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权益|权益类基金发行走俏却遇总份额缩水投资者赎旧买新“尝鲜”成主因

北京商报讯（采访人员 孟凡霞 实习采访人员 李海媛）今年以来 ， 新发基金较去年明显增多 ， 权益类基金更是如此 ， 截至7月20日 ， 今年新发权益类基金共426只（份额合并计算 ， 下同） ， 较去年同期增加173只 ， 而权益类新发基金的数量更是占今年新发基金五成以上 。 在权益类基金发行不断的同时 ， 新发基金的份额也在不断上涨 ， 然而权益类基金总份额却“缩水”了 。 在业内人士看来 ， 这与投资者“赎旧买新”的行为不无联系 。
【权益|权益类基金发行走俏却遇总份额缩水投资者赎旧买新“尝鲜”成主因】根据同花顺iFinD数据显示 ， 截至7月20日 ， 今年已发行765只新基金 ， 而去年同期仅发行530只基金 。 具体来看 ， 7月以来 ， 新发基金共计70只 ， 其中包括权益类基金39只 ， 仅7月20日当天就有7只权益类基金发行 ， 另外 ， 本月还有17只权益类基金等待发行 ， 可见新基金发行力度不减 。
事实上 ， 在近期A股市场的行情催化下 ， 6月权益类基金的新发情况及规模均已较5月明显上升 。 同花顺iFinD数据显示 ， 6月共计权益类新发基金共发行77只产品 ， 较5月增加12只 。 而在发行份额方面 ， 6月权益类新发基金份额为1647.11亿份 ， 5月则为1187.98亿份 。
然而在新基金发行不断的同时 ， 权益类基金的总份额却出现“缩水” 。 据7月14日中国证券投资基金业协会披露的最新数据显示 ， 截至6月底 ， 包括股票型基金和混合型基金在内的权益类基金共计4110只 ， 环比增加73只；基金规模同比上涨3044.67亿元 。 但在份额方面 ， 6月底权益类基金的总份额约为2.88万亿份 ， 较5月底的2.9万亿份 ， 环比减少近250亿份 。
相较之下 ， 新成立逾1600亿份的同时 ， 总份额却缩水近250亿份 ， 这是为何？在业内人士看来 ， 这与投资者“赎旧买新”的行为不无关系 。
所谓“赎旧买新” ， 就是把原持有的基金产品卖掉而去申购新发行的基金 。 北京某基金研究机构人士表示 ， 从渠道方面而言 ， 虽然老产品的利润还不错 ， 但渠道会更愿意推荐新产品 ， 因为对渠道而言新产品的收益更高 。 此外 ， 渠道在引导投资者“赎旧买新”的同时 ， 会产生更多的申购费用 ， 因此渠道方面更愿意引导投资者卖掉老产品从而购买新基金产品 。
而对于投资者而言 ， 一方面 ， 当前新发基金大多由明星基金经理管理 ， 这些明星基金经理都有过往业绩保证 ， 所以当它们管理的新产品发行时 ， 往往会引发“爆款”基金效应 。 另一方面 ， 由于当前的市场利好 ， 权益类基金产品表现同时优于其他类别的产品 ， 这也促使部分投资者从债券型基金、货币基金等产品中赎回资金 ， 转而认购新发权益类产品的原因 ， 上述研究人员补充道 。
北京一家大型公募基金从业人员坦言 ， 由于投资者资金有限 ， 在新产品投资效益更好 ， 老产品则出现亏损的情况下 ， 也会产生“赎旧买新”的行为 ， 属行业正常现象 。 在频率上 ， 只要不过于频繁 ， 正常调仓对投资者影响不大 。 但是新入场的投资者可能没那么理性 ， 容易被引导或受市场影响进行频繁的投资操作 。
同时 ， 上述研究人员也提到 ， 由于部分基金赚钱效益明显 ， 所以这些基金成为明星基金 。 叠加当前市场环境 ， 新产品卖得更好 ， 所以新基金份额随发行数量增加 。 但由于“赎旧买新”行为存在 ， 导致老基金份额减少明显 ， 所以权益类基金的总份额并未随规模同步上涨 。
针对投资者频繁“赎旧买新”的行为 ， 平安证券研报则指出 ， 这不是理性的投资方式 ， 也不利于基金行业的健康发展 。 其一 ， 会影响投资者的长期利益 。 部分投资者频繁化、短线化的投资行为 ， 会付出更多的交易成本和机会成本 。 其二 ， 该行为在一定程度上影响了基金经理的投资节奏 ， 特别是长期投资节奏 ， 迫使其被动应对持有人的赎回 ， 无法有效实现投资目标 。 建议投资者树立中长期投资观念 ， 长期持有优秀基金 ， 分享权益市场长期向好的收益 。


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