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：乐视网今日退市 但这些故事都与贾跃亭无关了2020-07-20 20:36:110阅( 二 )


只可惜理想很丰满 ， 现实却很操蛋 。 贾跃亭最终只是个先烈 ， 当不了先知 。
终端、内容、汽车任何一个都需要巨大的资金支持 ， 更何况乐视一次性都做 。
在错综复杂的关联交易中 ， 上市公司乐视网与生态下的其他企业形成大量应收和预付款 ， 并且其中大部分未能收回 ， 导致乐视网难以支付上游供应商货款 。 数量众多的债务违约和诉讼接踵而来 。
2017年4月 ， 乐视开始停盘（直到次年1月才复盘） 。
同年7月 ， 19家供应商齐聚乐视总部讨要货款 。
供应商收不到钱 ， 自然就不会再给乐视发货 。 上市公司的业绩随即断崖式下跌 。
2017年 ， 乐视网的营收在这一年下跌67.7% ， 但这还远未触底 。 2018和2019年 ， 营收规模又分别下滑77.8%和68.8% 。
几乎在供应商包围乐视总部的同一时间 ， 贾跃亭远赴美国 ， 理由是为FF汽车在美进行融资 。
2015年上半年 ， 整个二级市场都处于疯狂状态 ， 极具想象空间的乐视网股价一度达到1700亿元 。 贾跃亭却在当时通过减持和质押套现400多亿元 。 同时 ， 特斯拉的总部—加州 ， 购置了多处豪宅 。
由此可见 ， “贾布斯”应该早就做好了转型“贾斯克”的准备 。
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按理说 ， 硬件的巨额亏损本应早就戳破乐视的泡沫 。 但由于当时的乐视网不仅高增长 ， 而且是盈利的 。 这让很多人对危机后知后觉 。
从乐视超级电视上线的2013年到爆雷前的2016年 ， 乐视归母净利润分别为2.6亿元、3.6亿元、5.7亿元和5.6亿元 。
这似乎很诡异 ， 小米在2015年亏损76亿元；爱奇艺更是越亏越多 ， 去年巨亏103亿元 。 为什么同时做内容、硬件还有那么多其他业务的乐视反而可以盈利？
秘密藏在“少数股东损益”中 。
利润表中的“净利润”其实包含了“归属于母公司所有者的净利润”和“少数股东损益” 。 上市公司在一些子公司中的持股比例并非100% ， 这时净利润就会按照持股比例进行分配 。 一部分归属上市公司 ， 另一部分归属其他股东（即少数股东） 。
举个例子：上市公司A持有公司B的60%股份 。 A营收1000万 ， 净利润200万；B营收600万 ， 净利润100万 。 上述业绩如何体现在合并报表中？
首先 ， 在调整、抵消掉两家公司之间的内部业务后 ， B的营收将被全额纳入合并报表 。 这点非常重要 ， 这是乐视没有剥离子公司的原因 。 假设A、B没有关联交易 ， 那么合并利润表的营收为1600万（1000+600） 。
利润方面 ， 净利润=300万（200+100）；其中 ， 归母净利润=260万（200+100*60%） ， 少数股东损益=40万（100*40%） 。
“归属于母公司所有者的净利润”代表了净利润当中有多少钱是属于上市公司股东的 ， 自然是二级市场投资人更加值得关注的指标 。
乐视当时的操作就是将亏损转移到上市公司体系外的控股子公司 ， 从而美化归母净利润 。
上图可以看出 ， 乐视2016年的净利润为-2.2亿元 。 但剔除掉少数股东损益的-7.8亿元后 ， 归母净利润反而扭亏为盈 ， 达到5.5亿元 。
乐视的模式是通过“极具性价比”的价格销售电视机等硬件 ， 带动会员、广告等收入的增长 。 硬件业务是亏损的 ， 被安排在上市公司体系外 ， 会员等增值服务的利润率更高 ， 这类业务在上市公司内部 。
具体来看 ， 负责生产、销售乐视超级电视的子公司乐视致新（后更名为乐融致新） ， 在2016年的亏损是6.4亿元 ， 但因为上市公司只持有58.55%的股份（少数股东持股41.45%） ， 所以-2.6亿元亏损被少数股东分担 。
与此同时 ， 硬件售价远高于会员费等增值服务 ， 而子公司的营收又被全额并表 ， 为了让营收增长更好看 ， 乐视自然不会将这些亏钱的业务剥离出去 。
2013年 ， 乐视超级电视推出 。 当年乐视终端业务营收就达到6.9亿元 ， 占总收入的29% 。 到了2016年 ， 终端业务已经贡献了乐视46%的营收 ， 可见终端业务是推动乐视营收上涨的主要动力 。
如此一来 ， 乐视网就变成了一家“高增长 ， 并且盈利”的公司 ， 顿时收获大量韭菜的青睐 。
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从2010年8月 ， 到2020年7月 ， 乐视网在A股的十年 ， 在今天正式画上了句号 。
28万股民成为最后那把韭菜 。
至于贾跃亭 ， 显然 ， 他暂时还没有回来的打算 。 关于他的最新消息是 ， 其个人破产重组 ， 已经获得了美国加州中区破产重组法庭的最终确认和通过 。
这位财技优异的创业者 ， 素来擅长利用法律和规则的漏洞 ， 保全财产——破产成功 ， 意味着贾跃亭为美国FF公司融资扫清了最大的障碍 ， 他得以继续所谓的造车梦 。
乐视网的十年 ， 也是贾跃亭成为富豪的十年 。
有数据统计 ， 他从乐视网陆续套现超过200亿人民币 ， 成为过去十年里最有实力的韭菜收割机——除了股民 ， 他还一视同仁地收割了孙宏斌、许家印两位成功人士 ， 以及张艺谋、郭敬明、孙红雷、黄晓明、李小璐、冯绍峰等明星股东 。
在所有远赴美国的商业人士中 ， 贾跃亭或许是背负骂名最多的 。
与庞兹在100年前陷入的境况类似 ， 如今 ， 贾跃亭也只能留在美国 。
毕竟在美国 ， 没人知道他是个“大忽悠” 。


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