基金|红杉基金的发端与巴菲特有什么关系？
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查理·芒格的合伙企业
尽管伯克希尔的投资表现总是与其董事长巴菲特联系在一起 ， 我们也别忘了副董事长查理·芒格同样是位杰出的投资家 。 巴菲特回忆他们最初相遇的情景：“我们在1960年相识 ， 我告诉他律师是个不错的职业 ， 但他可以在投资方面干得更好 。 ”
当时芒格在洛杉矶的律师事务所正茁壮成长 ， 但渐渐地 ， 他将精力转移到以他命名的新的投资合伙企业中 。
1969年 ， 当巴菲特解散他的合伙企业时 ， 他将一些投资人介绍给鲁安管理 ， 这就是著名的红杉基金的发端 。
红杉基金是第一个采用集中投资法的基金 ， 公开资料显示 ， 由比尔·鲁安和他的伙伴里克·卡尼夫领导的鲁安&卡尼夫公司管理的基金高度集中、换手率低 。
很早以前 ， 比尔·鲁安就是一个与众不同的基金经理 。 一般而言 ， 大多数基金经理的持股分布与作为标杆的指数相去不远 ， 基金经理们知道各个行业指数权重的构成 ， 然后选择相应的公司与之一一对应 。
他说 ， 这种想法在华尔街很少见 。 “华尔街典型的成长道路是 ， 从业人员从做分析师起步 ， 渴望被提升为受人尊敬的基金经理 。
20世纪70年代 ， 巴菲特开始收购盖可保险公司时 ， 他也得到了一个对于盖可公司财务健康有着直接影响的人——卢·辛普森 。
巴菲特在回忆面试的场景时说：卢有着“理想的投资气质” 。 他是个独立的思考者 ， 自己做调研 ， “无论与大众有多少观点异同 ， 都不会有特别的快感 。 ”
辛普森以如饥似渴的阅读习惯而闻名 ， 他不读华尔街的投资报告 ， 而是喜欢反复阅读公司年报 ， 他的选股方式类似巴菲特的方法 ， 以合理的价格购买具有能干管理层的、高回报的公司 。
在巴菲特的心中 ， 衡量一个上市公司的试金石没有不同 ， “对于我们持有的股票 ， 芒格和我喜欢让它们以自己的运营结果说话 ， 而我们不需要每天、甚至每年的市场牌价（指股价）告诉我们投资是否成功 。 在一段时期里 ， 市场或许会忽视企业本身的价值 ， 但最终会反映其真实价值 。 ”
很明显 ， 巴菲特从不急于让市场对于自己认为的真理进行肯定 。 他说：“只要公司的内在价值以一个令人满意的速率在提升 ， 公司被股市认可的速度并不重要 。 甚至 ， 实际上 ， 这种迟来的认可还有好处 ， 它能提供更多可以折扣价买入的机会 。 ”
巴菲特说：“这种方法能促使投资者着眼于长远企业前景 ， 而不是短期的市场起伏 。 这种远见有利于改善结果 。 ”
你已经持有的投资就是你的衡量标杆 ， 就是你进行新投资的基准 。
集中投资是长期投资的重要方法 ， 如果你问巴菲特他理想的持股期限是多久？他会回答：“永远！”只要这家公司还能不断产生超越平均的经济效益 ， 以及公司管理层能理性地配置公司盈利 。 他说：“以静制动令我们成为智慧的行动者 。 无论美联储是否调整利率 ， 或华尔街如何预测市场 ， 我们以及公司管理层 ， 都不会因此而热衷于卖出旗下全资拥有的能下金蛋的企业 。 同样的道理 ， 我们为什么要急于出售手中的股票呢？”
当然 ， 如果你拥有的是一家糟糕的企业 ， 就必须切换了 。 否则 ， 你需要持有这家状态欠佳的企业很久 。 但是 ， 如果你拥有一家杰出的企业 ， 你恐怕根本就不想卖掉它 。
作为集中投资者 ， 你的目标是达到一个超越华尔街的水平 ， 你需要更加了解所投资的企业 。 你或许会说：这不可能！但想一想华尔街所推崇的东西 ， 超越它或许并不是那么难 。 华尔街推崇短期业绩表现 ， 一个季度又一个季度 。 企业主则与此相反 ， 他们更关心企业长期的竞争优势 。 如果你愿意花更多精力与时间 ， 去研究自己持有股票的企业 ， 你会比一般投资人对于企业有更深的理解 ， 由此你也将获得更多的优势 。
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