科创板女首富：身家力压雷军，华熙生物毛利率直追茅台
近日 ， 科创板迎来开市一周年 。 一年间 ， 科创板上市企业数量达到140家 ， 总市值达到了3.3万亿元 ， 诞生了7家市值千亿的公司和无数财富神话 。
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据《中国基金报》统计 ， 截至7月21日收盘 ， 科创板中诞生了7位百亿富豪 ， 其中寒武纪实控人陈天石以327亿元身家位居科创板富豪榜之首 ， 而华熙生物实控人赵燕则凭借272亿元身家力压雷军（不是全部身价 ， 特指雷军科创板身家：金山持股的价值）荣登第二 。
科创板富豪榜 ， 图自《中国基金报》
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公开信息显示 ， 华熙生物前身为成立于1999年的福瑞达生物化工 ， 2001年 ， 赵燕入主公司后更名为华熙福瑞达生物科技股份有限公司 ， 主营玻尿酸生产 ， 2006年市场占有率即冲到全球第一 。 2008年 ， 华熙生物在香港上市 ， 2017年退市后 ， 又于2019年11月登陆科创板 。
生物医药板块市值最高股
科创板顾名思义 ， 是为扶持科技创新企业特别设立 ， 生物医药板块是其中的重要组成部分 ， 而华熙生物作为全球最大的玻尿酸生产商 ， 上市当日便迎来暴涨 。
2019年11月6日 ， 华熙生物开盘报78元/股 ， 较47.79元/股的发行价上涨63.21% ， 按开盘价和发行后的公司总股本计算 ， 开盘市值即高达374.4亿元 。 开盘一小时涨至92.1元 ， 总市值达到442亿元 ， 位居科创板前三 ， IPO募资达31.54亿元 ， 是当前科创板上市生物药企业中IPO募资金额最多的公司 。
进入2020年 ， 华熙生物股价继续走高 ， 最高涨至152.6元 ， 已经是发行价的三倍 ， 市值最高时接近800亿元 。 截至7月24日午间收盘 ， 华熙生物报135元 ， 市值648亿元 ， 是科创板生物医药板块市值最高的股票 ， 位居科创板前列 。
随着华熙生物股价不断走高 ， 其实控人赵燕的身价也水涨船高 。 在2020福布斯全球亿万富豪榜上 ， 赵燕凭借39亿美元（约273亿人民币）身家 ， 在中国十大女富豪中排名第7 ， 在山东富豪中排名第一 ， 在科创板富豪榜中仅次于寒武纪实控人陈天石位列第二 。
赵燕
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值得注意的是 ， 赵燕布局的产业园不仅医药生物 。
资料显示 ， 上世纪90年代 ， 赵燕毕业于华东师大生物系 ， 不甘心留校任教的她选择到海南淘金 ， 很快靠服装代工赚到了钱 ， 并将其用于土地及房产投资 。 1992年 ， 赵燕卖掉了服装厂和地产 ， 拿着换来的200万元来到北京 ， 成立华熙集团 ， 主营房地产及投资业务 。
短短数年间 ， 华熙集团便打造了华夏银行总部大楼、中环世贸中心、SK大厦等标志性建筑 ， 其中 ， 赵燕投建的北京五棵松体育馆 ， 是唯一一家由民营企业建设和运营的奥运场馆 。 随后 ， 华熙集团还先后参股和投资了红塔创新投资、第一创业证券、锦州银行、东方金诚、金隅集团、香港溢信等一大批企业 ， 获利匪浅 。
近年来 ， 华熙集团旗下的华熙LIVE·五棵松更是成为北京著名的文化地标 ， 成为继三里屯工体、五道口之后的另一个年轻人享受夜生活的天堂 。 目前 ， 赵燕拥有89家海内外全资子公司和投资控股、参股公司 ， 总资产逾800亿元 。
全球最大玻尿酸生产商
华熙生物的历史还要追溯到上个世纪 。
彼时 ， 我国玻尿酸生产主要依靠提取和进口 ， 地位十分被动 。 为谋求突破和改变 ， 中国玻尿酸之父张天民和学生郭学平带领课题组不断攻关突破 ， 终于研发出通过微生物发酵获得玻尿酸的方法 ， 为国内玻尿酸生产作出巨大贡献 。
1999年 ， 郭学平等人成立福瑞达生物化工 ， 在一年多的时间内先后投入800多万 ， 以期实现玻尿酸的量产 ， 但由于不善经营持续亏损 ， 陷入困境 。 无奈之下 ， 郭学平只能寻求外部投资以自救 ， 但当时国内医美行业都很少有人听说过玻尿酸 ， 行业外部更是闻所未闻 ， 郭学平的求救之路十分坎坷 。
现为华熙生物首席科学家的郭学平
