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澎湃新闻|【社论】牛市行稳，A股方能致远

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澎湃新闻|【社论】牛市行稳，A股方能致远
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经历了全球资本市场持续飞出黑天鹅、连股神都一度折戟的上半年 ， 7月6日可被称为进入2020年以来 ， 对投资者来说最友好的星期一 。
沪深股指全天单边走强 ， 截至收盘 ， 沪指涨5.71% ， 深成指涨4.09% ， 创业板指涨2.72% 。 两市逾 200 只个股涨停 。 两市成交额达1.57 万亿元 ， 创下5年来的新高 。
【澎湃新闻|【社论】牛市行稳，A股方能致远】沪指上次站上3300点还是在2018年3月 。 而上一次牛市 ， 还要追溯到2014、2015年 ， 而那一次牛市 ， 也是以券商股率先领涨而开启的 。
从基本面来看 ， A股确实具有一枝独秀的资本 。 疫情得到有效遏制、生产生活全面恢复、消费热情持续上扬、新基建投入不断加大 ， 这些是A股在2020年下半年反弹的天时地利；而从政策层面来看 ， 从罕见下调再贴现贷款利率到放松外资投资限制 ， 再到给银行发放券商牌照等等 ， 一系列长短期配合的政策组合拳 ， 构成了A股在疫后复苏的“人和”所在 。
各种积极信号不断显现 ， 正如有关策略分析师所说 ， 在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的四重奏下 ， A股正在经历历史上第一次“长牛” ， 将迎来属于我们自己的“权益时代” 。
相比疫情形势依然严峻的全球市场 ， 国内疫情形势的逐渐向好为生产生活复苏打下了良好的基础 ， 也进一步凸显了国内资产的价值 。 无论是市场对于接下来即将发布的经济数据的乐观预期 ， 还是对于“乘风破浪的消费”和“披荆斩棘的科技”的持续信心 ， 经济的内循环效应正在不断显现：随着疫后需求的全面恢复 ， 强大的国内市场为接下来的商业复苏提供了无限可能性 。
但是 ， 对于一次真正的“长牛市”来说 ， 最必不可少的 ， 恰恰是真正回归到与公司共同成长的价值投资维度 。 以美股多次十数年的长牛市来说 ， 无一不是建立在经济的稳定增长和科技的持续创新基础之上 ， 而作为投资者代表的巴菲特 ， 之所以成为股神 ， 并不是靠着短线的追涨杀跌 ， 而是依靠对公司的长期投资而获取的稳定回报 。
从当下来看 ， A股市场可供炒作的空间也在不断被压缩 ， 监管篱笆正在不断被扎牢 。 2020年3月1日新《证券法》正式实施 ， 其中大幅提高了欺诈发行等违法行为的行政处罚力度 。 6月28日 ， 刑法修正案（十一）草案提交审议 。 草案加大对资本市场重大违规金融犯罪惩治 。
由此来看 ， 以往的“非理性热情”必须翻篇了 。 以往的牛市中 ， 热衷短期炒作者往往借助大盘上涨之机通过各种各样的方式收割“韭菜” ， 显然行不通了 。 那些希望通过讲故事、画大饼、虚假披露来套利的上市公司高管和大股东们面临的 ， 将是比以往严重得多的违规成本 。
当下股市向好 ， 虽然究竟算不算新一轮牛市的起点还有待观察 ， 不过还是应有冷静的认识：短期的非理性繁荣和估值泡沫 ， 无法支撑起真正值得期待的长牛市 。 对于经历了多轮涨跌牛熊转换的A股来说 ， 只有行稳 ， 方能致远 。


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