下一只“万华化学”：下一只10年10倍潜力股（600426）
万华化学在山东烟台 ， 它是全球MDI龙头但是它很低调 ， 很多山东人都不知道 。
华鲁恒升在山东德州 ， 它是国内DMF龙头它也很低调 ， 很多德州人都不知道 。
下面跟大家介绍下我是怎样发现华鲁恒升这家公司的 ， 以及这家公司从财务的角度看 ， 好在哪里 。
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一、我是怎样发现华鲁恒升这家公司的
它就像是没有特征叫人乏味的人群里 ， 让你眼前一亮的那个人 。
下面这张图你看不清也没关系 ， 我就是想告诉你我筛选股票的步骤 。
我拉出了A股所有上市企业过去10年存货周转率的数据 ， 然后按照2019年的存货周转率自高而低开始排名 ， 并找出这几年来存货周转率越来越高的公司 。
当初分析格力2019年年报的时候我们讲过 ， 存货周转率是个先行于收入利润增速的指标 ， 总是存货周转率下降 ， 企业销货速度变慢 ， 接下来利润表才会有反映 。 所以说 ， 那些存货周转率越来越高的公司 ， 没准就是我们要找的绩优股 。
开始的时候我惊喜的发现很多百货企业的周转率很高 ， 比如杭州解百 ， 我以为自己找到了宝 。
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很遗憾杭州解百不是宝 。
看到2019年杭州解百的管理费用比销售费用还要高 ， 我就很好奇 。 这是一家百货企业 ， 不是应该花大钱搞促销吗 ， 怎么还拿那么多钱给员工发工资呢 。 于是我就去看它的实际控制人 ， 原来是杭州市国资委 。
我吃惊的发现 ， 杭州解百的管理人员总是在某一年突然消失一半 ， 第二年又突然回来了 ， 但是公司的管理费用并没有表现出跟人员的消失相匹配的减少 。 我也不知道这是什么操作 ， 但我知道这家公司一定是管理不规范的 ， 我绕道而行避开就可以了 。
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找好公司真的太难了 。
要么净利率太低盈利能力不好 ， 要么周转太慢运营能力变差 ， 还有的企业一直在做并购 ， 一个做大卖场的去并购做医疗健康 ， 真是牛逼坏了 。
终于 ， 在我自上而下看到第300家公司 ， 也就是华鲁恒升的时候 ， 我找到了安慰 。
首先 ， 2016年后 ， 它的存货周转率一直在增长；
其次 ， 它的ROE很高 ， 2019年为18.55%：
最重要的是 ， 它的存货周转快 ， 大约16天就能卖一次 。 它的存货只有3.32亿 ， 营业成本是102.40亿 ， 存货周转率为23.04 。 前面我也遇到过一家存货周转率比较稳、盈利能力好的公司 ， 它是桃李面包 。 氮肥可不是面包这样的日用食品 。 所以我当时就觉得 ， 这公司应该不错 。
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同时我又想到 ， 存货周转率也可能是氮肥的生产特点决定的 ， 可能这个行业的企业存货周转率都很快 。 于是我去查找了其它氮肥生产企业的数据 ， 果然这个行业的企业存货周转都很快 ， 华鲁恒升是周转最慢的那个 ， 但是它的盈利能力最好 。
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二、华鲁恒升凭什么做龙头？
我一个文科生看华鲁恒升的年报看的津津有味 ， 这家公司属于化工行业 ， 卖肥料、多元醇、有机胺以及醋酸等化工品 。 下图中的柱形图表示2019年该公司各项业务占总收入的比重 ， 折线图表示该业务的毛利率 。
目前中线趋势已经完全打开了 ， 再从炒作方向来看券商带头 ， 接下来就是题材股的表演了 ， 有政策支撑的科技板块依然是大资金主攻方向 ， 从盘面表现看 ， 相关概念股已经蓄势待发 ， 有望成为市场最强风口!
我观察了一周科技板块 ， 一天78%个股处于低调爬升状态 ， 当板块内多只股票都越走越好时 ， 意味着妖股隐藏在内!
龙头已经选出来了 ， 科技个股中 ， 仅有--只非常特别 ， 很可能成为今年大妖!还有几只龙头股很有可能一字涨停 ， 甚至连续涨停板 ， 大家可以重点关注下
技术是生存之本 ， 授人以鱼不如授人以渔 ， 以小博大是投资的真正魅力 ， 拿住有把握的利润是理财之根本！文章只能给你一时的方向和思路 ， 至于具体个股和具体进场的点位和止盈时机 ， 在文末老地方 ， 重点解读 。
华鲁恒升各项业务的毛利率都大于20% ， 且不存在依赖单一业务的情况 。 2019年肥料业务贡献的收入最多 ， 但是只占总收入的25.87%；醋酸及衍生品业务的毛利率最高 ， 但是只占总收入的11.65% 。
华鲁恒升在很多细分行业都是区域/全国性的龙头 。
在化肥行业 ， 2019年 ， 山东省氮肥企业共计生产尿素706万吨（同比基本持平） ， 华鲁恒升的产品占30%左右 ， 省内排名第二位 。
在有机胺行业 ， 公司有机胺系列产品主要包括DMF、一甲胺、二甲胺、三甲胺等相关产品 ， 其中DMF为公司主导产品 ， 在国内市场的占有率超过30% 。
在乙二酸行业 ， 华鲁恒升不是龙头 ， 但是它的市场份额达到了13% 。
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华鲁恒升在年报里面是这样讨论自己的优势的 ， 包括成本优势和技术优势 。
1、成本优势
公司具有较强的成本控制优势 。
公司始终注重技术引进与消化吸收 ， 强化项目建设管控 ， 打造精品工程 ， 降低投资成本；逐步推进平台互联互通 ， 渐成大生产管控体系；深挖装置和系统潜力 ， 资源利用率有效提高；持续强化精细管理 ， 统筹公用工程 ， 严控各项费用支出 。
在化肥行业 ，
华鲁恒升的产品成本处在行业领先水平；
在有机胺行业 ，
DMF作为它的成熟产品 ， 国内市场占有率达到30%以上 ， 可发挥规模优势继续降低成本；
从收入利润增速看 ，
它的总成本增速没有出现远远大于收入增速的情况 ， 有的年份公司的收入增速要大于成本增速 ， 从而提高利润 。
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2、技术优势
我以为做化肥不需要技术含量 ， 但是2019年华鲁恒升研发投入4.68亿元 ， 这一年它的净利润是24.53亿 ， 销售收入142亿 。 它有555名研发人员 ， 占公司总人数的14.15% 。 一个做化工制品的企业 ， 有这么高比例的研发人员 ， 难道化工企业都这样？
山东聊城的鲁西化工2019年有12099名员工 ， 其中研发人员1250名 ， 研发投入6.4563亿元 ， 人均研发支出52万 ， 鲁西化工人均研发支出84万 。 有这么烧钱？
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3、做个总结
在山东国资委做实际控制人的背景下 ， 出现了华鲁恒升这样的公司 ， 年报内容写的清清楚楚明明白白 ， 业绩也好 ， 真是个意外 。
但是看到这个实际控制人 ， 我感觉华鲁恒升很难成为万华化学 。
首先 ， 万华化学的产品应用范围更广泛 ， 下游应用领域更多；
其次 ， 万华化学位于山东烟台 ， 它国际化的基因好；
第3 ， 万华化学的实际控制人是烟台国资委 ， 烟台民营经济发展的很好 ， 企业更有活力 。
【下一只“万华化学”：下一只10年10倍潜力股（600426）】反正看到浪潮和万华的对比 ， 你就知道了 。
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