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2000年 ， 郭学平遇到了同在北大上EMBA的同学赵燕 ， 向其解释玻尿酸的原理时 ， 一句“一个透明质酸分子（透明质酸即玻尿酸）能锁住一千个水分子”让赵燕觉察到商机 ， 立刻以净资产1.5倍的价格入股 ， 拿下50%的股权 ， 并在2001年将公司更名为华熙福瑞达生物科技股份有限公司 。
赵燕加入后 ， 对公司进行了从内到外的系统化管理改造 ， 当年公司就实现了扭亏为盈 。 而得以专注技术研发的郭学平则在生产上不断突破 ， 在20年间将玻尿酸生产的核心指标发酵产率从不足3g/L提升至12-14g/L ， 产品质量远超欧洲药典的标准 。
与此同时 ， 华熙生物不断地扩张生产规模和产能 ， 2006年市场占有率成为全球第一 。 根据招股书 ， 公司玻尿酸原料产量2000年为0.8吨 ， 到2018年已高达180吨 。 统计数据显示 ， 2018年中国玻尿酸原料的销量占全球的86% ， 而此前Frost&sullivan的一份报告显示 ， 华熙生物全球市场份额达36% ， 国内市场份额占比达50% 。 根据弗若斯特沙利文报告 ， 2019年 ， 其在国内的市场份额约80%在这说个事 ， 没有不好的行情 ， 只有不好的操作 ， 如果你炒股不好 ， 对接下来行情迷茫以及手中个股被套 ， 不知道该怎么操作 ， 或有任何疑惑免费质询 ， 常用软欢迎添V：136232871犹豫不决 ， 不如前来验证！领取十倍潜力股名单 。
与之相比 ， 国内的其他四家玻尿酸生产企业焦点生物、阜丰生物、东辰生物以及安华生物 ， 分别占全球市场的12%、10%、8%以及7%——华熙生物的市场份额几乎等同于四家之和 。
6月9日 ， 华熙生物发布公告称 ， 将斥资2.9亿元收购东辰生物100%股权 ， 收购后华熙生物的全球市场占有率将达到44% ， 成为当之无愧的玻尿酸巨头 。
毛利率堪比茅台
垄断意味着暴利 。 年报显示 ， 华熙生物2019年营收同比增长49.28%至18.86亿元 ， 归母净利润同比增长38.09%达到5.85亿元 。 2017年至2019年 ， 华熙生物的综合毛利率分别为75.40%、79.94%和79.66% ， 直追贵州茅台 。
“我觉得作为一家高科技的公司就应该是一家高毛利率的公司 。 如果毛利率只有30%以下 ， 这家公司基本上没有什么竞争力 ， 只有高毛利率才能持续地研发投入 ， 才能保证竞争力 。 ”对于高毛利率 ， 赵燕在近日接受《证券日报》采访时表示 。
而真正让华熙生物备受质疑的 ， 则是其研发投入 。
招股书显示 ， 2016-2018年度 ， 华熙生物的研发费用分别为2396.3万元、2571.85万元及5286.59万元 ， 占各期营业收入的比例分别仅为3.27%、3.14%和4.19% ， 远低于其他科创板企业30%投入 ， 甚至不到科创板上市企业普遍要求研发支出达5%的标准 。
但与此同时 ， 其销售费用却逐年上涨 ， 三年间分别为1.07亿元、1.25亿元、2.84亿元 ， 占对应年份营业收入的比例分别为14.60%、15.34%和22.46% 。 2018年 ， 华熙生物用于广告宣传、市场开拓、线上推广服务的费用占经营成本比重接近40% 。 其中 ， 广告宣传费同比增长483% ， 市场开拓费同比增长326% 。
2019年 ， 华熙生物研发支出占营收比重升至4.98% ， 销售费用则同比增长83.74%至5.21亿元 ， 占比进一步上升至27.6% 。 2020年一季度 ， 研发支出占营收比重进一步升至7.85% ， 而销售费用占比也进一步升至30.1% 。
弗若斯特沙利文预计 ， 未来五年 ， 全球透明质酸原料市场将保持18.1%的高复合增长率 ， 在2023年达到1150吨的市场销量；中信证券则预测 ， 今年中国的玻尿酸市场规模将达到1000亿元——身在一个高速增长、前景广阔的赛道 ， 华熙生物虽优势明显 ， 但仍存在被超越的可能 ， 研发投入则是致胜的关键 。
【科创板女首富：身家力压雷军，华熙生物毛利率直追茅台】可以看到 ， 华熙生物正在有意识地增加其科研投入 ， 但仍不算高 ， 而销售费用也在逐渐提升 。 面对未来可能的竞争 ， 这家头部企业也许仍需要更多准备 。
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