江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

澎湃新闻|十大券商看后市｜A股补涨将持续一两周，大金融具备起舞条件( 三 )


再次 ， 近期金融领域的催化剂不断累积 ， 从商业银行发放券商牌照 ， 混业经营的讨论再起 ， 再到允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金 ， 取消券商转融通业务保证金提取比例限制 ， 做大做强金融业在目前外部环境多变 ， 金融支持实体经济的背景下显得尤为关键 。
配置方面 ， 三季度市场将呈现出精彩纷呈的结构性行情 ， 建议投资者关注四类投资机会：一是有补涨需求的大金融板块 ， 如券商、保险、银行等；二是经济复苏确认下的汽车、家电的配置机会；三是新基建等调结构领域的5G、通信等；四是部分演进趋势明确的科技领域 ， 如电子、新能源汽车等 。 综合来看 ， 投资者可重点关注非银金融、银行、汽车 。
华泰证券：银行、保险持续性或好于券商
目前 ， 低估值板块不断修复 。 宏观流动性方面 ， 上半年流动性充裕且有一定“脱实入虚” ， 对高估值板块形成支撑；而5月下旬以来 ， 货币政策边际收紧且流动性“脱虚入实” ， 对顺周期板块的盈利修复形成指引 。 A股资金面上 ， 上半年公募基金为主的增量资金格局 ， 强化了市场抱团风格 ， 而6月下旬以来北向增量资金显著 ， 且7月科技医药等解禁供给增加 ， 给市场进行风格切换提供助力 。
展望后市 ， 市场对经济基本面的预期差大于对流动性的预期差 ， 叠加券商上周估值修复较显著 ， 因此当前时点银行、保险的持续性或好于券商 。 以银行指数PB估值修复至2018年底或2019年底的水平来看 ， 空间约有10%至15% ， 以保险指数PB估值修复至2019年底的水平来看 ， 空间约10%至20% 。 同时 ， 低估值板块修复后 ， 科技股的超额收益仍然存在 。
太平洋证券：用核心资产应对风格均衡
上周领涨市场的金融地产板块 ， 除券商外 ， 银行和地产未来的基本面仍存较大不确定性 ， 目前大部分低估值行业基本面并不能看到明显的持续改善和周期拐点 。 因此 ， 虽然金融地产的低估值板块存在博弈机会 ， 但从持续性和仓位调整的角度 ， 仍建议投资者坚守具有中长期主线的核心资产 。
展望后市 ， 在国内外经济持续复苏背景下 ， 企业二季度盈利复苏可期 ， 消费和科技板块2020年中报业绩增长应无压力 。 同时 ， “再贷款”降息等“宽信用”货币政策 ， 有利于后续国内经济的持续修复 。
因此 ， 建议投资者配置上博弈补涨的同时 ， 坚守核心资产 。 一方面 ， 关注低估值但业绩有持续改善空间的券商、保险 ， 以及低估值且边际需求良好的地产、建材、煤炭、机械等 。 另一方面 ， 同时关注“新基建”的5G基建、云计算、电气设备、新能源汽车板块 ， 和可选消费中的汽车、消费电子、家电、影视、旅游等 。
国盛证券：结构行情仍将延续
上周 ， 低估值板块尤其券商的暴动 ， 让不少投资者回想起2014年底那轮波澜壮阔的券商行情 ， 进而引发对风格切换及全面牛市的热议 。 7月前三交易日 ， 金融周期等低估值板块大幅上涨 ， 带领上证指数一举突破3000点并收于3152.81点 。 尤其是“牛市旗手”券商股掀起涨停潮 ， 光大证券、浙商证券等涨幅超过30% ， 连续两日成交额突破万亿 。
不过 ， 通过流动性、政策、股市增量资金等多方面对比 ， 我们认为现在和2014年有三点显著区别：
一是流动性环境不同 。 2014年底流动性已然系统性放松 ， 进入典型的“宽货币、宽信用”阶段 ， 而当前“放水养鱼”、不“大水漫灌”下 ， 流动性环境仍处于“宽货币 ， 弱信用”的组合 。
二是政策环境不同 。 从政策角度看 ， 2014年下半年起政策转向稳增长且伴随房地产大幅放松 ， 而当前政策仍是底线思维且“房住不炒”定调不变 。
三是增量资金性质不同 。 2014年底居民资金直接入市与杠杆资金盛行带动了年底的指数暴动 ， 而当前是公募与外资等机构资金主导 ， 更类似2013-2014年机构牛、结构牛 。


推荐阅读


上一篇：杨洋|杨洋穿上破洞毛衣个性十足，穿上帅不帅大家认为呢？

下一篇：澎湃新闻|新时代奋斗者｜他是垃圾分类最“牛”志愿者，有个口诀你听过