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那个神奇的网站要回A股了？58同城私有化后，市值能上千亿吗？

那个神奇的网站要回A股了？58同城私有化后，市值能上千亿吗？
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58同城享受了PC互联网时代的红利 ， 但错失了移动互联网的黄金窗口 ， 这与其自身的业务模式有着根本关系 。
文|矿小妹
58同城一直不缺少话题 。
7月2日 ， 北京市住建委通报 ， 因未按规定展示房源且未完成整改 ， 58集团旗下58同城、安居客2家网站被通报批评 。
在这之前 ， 58同城2020年第一季度付费业务用户总数约为270万 ， 比2019年同期下降20.7% 。
今年以来 ， 58同城股价也是一路走低 。 直到4月 ， 58同城终于下定决心——私有化！
这是继2016年360以97亿美元私有化退市后 ， 中概股第二大私有化买方团 ， 据财新报道 ， 买方团87亿元收购款中有35亿美元来自中资银行的授信 。 此次买方投资财团由华平投资、GeneralAtlantic、鸥翎投资和58同城董事长兼CEO姚劲波组成 。
对比2020年4月1日（58同城宣布收到私有化要约的前一个交易日）其ADS收盘价 ， 私有化报价溢价了19.9% ， 显然资本对58同城寄予厚望 ， 58同城能否如360一样实现千亿市值呢？
姚劲波和58同城 ， 从头就顺
和很多创业者不同 ， 58同城创立者姚劲波从头就很顺 。
1976年 ， 姚劲波出生于湖南益阳 ， 高考时因一分之差错过了第一志愿——复旦大学计算机系 ， 调剂到中国海洋大学化学系的他 ， 还是选修了计算机为第二学位 。 1999年 ， 双学位毕业后 ， 他顺利的进入中国银行山东分行技术部工作 。
但不到半年时间 ， 发觉纯技术路线的工作与他的志向不符后 ， 他就辞职了 。 大学时就开始玩域名的他 ， 瞄准了域名交易这一行业 ， 创立了易域网 。
2000年9月 ， 这家创立没几个月的网站被万网收购（万网后被阿里巴巴收购） ， 毕业仅一年的姚劲波就获得其人生第一桶金 ， 姚劲波也进入了万网工作 。
年少有为、性格又强势的姚劲波 ， 必然不甘心只做个打工者 。 他曾回忆到“我就当自己是张向东（万网CEO) ， 我做事一般会站得更高” 。
2005年 ， 是个特殊的年份 。
这一年 ， 中国市场成了美国互联网巨头的噩梦 。 成立仅2年的淘宝 ， 以8成的市占率大比率战胜eBay；商务领域 ， QQ战胜MSN；在线图书领域 ， 当当战胜亚马逊；搜索领域 ， 百度同样以60.7%的市场份额战胜谷歌 ， 中国企业一统中国互联网界 。 截至2005年12月31日 ， 我国上网用户总数也达到了1.11亿人 。
同年7月 ， 已经在万网工作五年的姚劲波辞职了 ， 他没有去此前和两位万网同事一起创办的学大教育工作 ， 而是创立了58同城 ， 那一年 ， 他28岁 。
而58同城早期的发展就更顺遂了 ， 他几乎没有为钱犯愁的时候 ， 每当面临缺钱时 ， 就会有资本找上门 。
58同城创立初期意在完全拷贝美国网站Craigslist（该网站上没有图片 ， 只有密密麻麻的文字 ， 标着各种生活信息 ， 是美国人最喜欢的网站之一） ， 主打本地社区免费分类信息服务 ， 帮助人们解决生活和工作中遇到的难题 。
顶着中国版Craigslist的头衔 ， 58同城还没有上线 ， 软银赛富就揣着500万美元找上门 。
资本充足的58同城开始了大力的发展和宣传 ， 但发展速度并不如姚劲波所想的那样迅速 ， 他发现 ， 如众多美国互联网巨头在中国市场折戟一样 ， 完全copyCraigslist的模式在中国也走不通 ， 加之 ， 同期国内独立分类信息网站超过200家 ， 模仿者越来越多 ， 58同城需要改变 ， 但现实是 ， 投资款快用完了 。 此时 ， 软银赛富再次出手 ， 这次带来的是4000万元 。
接着 ， 58同城又陆续吸引了DCM和华平投资 。 其中 ， 华平投资的故事充满着戏剧性 。
2010年 ， 58同城和一家基金的投资谈判已经接近尾声 ， 偶然机会下 ， 来到58同城公司转了一圈的华平投资中国区联席总裁程章伦就决定要给前者投资 ， 当时姚劲波对程章伦说：“如果两周内可以把钱投进来 ， 我们就拿华平的钱” 。 结果是 ， 2010-2011两年间 ， 华平投资合计投资58同城1亿美元（其中华平投资借给姚劲波1300万美元 ， 以后者个人名义参投） 。
