券商中国|3000亿保险巨头将遭社保基金减持，行情要降温？( 二 )
一般来说 ， 资金流动性不足的问题比较好解决 ， 保证客户的资金需求是券商的首要任务 ， 券商可以在内部各部门间筹措资金 ， 这个问题不难解决 。 但风控指标问题比较难解决 ， 《证券公司融资融券业务管理办法》规定 ， 证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的 4倍 。 如果超过了风控指标的要求 ， 券商唯有增资扩股才能继续做大两融规模 。
一些中大型券商则由于资本金比较高 ， 距离风控指标上限距离尚远 ， 融资能力也比较强 。 “就目前的行情来看 ， 我们已经在做筹资的准备 ， 不过目前还没有到资金紧缺的地步 。 ”一位券商营业部人士表示 ， 他们目前还有融资额度 ， 而且融资利率可以做一些下调 。
券商中国采访人员据wind数据统计 ， 自今年6月份以来 ， 两市融资余额从10620亿元逐日增加 ， 至7月8日达到12607亿元 ， 增量接近2000亿 ， 增幅接近20% 。 其中 ， 从6月30日至7月8日7个交易日内 ， 融资余额就增加了1293亿元 。 不过 ， 就绝对规模来看 ， 现在两市融资余额较2015年的最高峰值2.2万亿 ， 尚有差距 。
密切关注三大信号
一般而言 ， 一段行情起来之后 ， 不会轻易结束 。 但过火的行情也很容易受限于资金 ， 受限于监管 。 理性一点说 ， 对于当下出现一波2014-2015年那样的行情不要做太高寄望 。 毕竟 ， 当年的杠杆盛况出现的可能性已经非常低 。 对于当下的行情 ， 可以关注三个信号 。
一是北上资金 。 这个信号曾在昨日出现过弱化 ， 但今天的行情中 ， 外资的买力再度加大 。 7月净流入已经超过629亿元 ， 7个交易日超过6月全月的净流入量 。
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从人民币的走向来看 ， 亦显示中国资产的确颇受青睐 。 美元兑离岸人民涨破7元 。
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二是市场整体的成交量 。 据统计 ， 7月份7个交易日 ， 两市成交已经突破9亿元 ， 这几乎相当于正常市况下 ， 一个月的平均交易量 。
【券商中国|3000亿保险巨头将遭社保基金减持，行情要降温？】
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按以往经验推断 ， 这种级别的成交量不会突然大幅萎缩 ， 后续还可能演绎一段时间 。 若成交突然出现收敛至1万亿以下 ， 或者大幅放量至两万亿以上水平 ， 则需要警惕市场的变盘风险 。
三是年中高层会议将释放什么信号 。 2019年4月19日 ， 高层会议突然再提结构性去杠杆 ， 市场受此影响开始出现调整 。 每年季末和年中 ， 都会有重磅高层会议召开 ， 会议上释放的信号将在较大程度上决定市场走势 。
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