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简单观察|批零价差下半年有望震荡走高，「成品油」零售端上半年大降

另类开局的2020年已经过半 ， 新冠病毒的出现以及全球大爆发将整个油品市场留在了冬季 。 需求大降、原油存储空间严重不足 ， 国际原油自开年之始一路大降 ， 甚至历史性的出现负值 。 随着中国疫情得到有效控制 ， 3月份开始国内陆续复工复产 ， 对国际原油需求端形成有力提振；加上OPEC+在减产方面的努力以及各国重启经济的相关举措；随着供需的缓慢转好 ， 国际油价狂跌至负值后自4月下旬开始慢慢稳步反弹 ， 截至目前国际油价已涨至40美元上方 。 但是随着国内疫情二次蔓延的担忧加剧 ， 国际油价下半年大幅上涨的可能性并不高 。
而批发环节来看 ， 为控制新型冠状病毒肺炎疫情扩散 ， 全国范围内迎来企业延长假期、高速限行、公共交通停运 。 不论是私家车还是柴油运输车辆出行都大大受限 ， 国内成品油市场消费量急剧下降 。 传统的汽油春节需求小高峰不复存在 ， 而对于节前有所备货的商家而言 ， 消库将需要更长的时间 。 另外 ， 由于大型户外工程、工矿企业、物流运输等行业短期内难以复工 ， 柴油需求也不容乐观 。 由此一直到3月份复工复产前 ， 汽柴油批发价格也是一路大降；随后的4、5月份虽有趋强 ， 但是真正开始反弹则在5月后半段 。
下半年伊始国际油价40美元关口胶着 ， 成品油零售端调价后期有望恢复正常；但是九月以前原油需求很大有较大恢复 ， 同时专家提醒九月以后疫情有复发风险 ， 原油宽幅反弹压力较大 ， 故而下半年零售上调幅度预计仍然有限 。 批发环节来看 ， 上半年主营商家半年度销售任务多数完成不佳 ， 低价促销追量造成的影响就是销售可出货不佳 ， 已售未提令客存压力大增 ， 主营销售慢、外采减少、地炼降价 。 而需求端来看休渔期结束前缺乏有利的利好提振 ， 也就意味着成品油弱势行情仍将延续 。 综上考虑中宇资讯预测下半年主营批零价差理论值整体仍呈震荡走高之势 。


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