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公司|港龙中国地产在港上市首日即遭破发

7月15日 ， 港龙中国地产(06968.HK）正式登陆港股 ， 在香港联合交易所主板挂牌上市 ， 成为2020年上市的第二家内地房企 。 首日开盘价报3.93港元 ， 与发行价持平 ， 随后即遭遇破发 。 截至当日港股收盘 ， 港龙中国地产股价跌0.25%至3.92港元 ， 总市值62.72亿港元 ， 市盈率8.41倍 。
港龙中国地产是专注于住宅开发及销售的房地产开发企业 。 在深耕长三角的战略聚焦下 ， 港龙中国地产去年还将总部迁至上海 。 截至上市 ， 公司在上海、杭州、南京、苏州、南通等城市累计开发了近70个项目 ， 分布在22个城市 ， 土储火力也主要集中在江苏、浙江两省 ， 总土储面积达544.44万平方米 。 据透露 ， 公司近期还成立了西南等区域公司 ， 全面开拓并寻求中国其他核心经济增长区域的开发机会 。
招股信息显示 ， 港龙中国地产计划全球发售4亿股股份 ， 其中香港发售4000万股 ， 国际发售3.6亿股 。 但最后合共接获2479份香港公开发售的有效申请 ， 认购合共1111.3万股香港发售股份 ， 相当于香港市场有效股份认购只有28% ， 公司初步发售股份在香港认购不足 ， 国际发售部分则获1.3倍轻微超额认购 。 而在此之前 ， 公司还经历了招股书失效 ， 二次递表进宫 。
从发行经历来看 ， 港龙中国地产与今年首家上市房企汇景控股（09968.HK）的上市初况十分类似 。 2020年1月16日 ， 汇景控股也经历了发行股份认购不足 ， 以及上市首日破发的状况 。
在市场人士看来 ， 目前已上市的地产股PE都不是很高 ， 因此 ， 新上市房企若想上市获得好的融资额及对价并不容易 。
港龙中国地产招股书显示 ， 2017-2019年公司物业开发及销售收益分别约为4.34亿元、16.60亿元以及19.78亿元；净利润分别约为0.33亿元、3.32亿元以及4.7亿元 ， 净利率则在三年内由7.6%增长至23.8% ， 毛利率由21.9%升至42.7% 。
但在业绩增长、盈利提升的同时 ， 2017-2019年公司净负债率分别为98.8%、122.1%、172.6% ， 2020年披露的数据更远在200%以上 。 负债高企 ， 也促使港龙中国地产急需上市融资 。 此前港龙中国地产也曾表示 ， 募集资金的60%将用于为潜在开发项目的土地成本提供资金；30%将用于支付一些现有项目的建筑成本；10%将用于一般运营资金 。
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