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想投资基金？小白入门必须懂这些基础知识，不必再求人

近期来随着大盘指数上涨 ， 很多基础偏弱的朋友开始关注投资 ， 怎么摆出一个正确的姿势呢？大富翁把新基民经常遇到的问题和大家做个交流 。
1、关于收益 。 我国GDP增速如果保持在6%左右 ， 那么以沪深300为代表的宽基指数大概有8%左右的内生性增长 ， 如果我们能做到低估值买进 ， 高估值卖出 ， 预期收益率在12%左右 ， 如果想要更高的收益 ， 就要配置行业指数基金和策略指数基金了 。 我个人认为通过合理配置 ， 做好轮动 ， 长期实现年化15%问题不大 ， 再高的收益就非常难了 。
投资一定要有一个合理的收益率预期 ， 如果想要更高的收益就需要投资主动型基金 ， 一般来说主动型基金的优秀产品比例很低 ， 其投资要诀是投人 ， 被动型基金投资的要诀是逻辑 。
2、投资基金三不要：不懂投资内容的品种不要投 ， 比如一只被动型基金 ， 基金的成分股是什么 ， 选股规则是什么 ， 权重如何赋值的 ， 这些不懂的不要投；不懂估值的不要投 ， 基金也是一个金融产品 ， 价格由价值决定 ， 不懂估值的不要投；不懂逻辑的不要投 ， 基金的长期变现是由其规则决定的 ， 所以不懂逻辑的品种不能投 。
3、指数和指数基金
基金就是一个篮子 ， 里面可以按照预先设定好的规则 ， 装入各种各样资产 。 这样做的好处是 ， 把一篮子资产分割成若干小份 ， 每一份的金额都很小 ， 方便普通人投资 。
装入各种短期债券、短期理财、现金 ， 就是货币基金 。 装入各种企业债、国债 ， 就是债券基金 。 装入各个公司的股票 ， 就是股票基金 。 装入股票和债券 ， 就是混合基金 。
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每一个指数基金 ， 背后其实就是一篮子资产 ， 我们投资基金的收益主要就取决于基金背后的资产收益 。
这个规则就是指数 ， 指数就是规定这个基金需要装什么产品 ， 装哪个 ， 装多少 。
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如图每个指数代码都对应一个指数 ， 比如“中证煤炭”、“标普价值”等 ， 指数是一个规则 ， 是不能交易的 ， 基金公司根据指数设立对应的指数基金 ， 作为一种金融产品是可以交易的 。
我们以沪深300这个指数为例 ， 这个指数有很多产品 。
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其实投资者可以根据自己的偏好设立指数 ， 比如看好保险公司 ， 想买一个保险行业指数 ， 可以选取成分股中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿四家保险公司 ， 按照市值比例配置权重 ， 然后每半年掉仓一次 ， 这就是一个简单的指数 ， 按照指数规则购买股票就成了一个指数基金 。
4、场内基金和场外基金 。 场内和场外 ， 这两个词中的“场”字 ， 指的是股票交易市场 ， 也就是买卖股票的地方 。 能够在证券交易软件上购买的都是场内基金 ， 不能购买的就是场外基金 。
一般来说 ， 一个基金代码要么是场外的 ， 要么是场内的 。 但是也有例外 ， 比如LOF基金就可以同时在场外和场内买 ， 指数代码是一样的 。 还有一种基金叫ETF ， 它的场内基金一般叫xxETF ， 有一个代码 。 它的场外基金一般叫xxETF联接 ， 会加个“联接”二字 ， 代码和场内基金不同 。
LOF基金 ， 英文全称是“ListedOpen-EndedFund”,汉语称为“上市型开放式基金”英语缩写为LOF 。 也就是上市型开放式基金发行结束后 ， 投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额 ， 也可以在交易所买卖该基金 。 不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额 ， 想要上网抛出 ， 须办理一定的转托管手续；同样,如果是在交易所网上买进的基金份额,想要在指定网点赎回,也要办理一定的转托管手续 。
