玻尿酸|1支玻尿酸成本不及吃一顿麦当劳？医美巨头来A股，98％毛利率完胜茅台！
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来源：图虫
2020年A股涨势如虹 ， 越来越多医美企业来A股上市“圈钱”了！
靠一支玻尿酸冲刺IPO ， 究竟多有底气？
玻尿酸三巨头齐聚A股！1支玻尿酸成本还不如吃一顿麦当劳？
科创板即将迎来医美第三巨头——爱美客 。
在华熙生物（688363.SH）、昊海生科（688366.SH）之后 ， “玻尿酸三巨头”中最后一家公司也在闯关A股 。 爱美客技术发展股份有限公司（下称“爱美客”）在创业板发行上市获得受理 。
或许你有所不知 ， 玻尿酸在市场上首家这么高 ， 便宜的数钱 ， 高则上万 ， 但其成本还不如吃一顿麦当劳 ， 毛利率达九成 ， 当真“一本万利” 。
下年 ， 我们来扒一扒这家靠一支玻尿酸冲刺IPO的医美公司的神秘面纱 。
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2004年成立 ， 注册资本9000万 ， 专门生产玻尿酸 。
小编仔细研究了下招股书发现 ， 一针玻尿酸产品原料成本加起来不超过200元 ， 其中透明质酸钠159.82元/克、注射器8.8元/支、针头4.76元/个 ， 但出厂价却翻了2—15倍 。
在营收构成中 ， 该公司主要依赖一支单品 ， 前五大客户有三家关联公司 ， 子公司集中亏损 ， 却要冲刺创业板IPO了 。
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这并不是爱美客第一次闯关IPO 。 2018年 ， 爱美客就曾向证监会递交招股书以谋求上市 ， 但最终以公司主动撤回申报材料而终止 。
让人震惊的是 ， 这次重新冲刺 ， 爱美克是有准备而来的 。
分析人士指出 ， 与首次冲击IPO时相比 ， 爱美客如今的营收规模已经在高速增长下翻倍 ， 加上产品超高毛利和整体盈利能力提升 ， 手握更多筹码的爱美客上市成功概率会更大 。
靠一支玻尿酸冲刺IPO ， 究竟多有底气？毛利率98%堪比茅台
而爱美克旗下的医美产品毛利率 ， 更是已经赶超市值2万亿的白酒之王贵州茅台！
招股书中 ， 最受外界瞩目的数据恐怕就是毛利率了 。
爱美客2014—2016年度营业收入分别为7512万、1.1亿、1.4亿 ， 2015年归母净利润1765万元 ， 2016年达到5337万元 ， 年增长率超过200% 。 而2014-2016年 ， 公司综合毛利率达到93.73%、91.31%、87.19% 。
从2017年到2019年 ， 爱美客毛利率连年上涨 ， 分别为86%、89%、92% 。
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图源：爱美客招股书
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爱美客旗下的几个产品——逸美、宝尼达、爱芙莱、爱美飞、嗨体、逸美一加一6款玻尿酸产品 ， 毛利率全部高于90% 。
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其中“宝尼达”的毛利率更是常年维持在98%以上 ， 要知道 ， 被称为股市“硬通货”的贵州茅台 ， 毛利率也不过91.37%（2019年年报） 。
目前宝尼达单支售价高达2547.87元 ， 成本不过34.6元 。 而这30多元的成本中还包含了制造费用（比如机器设备折旧等）、工人工资、直接材料三部分 。
招股书显示 ， 前两者的成本分别为5.38元/支、7.89元/支 ， 合计成本仅为13.27元/支 。
值得注意的是 ， 爱美人士最为看中的产品材料及原料部分 ， 成本更是低得惊人 。
招股书据显示 ， 爱美客的玻尿酸（透明质酸钠）采购价仅为144.14元/克 ， 而一支玻尿酸成品的规格通常仅为0.5ml ， 成本低于1毛钱 。
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