特斯拉值3000亿美元吗？
作者|周继凤编辑|金玙璠
来源|燃财经（ID：rancaijing）
北京时间7月23日凌晨4点 ， 特斯拉发布了2020财年第二季度财报 。 很少有企业像特斯拉一样 ， 在季度财报发布前 ， 空头和多头都在狂欢 。
在这一季业绩发布前 ， 华尔街的各大分析师纷纷磨拳擦掌 ， 对特斯拉的预测从调整后的每股亏损2.53美元到每股盈利1.79美元不等 ， 收入预测范围在28亿美元至62亿美元之间 。 数字差距之大 ， 以至于华尔街日报对此评价道：“这是至少自2007年以来 ， 分析师的预期收益差异最大的一次 。 ”
不过也不甚稀奇 ， 如同老板埃隆·马斯克（ElonMusk）一样 ， 特斯拉难以用常规的方式去定义和预判 。
去年同期 ， 也就是2019年Q2 ， 特斯拉质疑缠身 ， 当季亏损了4.08亿美元 ， 而巨额债务偿还即将到来 ， 股价应声暴跌14％ 。 美国著名的对冲基金“绿光资本”这样点评：由于需求不足 ， 大幅度降价以及裁员等负面因素 ， 已经徘徊在“崩溃”的边缘 。
仅仅一年后 ， 特斯拉逆风翻盘 ， 不仅成功实现三个季度盈利 ， 还一口气还清了债务 。 随后 ， 2020年上半年 ， 在美股陷入史诗级暴跌、各行各业受疫情重挫的境况下 ， 特斯拉股价以不可思议的速度飞涨 ， 短短半年时间暴涨300% ， 市值一度冲破3000亿美元大关 ， 甩开丰田坐上了全球市值最高的车企宝座 。
而2020年Q2季度也就成了最关键的一个季度——如果连续四个季度盈利 ， 特斯拉将成功加入巨头企业家俱乐部——标准普尔500股指；如果失败 ， 则高估值所形成的泡沫将会迅速被戳破……
美股研究社指出 ， 特斯拉现在还有200多亿美元的空头仓位 ， 如果财报远超市场预期 ， 那特斯拉将确定进入标普500指数 ， 短时间内必然会上演史诗级别的轧空大战 ， 特斯拉有直接冲击2500美元的潜力；如果未能盈利 ， 那空头估计会让多头哭起来 ， 跌破1000并非没有可能 。
如今 ， 靴子终于落地——特斯拉Q2营收60.36亿美元 ， 净利润为1.04亿美元 ， 调整后的每股收益为2.18美元 ， 按公认会计原则（GAAP）计算 ， 每股收益50美分 。 也就是说 ， 特斯拉成功连续四个季度盈利 ， 半只脚已经迈入标准普尔500股指 。
马斯克这个男人再次兑现了他的诺言 。
截至美东时间22日收盘 ， 特斯拉报收1592.33美元/股 ， 微涨1.53% ， 市值达2953亿美元 。 受财报利好影响 ， 盘后股价一度大涨6% 。
能打败特斯拉的只有特斯拉
特斯拉的近况 ， 用“疯狂”、“传奇”这些词汇都不足以形容 。
尽管3月份美股遭遇史诗级暴跌 ， 但特斯拉从未陷入低谷 ， 反而以不可思议的速度迎来大涨 ， 2020年年初至今已经爆涨近300% ， 市值最高点达到3045亿美元 。
文章图片
资料来源/choice
特斯拉6个月里平均市值达到1000亿美元 ， 股价连续四个月上涨 。 斐然的成绩让创始人马斯克在5月解锁了第一笔股权奖励 。
按照与公司的约定 ， 马斯克本人并不直接领薪水 ， 只拿期权 ， 特斯拉股东大会以1000亿美元为起点、500亿美元为单位 ， 设定了12个市值门槛 。 每达到一个市值门槛 ， 马斯克就能获得一次期权奖励 。
7月起特斯拉股价再次坐上了火箭 。
7月3日收盘 ， 特斯拉迎来里程碑式的一天 ， 股价报收于1120美元的历史高位 ， 创下2080亿美元市值 ， 位居全球汽车企业之首 ， 当天丰田市值1774亿美元 。
整个7月份 ， 特斯拉股价上涨了50% 。 7月21日 ， 也就是第二季度财报发布前期 ， 特斯拉股价出现小幅下跌 ， 但市值还在2907.29亿美元 。 这也就意味着特斯拉在过去6个月里平均市值首次达到1500亿美元 ， 马斯克也因此在5月份后的两个月里 ， 迅速解锁了价值21亿美元的第二笔期权奖励 。
短短几个月的时间里 ， 马斯克身价暴涨 。 据《福布斯》 ， 截至7月20日 ， 年仅49岁的马斯克的净资产已经超过740亿美元 ， 成为全球第五大富翁 。
文章图片
资料来源/Refinitiv
易观分析师宋谨对燃财经分析 ， 特斯拉股票上涨 ， 与美联储不设额度上限的量化宽松政策有关 ， 向市场投放了流动性 。
【特斯拉值3000亿美元吗？】除宏观经济环境外 ， 特斯拉在疫情影响下的第一季度和第二季度 ， 交付规模均超预期 。 这一点也确实是让诸多见多识广的分析师大吃一惊 。