联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF(即目标ETF) ， 密切跟踪标的指数表现 ， 追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化 ， 采用开放式运作方式的基金 。 作为实现与市场同步成长的一种投资方式的指数基金 ， 越来越受到广大投资者的广泛关注和青睐 。
5、分红的价值 。
在《股市长线法宝》这本投资传世名著中 ， 作者在第十章《股东价值之源：盈利与股息》中讲到 ， 盈利是股东现金流产生的源泉 。 公司可以按多种方式将盈利转换为股东的现金流 。 第一种 ， 也是历史上最重要的方式是现金股息支付 。
【想投资基金？小白入门必须懂这些基础知识，不必再求人】盈利中没有用于支付股息的部分被称为留存收益 。 留存收益可以通过如下方式来增加未来的现金流 ， 创造价值 。
·清偿债务 ， 从而削减利息支出
·投资于证券与其他资产 ， 也包括收购其他公司
·投资于资本项目 ， 以增加未来利润
·回购公司的股份（称为股份回购）
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如果一家公司偿还了债务 ， 它就可以减少利息费用 ， 由此增加可用于支付股息的利润 。 作者反复强调了一个观点 ， 公司的本质是为股东提供自由现金流 ， 对于上市公司就是通过股息的方式 。
时间越长 ， 分红在我们投资股票的收益中所占的比例就越大 。 西格尔对标普500从1871年到2012年的数据进行回测 ， 发现股息分红是整个时期内股东收益的最重要来源 。 从1871年开始 ， 股票实际收益率为6.48% ， 股息分红收益4.4% ， 资本利得收益率为1.99% 。
那么基金作为一种金融产品 ， 尤其是我们一般投资的股票型基金 ， 其基本组成都是股票 ， 那么分红对于基金也同样至关重要 。
指数包括几十上百只股票 ， 这些股票有的会派发现金股息 ， 而指数基金复制指数 ， 也会持有这些股票 ， 自然也会收到现金股息 。 这些现金股息积累到一定程度 ， 指数基金就会发放基金分红 。 投资者可以按照持有的基金份额收到基金分红 。 如果指数基金不分红 ， 收到的现金股息 ， 就直接归入到基金净值中 ， 也不会丢失 。
指数基金直接对基民进行现金分红是有严格条件约束的 ， 具体可以看我的微信公众号文章：《红利基金还是基金红利？别怕 ， 一篇文章让你明明白白》 。 我们在很多基金的估值数据上看到股息率多少多少 ， 其实不一定每年真的有这个分红到我们手里 ， 但是基金投资的股票是真正分红了的 ， 没有放在我们手里 ， 直接留存在基金中再投资而已 。
基金的分红会随着公司的利润上涨而长期上涨 。 因为分红是公司利润的一部分 ， 由于生产力和生产效率不断进步 ， 对于宽基指数和优秀行业指数来说 ， 背后公司赚取的利润是长期上涨的 ， 所以分红也自然会水涨船高 ， 长期上涨 。 如果分红上涨而基金价格不变 ， 最后的股息率就会惊人的高 ， 一定会吸引资金进来哄抢 ， 通过价格的提升把收益降下来 。
我们只需要知道：对于投资 ， 不管是基金还是股票 ， 分红都极为重要 ， 我们要用分红再投资的角度去思考一项投资决策的收益率 。
6、价格指数和全收益指数
指数 ， 是根据成分股的股价变化计算出来的 。 如果股价变化是连续的 ， 那么指数算出来的数字也应该是连续的 。 但是 ， 股票会有现金分红 。 每次一现金分红 ， 股价就会哐当掉下来一截 。
指数要如何处理这件事呢？这里就出现了两种处理方法：
价格指数：就当不知道有分红这回事 ， 股价掉到多少就是多少 ， 按照分红后的股价计算指数点位 。
