股价|股价翻倍式上涨“迎”创始人回归，紫光学大仍至少面临三大风险( 二 )
不久前 ， 紫光学大业绩预告显示 ， 公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润为3600万元-5400万元 ， 同比下降42.68%-61.79% 。
业绩欠佳的同时 ， 紫光学大还面临商誉风险 。
紫光学大于2016年度完成收购学大教育集团和学大信息事项 ， 并确认商誉15.26亿元 。 截至2019年12月31日 ， 公司商誉账面价值15.28亿元 。 紫光学大尚未就上述商誉计提减值准备 ， 此事也引起了深交所的关注 ， 两年两度对此发出问询 。
第三大风险 ， 紫光学大近4年资产负债率高达98%左右 。
学大教育私有化回A股时 ， 上市公司为收购学大向当时控股股东紫光卓远借款23.5亿元 。 此后 ， 公司利润结余多用于偿还相关债务 。 每年高企的财务费用也拖累公司业绩 。
一定程度上影响了上市公司业务的扩张 ， 且资产负债率未有回落迹象 。
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截至2020年一季度末 ， 紫光学大总资产34.88亿元 ， 净资产仅0.85亿元 ， 资产负债率97.8% 。
15.28亿元的账面商誉超过公司净资产17倍 。
不过 ， 对资本市场以股价翻倍来“回应”创始人回归 ， 机构与市场观点一样纷纷表示看好 。
安信证券分析师刘文正认为 ， 定增有望助力资本结构及财务状况改善 ， 创始人回归提振市场信心 。 创始人回归财务压力疏解 ， 有利未来业务发展持续提速 。 长期来看 ， 由于优质教育资源稀缺 ， 我国K12 课外辅导需求仍然较大 。
东兴证券分析师张凯琳认为 ， 若未来定增落地 ， 将有望解决公司债务问题 ， 带来资本结构和财务状况改善 ， 有利于未来长期业务的发展扩张 ， 同时提升上市公司盈利水平 。 同时 ， 创始人参与此次定增也将增强市场对公司后续发展的信心 。
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