在加利福尼亚州的生产工厂停产六周 ， 美国整体汽车销售下降34%的情况下 ， 特斯拉2020年第二季度生产8.2万辆新车 ， 交付9.1万辆新车 。 其中Model3和ModelY两款是主力军 ， 交付量超8万 。 这一表现 ， 远高于FactSet跟踪的最高估计数8.6万辆 。 再加上第一季度的数据 ， 特斯拉上半年已交付17.9万辆车 。
文章图片
资料来源/财报、公司官网制图/燃财经
其中 ， 中国区显然助力颇多 。 宋谨认为 ， 特斯拉国产化能够大幅拉升其销量 ， 因为在过去几年里 ， 中国新能源汽车销量占全球一半以上 ， 特斯拉2019年在中国的销量相比上一年增加了160% ， 随着2019年10月上海工厂开工量产 ， 也会进一步主推今年它在中国区的市场表现 。
“除此之外 ， 多国政府加强了新能源汽车的激励 ， 如德国、奥地利、希腊等强化了电动车补贴政策 ， 中国将今年年底到期的新能源汽车购置补贴政策延长两年 。 这些也都进一步推动了特斯拉股价的增长 。 ”宋谨告诉燃财经 。
中国汽车流通协会常务理事、行业分析师贾新光则从另一个方面解读特斯拉：特斯拉的股市运行与国内不太一样 ， 它使用美股的概念——高潜力 。 比如苹果 ， 亚马逊等高科技企业的高市值主要看潜力 。
他还提到 ， 很多特斯拉股票持有者的观点是 ， 马斯克就是下一个乔布斯 ， 特斯拉能涨到1万亿美元的市值 。 马斯克与特斯拉深度绑定 ， 特斯拉的市值直接决定了他本人的收益 ， 另外 ， 马斯克同样任太空探索技术公司SpaceXCEO ， 这不但成了特斯拉的“助攻” ， 甚至有很多特斯拉技术难题都是SpaceX的专家帮着搞定的 。
特斯拉为何能值3000亿美元？
“往人群中扔一只鞋子 ， 至少能砸中十个特斯拉的股民 。 ”作为散户最看好的美股科技股 ， 特斯拉的鼓吹者不在少数 。
特斯拉市值刚刚突破2000亿美元时 ， 巴伦资本创始人罗恩·巴伦感慨称 ， 特斯拉股价未来“还有10倍的路要走” 。 华尔街券商Wedbush分析师DanIves则预言 ， 特斯拉在10年内能成为市值万亿美元的公司 。
资本与市场都在看好特斯拉什么？
事实上 ， 除了实打实的交付量 ， 连续四个季度实现盈利的特斯拉 ， 在财报业绩方面并不弱 。
文章图片
特斯拉第二季度营收达到60.36亿美元 ， 高于预期 ， 较上个季度微增1% ， 但与去年同期相比下跌了5% 。 这也与交付量挂钩 ， 本季度交付量9.1万 ， 去年同期的数字是9.6万 。 当然 ， 也与大环境有关 ， 新冠疫情一度重挫了汽车行业 。
而特斯拉已经证明自己的盈利能力——其他造车新势力还在生死边缘挣扎 ， 卖一辆车亏一辆车 ， 特斯拉已经连续四个月实现公认会计原则（GAAP）盈利 。
具体而言 ， 尽管特斯拉此前常年亏损 ， 但是经历过“生产地狱”期 ， 也就是无法规模化量产的时期 。 “如今 ， 一年生产十辆车 ， 跟一年生产十万辆车的成本是不一样的 ， 规模越大 ， 成本越低 ， 在一定规模下 ， 就会有盈利的机会 。 ”贾新亮分析道 。
因而 ， 特斯拉毛利始终保持在稳定状态 。 公司整体的毛利率一直维持在20%以上 ， 汽车销售的毛利率从2019年第一季度的2.5%逐渐提升到这一季度的25.4% 。 现在特斯拉基本处于盈亏平衡状态 ， 净利率仅为1%左右 。 随着未来销售额进一步提升、生产规模进一步扩大 ， 可以预见特斯拉将会进一步释放盈利空间 。
文章图片
除了卖车外 ， 特斯拉一个不容忽略的要素在于它的软件系统 。
安信证券在其研报中称 ， 其实特斯拉一大隐秘收入是软件收入 。 事实上 ， 特斯拉也在财报中明确 ， 此次盈利的主要原因是降低了员工的薪资开支、政府信贷以及4800万美元的“全自动驾驶”技术的预付订单 。
特斯拉软件业务主要包括：AutopilotFSD完全自动驾驶选装包、OTA付费升级以及高级车联网功能 。 其中 ， FSD是特斯拉最核心的应用软件 ， 也是其现阶段软件收入的主要来源 。
推荐阅读
- 被指“双标”特斯拉无奈服软 拼多多是最后赢家吗？
- 下达必杀令？大连人再遭生死战，贝尼特斯为保住帅位放弃哈姆西克
- 中新经纬|纳指涨1%，特斯拉涨超11%，均创历史收盘新高
- 特斯拉|不满拒绝交付车辆 拼多多购车车主将起诉特斯拉
- 马斯克|特斯拉昨夜股价暴涨11% 马斯克跻身全球第四大富豪
- 中国新闻网|拼多多VS特斯拉：隔空“舌战”五回合，“拒交门”背后商业逻辑
- 和讯名家|特斯拉这块天花板，挡得住拼多多和快递小哥吗？
- 和讯名家|全球大公司24小时：特斯拉拼多多“打架”、京东携程组“CP”、苹果或暂缓越南制造……
- 特斯拉大涨10%再创新高 投行Wedbush称反弹才“刚刚开始”
- 汽车市场|立减40000元，拼多多上可喜提特斯拉Model 3？特斯拉：大家别上当