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大盘|十字星后大盘怎么走？以史为鉴把握板块轮动机会丨多图看懂

自7月以来 ， 前两周上证指数累计上涨 14% ， 创业板指上涨超 16% ， 短期涨幅较大 ， 估值分位明显抬升 ， 急涨后必伴随一波调整 。 上周大盘持续震荡回调 ， 并在周四出现大幅下跌 ， 周五收出十字星 ， 金融板块一改之前强势 ， 成为本周跌幅第一领域 。
从历史来看 ， 在行情走势较好的情况下 ， 情绪推动的成分增大 ， 调整大多都较为剧烈 ， 如2007年5月底、2009年8月 ， 2015 年1月底和 2019年3月初 ， 市场大多在 1-2 周时间调整超过 5% 。 但从事后来看 ， 均为结构布局机会 ， 市场上涨的趋势延续 ， 但风格和领涨行业出现了切换 。
本轮行情的开始与2014年较为相似 ， 都在7月启动、均是券商主打、中小市值板块先行 。 复盘2014-2015年的运行过程和特点 ， 以史为鉴 ， 本轮情行情究竟怎么走？板块轮动到了哪里？券商中期策略如何？
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从2014年7月开始 ， 牛市持续近1年时间：

  • 2014年7月-11月 ， 大盘处于筑底性慢热抬升阶段 ， 呈现出普涨走势 ， 军工、机械、汽车领涨 ， 电信服务、能源板块垫底 。
  • 2014年11月-2015年1月 ， 大盘第一次推升 ， 期间非银金融、银行业 ， 始终保持领涨 ， 实现超额收益 ， 而其它行业 ， 全部跑输指数 ， 像电子、医药生物 ， 还出现负收益 。 弱势股补涨 ， 强势股补跌 。
  • 2015年1月-3月 ， 大盘进入调整期 ， 电信服务、信息技术板块表现较好 。
  • 2015年3月-5月 ， 大盘第二次推升 ， 重归普涨格局 ， 期间传媒、建筑装饰、计算机领涨 。
  • 2015年5月后 ， A股迎来最后冲刺 ， 行业整体表现近似普涨走势 。 期间国防军工、计算机、通信等 ， 高弹性品种领涨 。
今年因疫情原因 ， 医药板块在年初表现亮眼 ， 随后消费相关板块领涨 ， 6月国内疫情有所反复 ， 医药板块重归涨幅首位 ， 近期券商股一路升温 ， 但上周金融板块大幅下跌 ， 跌幅达7.22% 。
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值得注意的是 ， 本轮行情与2015年也有不同 。 今年以来股基+混基发行明显提速 ， 近期也频出爆款基金 ， 机构主导的特征更为明显 ， 除追求确定性板块外 ， 投资者群体整体的风控和交易纪律也好于2015 年 ， 或导致市场风格演绎更为理性 。
同时 ， 在目前外部环境仍紧的前提下 ， 后市如何演绎 ， 诸多券商也在中期策略中进行了展望 。
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从各大券商观点来看 ， 对疫情潜在风险和全球市场不确定性成为牵制因素 ， 导致消费、科技、周期、金融轮番被“点名” ， 并未出现往年一致看好某个板块的现象 。
目前 ， A股的情绪指数已处于较高区间 ， 可能带来短期调整 。 随着中报的披露 ， 市场的焦点集中可能更多的转移其中 。 一季度大家看的是一些抗风险能力强的板块 ， 二季度看复产预期高的板块 。 三季度开始 ， 业绩可能会变成择股的重要条件 。
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