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企业|首批精选层发行结果出炉 私募牛散成网下打新主力( 二 )


广西基昱投资管理有限公司是一家从2015年就开始配置新三板的企业 ， 管理规模5亿元左右 ， 其基金经理赵天南告诉采访人员 ， 打新还是很有讲究的 ， 否则不容易进 ， 更不用说中签了 。 上海复行企业管理合伙企业（有限合伙）是复星系企业 ， 公司法定代表人张文龙对采访人员表示 ， 精选层打新跟去年科创板股票差不多 ， 并没有觉得很容易中 。
事实上 ， 对比去年科创板首批上市企业 ， 新三板精选层首批企业的网上中签率并不低 。 从网上中签率来看 ， 首批科创板25家企业的网上平均中签率为0.0592% ， 中位数为0.0533%；而精选层首批32家企业的网上平均中签率为0.5974% ， 中位数为0.47% 。 可见 ， 新三板精选层首批企业的网上中签率是科创板首批上市企业的10倍左右 。
网下申购总体中签率也不低 。 首批精选层企业的平均网下申购配售比例为6% ， 是科创板首批企业平均配售比0.32%的20倍；网下平均超额认购倍数为22.75倍 ， 远低于科创板的326.67倍 。
这个结果 ， 除与新三板合格投资者数量较少有关外 ， 还与投资者的理性申购等有关 。 采访人员采访多位投资者发现 ， 参与网下打新的机构较为理性 ， 比全网打新更看重的是企业的质量和价格 ， 因此多采取“有选择”地参与打新的策略 。
赵天南表示 ， 打新是根据公司的研究报告来看企业的质量 ， 整体做个评估 ， 然后再安排资金规模 ， 也不是每家企业都去打新 ， 要提高资金效率 。
张文龙则告诉采访人员 ， 该公司现在的资金池分配了1亿多资金在新三板上 ， 并没有花费很大精力去做精选层打新 。 在他看来 ， 挖掘新三板企业的投资价值才是最主要的 ， 公司更关注医疗医药、智能制造、以及信息技术等新兴行业 。 他认为 ， 新三板目前这么多家企业 ， 数据筛选出200家之后 ， 真正进行尽职调查的也才20多家 ， 一年定下来5个高质量的标的就很满足 。
理性看待开板
发行完成后 ， 市场静待精选层开板 ， 投资者纷纷加入预测首日市场交易情况的行列 。
多位投资者认为 ， 开板首日的股票平均涨幅或会向科创板首批企业看齐 。 也有投资者认为 ， 精选层首批股票的发行定价高于心理价位 ， 开板首日平均涨幅或不及科创板开板首日 。 赵天南就认为 ， 这批新股整体来说收益率应该不错 ， 可能比科创板的上市表现稍微弱一些 。
资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南预测 ， 精选层集中挂牌上市首日 ， 二级市场的K线走势可能会与一年前首批科创板首日走势接近 ， 即高开高走随后回落调整 ， 之后震荡的概率较大；在涨幅方面 ， 综合涨幅可能在50%左右 ， 少数个股会达到100%以上 ， 也有少数个股仅30%以下；在成交总金额方面 ， 可能创下新三板的历史新高 ， 接近100亿元 。
而对于后市 ， 投资者也偏理性 。 周运南认为 ， 首批32家精选层发行价高于市场预期 ， 目前还没打算进入精选层最初期的二级市场 ， 除非出现大幅回落 ， 否则会等待精选层运行一段时间后 ， 再择机择股择价进场 。 张文龙则表示 ， 如果精选层企业的市值超过了一级半市场的估值模型 ， 就不再纳入考虑范围 。


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