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顺络电子单季利润创新高背后：存货周转率下降

顺络电子单季利润创新高背后：存货周转率下降
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顺络电子（002138.SZ）日前发布2020年中报 。
根据深证信数据服务平台及公司财报的数据 ， 2020年上半年 ， 顺络电子营业总收入及归母净利润分别为14.42亿元及2.42亿元 ， 同比分别增长18.45%及24.09% 。
公司第二季度营收、利润分别为8.39亿元和1.48亿元 ， 同比分别增长24.74%及32.76% ， 单季营收、利润均创下历史新高 。
利润增长的同时 ， 存货增加、存货周转率下降值得留意 。
单季营收、利润创新高
顺络电子核心业务包括通讯业务、汽车电子、精细陶瓷、“云”业务 。
2020年上半年 ， 顺络电子营业总收入约14.42亿元 ， 同比增长18.45%；归母净利润约2.42亿元 ， 同比增长24.09%；扣非后归母净利润约2.31亿元 ， 同比增长27.12% 。
顺络电子单季利润创新高背后：存货周转率下降
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其中 ， 第二季度营收8.39亿元 ， 环比增长39.22% ， 同比增长24.74%；归母净利润1.48亿元 ， 环比增长56.27% ， 同比增长32.76% 。 单季营收、利润均创下历史新高 。
第二季度销售毛利3.22亿元 ， 首次超过3亿元 ， 同比增加34.13%；毛利率38.34% ， 环比增加3.02个百分点 ， 同比增加2.69个百分点 。
存货周转率下降
面包财经梳理财务数据发现 ， 截至2020年06月30日 ， 顺络电子存货账面值约6.93亿元 ， 较上年末增长约26.68%；存货在总资产中占比约10.35% ， 上年末占比约8.68% 。
公司近三年中报存货周转率持续走低 。 2018年中报、2019年中报及2020年中报存货周转率分别为1.96次、1.63次及1.46次；存货周转天数分别为92天、111天及123天 。
顺络电子单季利润创新高背后：存货周转率下降
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2020年中报显示 ， 存货增加主要系产能扩大备货增加所致 。 存货明细来看 ， 截至2020年6月30日 ， 原材料账面值1.81亿元 ， 较年初增长27.19%；在产品账面值2.37亿元 ， 较年初增长20.16%；库存商誉1.83亿元 ， 较年初增长14.43% 。
顺络电子单季利润创新高背后：存货周转率下降
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值得注意的是 ， 2020年上半年 ， 公司存货跌价损失及合同履约成本减值损失1068.69万元 ， 同比增加两倍多 ， 主要因原材料计提存货跌价损失增加 。
存货增加在一定程度上侵蚀经营性现金流 。 2020年上半年 ， 公司经营性现金净流入2.23亿元 ， 同比下降11.03% ， 略低于同期净利润2.41亿元 。
资产负债率上升
截至2020年06月30日 ， 公司总资产约66.97亿元 ， 较上年末增长约6.23%；负债总额约21.05亿元 ， 较上年末增长约17.28%；净资产约44.97亿元 ， 较上年末增长约1.79% 。
截至2020年06月30日 ， 公司资产负债率约31.44% ， 较上年末上升2.96个百分点 。 2018年末及2019年末 ， 公司的资产负债率分别约16.8%和28.48% 。
顺络电子单季利润创新高背后：存货周转率下降
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具体看负债 ， 短期借款增幅较大 。 截至2020年06月30日 ， 公司短期借款约9.46亿元 ， 较上年末增长约42.06%；长期借款约1.56亿元 ， 较上年末增长约19.54% 。
拟募资不超14.8亿元扩产
2020年5月 ， 顺络电子披露《非公开发行A股股票预案》 ， 拟募资不超过14.8亿元 ， 发行价格为17.94元/股 。 发行价格不低于定价基准日（审议此次发行的董事会决议公告日）前二十个交易日公司股票交易均价的百分之八十 。
募集资金扣除发行费用后投向片式电感扩产项目、微波器件扩产项目、汽车电子产业化项目及精细陶瓷扩产项目 ， 各项目投入资金分别为5.3亿元、3.5亿元、3亿元及3亿元 ， 投资回收期分别为5.06年、3.9年、3.89年及5.58年 ， 达产后年平均税后利润分别为11948.38万元、14042.4万元、8382.9万元及5914.56万元 。
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此次定增预案中 ， 先进制造产业投资基金、小米长江产业基金、安鹏资本、荔园新导等战略投资者认购比例分别为27.03%、13.51%、6.76%及12.16% ， 包含公司董事长袁金钰在内的22名核心高管合计认购比例为40.58% 。
【顺络电子单季利润创新高背后：存货周转率下降】公告显示 ， 包含公司董事长袁金钰在内的22名核心员工与公司股东新余市恒顺通电子科技开发有限公司已于2020年5月27日签署《一致行动协议》 ， 此次发行后上市公司将由无实际控制人状态变为上市公司22名核心员工共同控制的状态 。


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