资本加持下 ， 58同城发展过程中的资金状况一直良好 ， 2010年—2015年 ， 58同城期末都没有产生过有息借款 。
另外 ， 也为58同城在之后的广告大战中加足底气 。
2011年初 ， 姚晨骑着小毛驴喊着“赶集网”的广告忽然铺天盖地袭来 ， 赶集网率先发起了与58同城之间的广告战 。
那个神奇的网站要回A股了？58同城私有化后，市值能上千亿吗？
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在华平投资“赶集网花一块钱 ， 我们花两块钱”的不惜代价的资金支持下 ， 杨幂喊着“58同城 ， 一个神奇的网站”密集地出现在人们的视野中 。 2011年 ， 58同城的市场营销支出一度占到营收的241% 。
与赶集网的广告大战持续到2013年 ， 这一年 ， 58同城在美国纳斯达克上市 ， 姚劲波做出了一个重要的决定——合并竞争对手赶集网 。
“浩涌 ， 人生苦短 ， 咱们聊聊？”姚劲波主动向赶集网的创始人杨浩涌抛出了橄榄枝 。
【那个神奇的网站要回A股了？58同城私有化后，市值能上千亿吗？】同样成立于2005年的赶集网 ， 做的也是本地生活服务 ， 与58同城的内容高度重合 ， 而竞争也成为两家一直的“主题” 。
对于 ， 姚劲波的主动 ， 杨浩涌并未给予回复 。 主攻不成 ， 姚劲波改变方向 ， 开始游说赶集网的投资人 。
最终 ， 2015年4月 ， 58同城以5:5换股形式与10年的对手赶集网合并 。 姚劲波和杨浩涌出任新公司的联席CEO 。
一山不容二虎 ， 慢慢的 ， 杨浩涌逐渐淡出 ， 之后在二手车市场做得风生水起 ， 而姚劲波则继续在本地生活服务领域拓展自己的版图 。
在2015年这一年 ， 除了收购赶集网外 ， 58同城又收购安居客 ， 巩固其房产业务 ， 后又收购中华英才网 ， 向中高端招聘领域扩展 ， 并通过参股e代驾、控股莱富特佰、收购驾校一点通 ， 扩展汽车产业链 ， 业务版图日渐扩大 。
错失移动互联网
58同城享受了PC互联网时代的红利 ， 但错失了移动互联网的黄金窗口 ， 这与其自身的业务模式有着根本关系 。
作为一家本地分类信息网站 ， 58同城的定位就是要满足与用户生活相关的一切诉求 ， 小到招聘、应聘、二手物品置换 ， 大到租房、卖房、跳蚤市场等 ， 广而全是他的目标 。
这在PC互联网时代 ， 是收割流量的利器 ， 有了流量 ， 商家就愿意花钱去打广告或者是竞价排名 ， 也就带来收入 。 2010年—2013年 ， 58同城的收入增加了近12倍 ， 年复合增长率达132% 。
2009年 ， 安卓系统的发布预示着移动互联网时代的开始 。 之后 ， 一众搭乘着移动互联网热潮的公司登上舞台 ， 如美团、滴滴、今日头条、小米 ， 快手、B站、陌陌 。 其中 ， 同样主打本地生活服务于2015年在港股上市的美团市值已经突破了万亿港元 。
星瀚资本的创始合伙人杨歌告诉矿小妹：“移动互联网时代 ， 信息的浏览是通过一个小小的手机 ， 因此更讲究产品的穿透力、垂直化及精细化 ， 也更重视用户体验 。 ”但58同城大而广的业务模式 ， 并不十分符合移动互联网的特征 。
另外 ， 在这期间 ， 58同城两个重要板块（招聘、房产）还踊跃出一些更加符合移动互联网基因的竞争对手 。
招聘板块 ， 2011年定位于中高端人群的猎聘网创立；2013拉勾网上线 ， 主打“每一次投递都会收到企业明确的回应” ， 上线一年内便连续获得2轮总计3000万美元的融资；同年 ， 还诞生了“工作版微信”脉脉；2014年主打“跟老板聊”的Boss直聘问世 。
根据Analysys易观数据 ， 2019年第三季度中国互联网招聘市场58同城招聘占有率为37.6% ， 排名第一 ， 但是在用户活跃度上 ， 58同城已经悄悄落下 。
艾媒咨询数据显示 ， 2019年1月份 ， 老牌垂直招聘企业前程无忧和智联招聘的月活跃用户数排在招聘类APP的前两位 ， 分别为1000万和685.1万 ， BOSS直聘月活数量均超过300万 ， 而猎聘网和拉勾网的活跃度也在百万以上 ， 但58同城并未在榜单中 。
另外 ， 58同城的另一个核心业务支柱房产领域也杀进了“不速之客” ， 2018年 ， 同样是脱胎于链家的贝壳找房一开始就定位为一个科技驱动的新居住服务平台 。
大而全的业务模式 ， 收到赞誉的机会是多方的 ， 但受到的打击也是同样多的 。 近几年 ， 58同城深受用户质疑 ， 有找工作被骗的 ， 有租房子被骗的 ， 虚假信息的问题影响着58同城用户的信任度和好感度 。
