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A股最具潜力的半导体龙头，下一只10倍大牛股（002129）

一、公司简介
?$中环股份(SZ002129)$?中环股份（002129） ， 公司全称为：天津中环半导体股份有限公司 。 成立于1999年12月27日 ， 2007年4月20日在深交所中小板A股上市 。
【A股最具潜力的半导体龙头，下一只10倍大牛股（002129）】公司从事于半导体节能产业和新能源产业 。 公司的主营业务以单晶硅为材料展开 ， 在半导体行业具有几十年的技术积累 ， 2009年进入太阳能硅材料生产领域 ， 经过多年的发展 ， 在半导体和太阳能光伏领域都取得不错的成绩
A股最具潜力的半导体龙头，下一只10倍大牛股（002129）
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中环股份主要产品有半导体材料及器件、新能源材料及光伏电站项目开发运营 ， 融资租赁业务 。 公司的产品应用领域包括集成电路、消费电子、光伏发电等 ， 如下图所示：
公司专注单晶硅的研发和生产 ， 围绕硅材料展开 ， 纵深化、延展化发展 ， 纵向发展半导体制造和新能源制造 ， 横向形成光伏发电站 ， 延展到新材料技术及融资租赁 。
在半导体产业领域 ， 公司2019年顺利投产8-12英寸集成电路用大直径硅片项目 ， 实现12英寸满足45nm应用的COPFree产品 ， 8英寸产品可覆盖适应客户需求的所有制程级别 。 在产业化方面具备长期稳定运营的6寸功率芯片产线 ， 同时具备全自动化的5英寸GPP台面钝化工艺产线 ， 2019年公司产品在全球前十大功率半导体客户的销售收入提升2倍以上 。
从目前炒作方向来看
科技股仍是2020年下半年的主线 ， 那么核心科技龙头是怎么选出来的呢？参考全球股市的统计数据 ， 尤其是全球科技行业的发展 。 它们都有几个共同点：
行业龙头、优质赛道、高速增长 。
一 ， 行业空头：俗话说的好 ， 选股选龙头 。 打板打妖王 。 如果一个行业的龙头股都赚钱困难其它的同行公司经营就更加艰难了 。 所以从投资的角度来看行业龙头的安全边际是最高的 。
二 ， 优质赛道：龙头股只能为我们解决安全边际的问题 ， 但是能否赚钱看的就是赛道 ， 这里就涉及到股神巴菲特所说的滚雪球理论 ， 而优质的赛道就好比长长的雪道 。 只有选对雪道 ， 才有最大的机会把雪球滚大 。
三 ， 高速增长：投资决定盈利高低的背后一定是跟企业的业绩挂钩的 ， 哪怕是短期的爆炒 ， 其本质的炒作逻辑也短期事件影响下未来现金流在当前的折现 。
现在正值半年报披露时期 ， 业绩超预期的个股或将成为下半年市场总龙头 。 提醒下 ， 这种行情在硬核科技+低估值的环境下有机会迎来爆发！因此我最近一直在对科技股板块进行深入研究 ， 在一直跟踪观察的80多只核心科技个股中 ， 其中 ， 有几只潜力龙头 ， 半年报业绩超预期 ， 外资、机构都在抢筹 ， 值得长期持有“躺赢”！现在是最好的抄底上车时机 ， 具体价格 ， 需根据开盘表现 ， 临时做决定 ， 由于机制审核的关系 ， 文末老地方：解套抓黑马 ， 即可查阅 。
在新能源光伏材料产业领域 ， 公司为光伏电站提供原材料及配套、光伏电站项目建设及运营服务 。 2009年结合半导体行业技术积累 ， 投资建设太阳能单晶硅工厂 ， 在太阳能级晶片加工技术方面持续引领行业的发展方向 。 2019年公司发布了对行业颠覆性影响的12英寸超大光伏硅片“夸父”产品(210硅片)和系列标准 ， 使生产环节效率大幅提升、制造成本大幅下降
公司2019年营业总收入169亿元 ， 归属净利润9.04亿 ， 毛利率19.49% ， 净利率7.47% ， ROE6.58% 。 公司资产负债率58.17% 。
从其营业收入构成来看 ， 新能源光伏行业占营收的91.43% ， 而半导体行业 ， 仅占公司营收的7.33% 。
2011年-2019年公司的ROE分别为11.28、-5.98%、2.07%、3.08%、2.92%、3.87%、5.39%、5.06%、6.58% 。
2011年-2019年公司的毛利率分别为18.46%、9.99%、12.36%、15.23%、14.92%、13.88%、19.89%、17.35%、19.49% 。
2011年-2019年公司的净利率分别为8.79%、-3.86%、2.07%、2.76%、4.22%、5.95%、6.13%、5.74%、7.47% 。
2011年-2019年公司的营业收入同比增长率分别为94.86%、-0.55%、46.95%、27.95%、5.66%、34.65%、42.17%、42.63%、22.76% 。
虽然公司的ROE、毛利率和净利率水平维持在较低的水平 ， 但其营业收入增长速度已经连续多年保持较高的增长幅度 。
总结
公司自上市以来 ， 疯狂募资 ， 定向增发5次 ， 13年-18年期间密集发债 ， 短融、中期票据、公司债券 ， 合计募集资金逾百亿 ， 2019年银行授信额度231.46亿元 ， 资产负债率一直维持在较高的水平 ， 由曾经最高84.81%降为现在58.17% 。
2015年 ， 为发行股份购买国电光伏有限公司 ， 证监会审批了近两年 ， 公司也停牌了近2年 。 其所购买的国电光伏15-17年营业收入加起来才142.74万元 ， 而净利润3年合计亏损17.54亿元 ， 而且15年8月以后国电光伏业务处于全面停滞状态 ， 收购报价是6.44亿元 。 证监会质疑其收购的必要性 ， 反复审核问询 ， 最终通过 。
截止到目前 ， 公司偿债压力依然较大 ， 但好处是其处在一个生命周期处于成长期的行业 ， 且每年保持着较高的增长速度 ， 毛利率水平不算太低 ， 依靠大额债务融资和股权融资可以玩得转 。
这是一家依托于天津国资委的各方面资源 ， 靠杠杆把规模做起来的企业 ， 敢于高杠杆也是坚定看到行业的未来而布局 。 假如其处在任何一个传统没落行业 ， 都玩不转 。
在半导体领域 ， 营收相差不多、业务方式单一且亏损的?$沪硅产业(SH688126)$?沪硅产业 ， 市值已经1000多亿 ， 而中环股份总营收是沪硅产业的十倍有余 ， 其市值才640亿 。 相比于沪硅产业 ， 其资本运作方式更大胆、更激进 ， 也许这也是投资人所害怕的吧 。


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