股市|中国免税行业千亿规模，一张牌照引股市发狂，王府井10天暴涨116%
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文 | 华商韬略 田林韬
近日 ， 免税概念重新点燃了市场 ， 前有海南离岛免税购物限额从每人3万元提高至每人10万元 ， 后有王府井获得市内免税牌照 。 发改委、商务部等23个部门又联合发文 ， 进一步完善免税业政策 ， 建设一批中国特色市内免税店 。
免税牌照按地域分共分为三类：一是港口免税、二是离岛免税、三是市内免税店 。 海南属于离岛免税不用多介绍 ， 主要来介绍一下王府井免税 ， 2018年全国免税收入机场占了三分之二 ， 离岛免税占了25% 。 市内免税基本可以忽略不计 。
中国有一家上市公司为中国国旅 ， 2019年国内免税收入占了80% ， 上海、大连、青岛、厦门均已开了市内免税店 ， 但是效果却差强人意 。 主要是市内免税店主要服务对象为外国人 ， 现在政策改革可以服务出入境的国内居民 。
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早在今年3月发改委就下文指示要求完善市内免税店政策 ， 建设一批有中国特色的市内免税店 。 王府井免税应声而出 ， 直接对标韩国免税三大巨头之一的新世界免税店 。
对标韩国 ， 国内市内免税发展仅刚起步 ， 未来潜力可期 。 中国消费者是亚太地区免税业主力军 ， 旅游业与境外消费规模大 。 根据UNWTO统计 ， 2017年中国境外消费已经达到了惊人的2580亿美元 ， 位列世界第一 ， 平均消费已经达到1985美元 。
展望全球视野 ， 国民海外市场消费体量巨大 ， 民众普遍对旅游消费投入较高 ， 占人均收入比重高 ， 而在旅游消费中 ， 购物占据超25%的份额 ， 海外购物消费达到762美元 ， 远超非中国游客486美元的境外购物 ， 是非中国游客的1.56倍 ， 对海外及亚太地区免税业务推动效应明显 。
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王府井市内免税各方优势加持 ， 成长空间巨大 。
拿到免税牌照也就意味着有资格入场免税业务 ， 而在中国免税市场是属于寡头经营 ， 这其中的毛利率也非常高 。
资料显示 ， 2019年 ， 中免实现总营收469.67亿元 ， 其中免税商品销售就贡献了458.18亿元 ， 毛利率高达50% 。 作为中免之外的国内第二大免税商 ， 珠海免税在2019年实现营收26.69亿元 ， 综合毛利率也在40%以上 。
这也就不难理解 ， 王府井自官宣拿到牌照后股价乘风破浪 ， 一路飙升 ， 仅从6月29日至7月10日十个交易日里 ， 累计涨幅就高达116％ 。
根据王府井公司公开数据表示：2019年主营品类中的高端产品占营收20-25% ， 且近年销售增速喜人 ， 始终保持两位数高增长速度；这与免税业经营品类高度重合 ， 未来开展市内免税可直接引用现有的营销方式及客户资源 。
截至2019年 ， 王府井公司已在全国33个城市布局54家门店 ， 其全国经营网络有望同免税牌照相互呼应 ， 中长期维度下或有望最大程度释放免税牌照效益 。
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