事实上 ， 58同城上市前就意识到虚假消息这一问题 ， 推出“58质数”来对所有的分类信息进行品质监控 ， 但是显然效果并不理想 。
2018年 ， 58同城被人民日报官方微博点名批评 ， 其从不法经营者欺诈消费者行为中牟取不当利益 。 在百度搜索“58同城被骗”的关键词 ， 相关搜索结果多达316万个 ， 另外据黑猫投诉网显示 ， 58同城的投诉量为3188起 ， 满意度仅为三星 。 矿小妹浏览相关投诉信息发现 ， 涉及最多的关键词有骗子、虚假宣传、个人隐私泄露、随意扣除保证金等等 。
种种问题夹击之下 ， 58同城的业绩也受到影响 。
机遇与挑战
2019年 ， 58同城营业收入155.77亿元 ， 同比增长18.56% ， 相比上年30.48%的增长率 ， 下降了12个百分比 ， 将时间线拉的更长的话 ， 这已经是其营收增速下降的第四年 。
那个神奇的网站要回A股了？58同城私有化后，市值能上千亿吗？
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（来源：财报、Choice）
利润方面 ， 2019年58同城归母净利润84.53亿元 ， 增速达297% ， 看似很好 ， 但除去其2019年出售子公司车好多股权产生的61.42亿元投资收益 ， 58同城归母净利润为23.11亿元 ， 略小于上年度23.29亿元的归母净利润 。
另外 ， 反应公司竞争力的毛利率指标 ， 58同城也在逐渐下降 。 2019年58同城的毛利率为88.45% ， 较2014年减少了6.32个百分点 。
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（来源：财报、Choice）
在流量转化方面 ， 58同城也表现不佳 ， 近5年 ， 其平均季度商家付费用户的增速也在持续下滑 。
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(来源：财报、Choice）
受业绩影响 ， 58同城的股价也表现不佳 ， 在2018年5月创下89.9美元股价新高后 ， 就呈下降趋势 。
根据QuestMobile发布的《中国移动互联网2019半年大报告》 ， 2019年一季度 ， 中国移动互联网月度活跃设备规模达到11.4亿 ， 人口红利正在逐渐消失 ， 拉新的难度和成本都在增加 。 下沉市场成为企业的必争之地 ， 拼多多和快手的快速成功 ， 佐证了三线以下城市及城镇的重要性 。
2017年 ， 58同城推出58同镇 ， 主要面向中国4万个乡镇 ， 促进当地信息流转 ， 构建本地化社交网络 ， 满足乡镇用户的求职招聘、买房买车、二手车房交易、农产品销售、交通出行等生活服务需求 。
截至2018年12月 ， 58同镇已在全国开设一万多个乡镇信息站点 ， 覆盖31个省、325个地级市、2172个县区 ， 日均发布服务信息超过20.5万条 ， 日均访问超过千万人 。
近期 ， 58同城宣布 ， 58同镇经过3年的铺陈发展 ， 2020年将全面开启商业化之路 。
据投资行业的内部人士杨羽分析 ， “58同城私有化之后 ， 二次上市是肯定的 ， 且大概率在A股上市 。 上市之后 ， 58同城需要新的业绩增长点 ， 但短期来看 ， 58同镇可能撑不起来” 。
与大城市居民相比 ， 乡镇用户生活相对稳定 ， 因此对生活服务需求也并不高频 ， 尤其是工作、租房这些业务 。 58同城从亏损到实现盈利花了8年时间 ， 58同镇能否在3年内实现盈利 ， 并成为58同城新的业绩增长点？过去三年公司的年报里并未对58同镇业务有所披露 ， 矿小妹也无从推测 ， 只能静待时间的验证 。
截至2019年末 ， 58同城现金及现金等价物52.93亿元 ， 短期投资（3个月-1年的银行定存）84.84亿元 ， 合计137.77亿元 ， 占总资产的32% 。 可以说的是 ， 对于58同城这个现金奶牛来说 ， 他有资本去发展下沉市场或新业务 。
2016年从纽交所以97亿美元私有化退市的360 ， 后借壳江南嘉捷登入A股市场 ， 如今其股价高达1278亿元 。
如今 ， 617亿元的私有化要约已经拉开了58同城新故事的序幕 ， 机遇与挑战并存 ， 而它能否再现360的故事 ， 除了目前持有公司22.4%股份的第一大股东腾讯是个影响因素 ， 未来的业绩增速或将也是个影响因素 。


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