全收益指数：知道有分红这回事 ， 把分红捡起来 ， 再投资 。 这样计算出来的指数点位 ， 才是这个指数真实的收益情况 。
价格指数和全收益指数表现的差异 ， 包括分红金额以及这些再投资的累计收益 。 分红金额越高、投资收益率越高、时间越长 ， 则总收益指数相对于价格指数的差异就越不能忽视 。
进一步的 ， 净收益指数则进一步细化了分红因素的计算 ， 考虑了税收因素的影响 ， 因为上市公司分红是要收税的 。
总结一下 ， 同样一个指数 ， 价格指数没有考虑分红严重低估了指数基金的长期复合收益 ， 全收益指数考虑分红再投资收益最高 ， 但是没有考虑到税收因素 ， 净收益指数考虑到了分红再投资及税收因素 ， 是最接近真实收益的数据 。
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因为我们应该使用净收益指数来考虑指数的真实收益 。 价格指数严重降低了指数基金的真实收益率 ， 全收益指数则稍微夸大了指数基金的真实收益 。 股息率越高 ， 时间越长 ， 这种偏差就越大 。
中证指数基金都对应有一个全收益指数 ， 以H开头 ， 一个净收益指数 ， 以N开头 。
查询方法：打开中证指数有限公司官网 ， 找到对应的基金资料 ， 在指数详情里面的指数单张可以找到相应的代码 。
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如图下方是沪深300指数对应的全收益指数和净收益指数 。
全收益指数和净收益指数我们在一般的股票软件是查不到的 ， 这里建议大家使用"万得股票"这个软件 ， 打开后输入相关代码（加上数字前面的字母）就可以了 。
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不仅宽基指数 ， 行业指数也有自己对应的全收益指数和净收益指数 。
一般指数基金以追踪的指数作为业绩参考 。 由于指数并没有考虑分红 ， 而指数基金接收到股息分红 ， 因此指数基金的收益往往会高于指数的收益 。 这也是指数基金强于指数的原理 。
但是如果用全收益指数 ， 则绝大多数指数基金是无法战胜全收益指数的 。
对于以完全复制指数表现为目标的普通指数基金 ， 能跟上全收益指数是有一定难度的 ， 因为基金运作中会有交易费用、税收等摩擦成本 ， 指数基金还有管理费、托管费、销售服务费等费用 ， 这些都是损耗 。
这些指数基金全部采取自由流通市值的加权法 。 稍微有点不同的是单股权重上限：当样本量在10只至50只之间时 ， 单个股票权重不超过15%；当样本数量在50只至100只之间 ， 单个股票权重不超过10%；当样本数量在10只以下 ， 则不设权重限制 。
我们以沪深300为例 ， 从该指数成立的所有时间计算年化复利如下图
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可见我们采取价格指数估算投资指数基金的复利收益 ， 低估了实际的投资收益 ， 特别 ， 在当下 ， 大量指数基金低估的时候 ， 股息率较高 ， 这个时候采取最简单的一把梭 ， 分红再投资 ， 拉长时间看也会有不菲的收益 。
7、基金的净值和价格
净值是基金包含的金融产品的价值 ， 价格是基金这个金融产品自己交易的价格 ， 如果是场外基金的话 ， 申购和赎回都是根据当天的净值来计算的 ， 所以净值和价格就是一回事 ， 但是对于场内基金 ， 净值是收盘后才计算的 ， 价值却是盘中交易形成的 ， 净值和价格就会不一样 。
对于场内基金 ， 如果交易的时候供大于求 ， 那么价格就会高于净值 ， 反之则价格低于净值 。 所以我们说的折溢价都说的是场内基金 。
关于基金的基础知识就这些 ， 大家还有什么想问的可以在文章下面留言 ， 我会整理出来专门讲解 。 如果对于投资基金有兴趣 ， 可以关注我的微信公众号“股海沉思”在菜单栏“理论学习”中的“免费课程”寻找“基金系列”即可 。
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