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江淮汽车|补贴下滑、业绩亏损 江淮汽车携手大众前景几何？

《投资者网》宋咏婷
近期，江淮汽车与大众集团达成投资协议 。此次合作后，大众集团将最终将分别持有江汽集团、江淮大众50％和75％股份 。
合作细节表明，大众集团欲联手江淮汽车实现汽车电动化和燃油车的布局 。对于江淮汽车而言，在业绩一路下滑之际迎来强大伙伴无疑是一剂强心针 。但合作的不确定性以及自身面临的业务困局等问题仍旧是公司前进路上的绊脚石 。《投资者网》就相关问题向公司求证，但一直未获对方回复 。
携手大众，是机遇还是挑战？
6月11日，安徽省国资委、大众中国投资、江汽控股签署了一份《关于安徽江淮汽车集团控股有限公司投资协议》，大众中国投资以对价23.83亿元认购江汽控股50%股权 。另外，随着我国在商用车领域对外商投资者的政策放宽，大众集团也借机将所持有的江淮大众股份增持至75% 。
早在三年前，江淮汽车与大众集团就有意联合布局新能源汽车生产 。2017年底，为响应安徽省先进制造业发展“一号工程”，两家公司合资成立了江淮大众汽车有限公司落地合肥，“姻缘”就此开始 。
此前，江淮汽车并没有过合资经历 。江淮大众的成立是江淮汽车成立合资公司初体验 。然而两年多过去了，尽管有大众的优良口碑加持，江淮大众的表现似乎仍不够理想 。
成立两年多来，江淮大众仅发布了思皓E20X一款车型，而这款车型似乎并没有在行业中掀起多少水花 。自2019年9月上线至今，销量不到4000辆 。
若按照此次投资协议规划，大众集团将授予江淮大众4-5个纯电动汽车品牌产品，并要实现在2025年生产20万-25万辆的目标 。然而就江淮大众目前的状况来看，想要达成这个目标实属不易 。
如今，汽车行业中合资企业遍地开花，5月销量前十车企中有8家为合资企业，各车企纷纷联手聚焦新能源车 。再往前数，北京现代是最早开始投身于新能源汽车研发的合资企业之一，现已基本实现了新能源产品的完善布局；长城汽车和德国宝马集团投资51亿元人民币设立的光束汽车有限公司于2019年底正式注册，主要进行纯电动汽车的联合研发和生产 。
中国自主车企联合外资车企，利用其先进的整车生产技术，强强联手布局新能源汽车行业已经形成趋势 。如果再不做出成绩，江淮大众处境难免尴尬 。
江淮汽车|补贴下滑、业绩亏损 江淮汽车携手大众前景几何？
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江淮大众旗下思皓E20X销量情况
此外，大众集团承诺，在政策允许之下，将优先考虑在江淮大众生产大众中型、中大型车等插电式混合动力车和燃油车 。此番有关燃油车的布局推广，大众集团没有选择在中国的“老朋友”一汽与上汽，转而选择了江淮大众，可见江淮汽车的分量之重 。
然而据政策规定，2022年取消乘用车外资股比限制以及合资企业不超过两家的限制 。也就是说，只有纯电动生产资质的江淮大众2022年之前都不能投产燃油车 。6月30日，油控研究项目发布《中国汽车全面电动化时间表的综合评估及推进建议》等报告表明，传统燃油车将逐步退出市场，电动化仍是未来汽车行业深耕的方向 。
可见，2022年后江淮大众是否能生产燃油车以及其市场前景都具有诸多不确定因素 。
面对汽车行业的激烈厮杀，联手大众或许会为江淮汽车注入新的活力，但也不能忽视背后的潜在不确定因素 。更何况，打铁还需自身硬，江淮汽车还有很多自身难题尚待解决 。
补贴退坡、环保问题双重打击
补贴收入对车企的重要性不言而喻，江淮汽车也不例外 。
根据年报显示，江淮汽车2017——2019年净利润分别为2.37亿、-14.21亿和1.72亿元 。而这三年的净利润中很大一部分是新能源汽车补贴往上拉的 。
2018年江淮汽车新能源补贴收入高达36亿，但尽管补贴金额如此高昂，也无法改变亏损的局面 。2019年在获得14亿补贴的情况下，才勉强让公司扭亏为盈 。然而随着新能源汽车的补贴持续退坡，依靠补贴收入显然是不现实的，江淮汽车未来的盈利能力堪忧 。


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