公司|高负债低市占，山东凤祥二冲港股：上市前夜利润暴增( 二 )
大量借款投入 ， 导致公司资本负债率居高不下 。 山东凤祥也在招股书中指出 ， 目前公司自身主要以销售产品所得款项以及银行及其他借款为营运提供资金 。 而多数银行借款由短期银行贷款组成 ， 对山东凤祥的现金流量产生压力 。
不过 ， 即便是公司2019年降到60.4%的负债率 ， 放在行业内来看 ， 也明显偏高 。
据了解 ， 目前整个白羽鸡产业链上主要有圣农发展、益生股份、民和股份和仙坛股份这4家上市公司 。 财报数据显示 ， 2019年 ， 圣农发展、益生股份、民和股份和仙坛股份的资产负债率分别为30.9%、12.89%、15.83%及20.15% ， 均明显低于山东凤祥 。
除此之外 ， 对比5家公司年报内的其他数据 ， 发现山东凤祥的处境也不是特别乐观 。 2019年 ， 圣农发展、益生股份、民和股份和仙坛股份的营收分别为145.58亿、35.84亿、32.76亿、35.33亿；净利润分别为40.93亿、21.76亿、16.09亿、10.01亿 。 反观山东凤祥同期的业绩 ， 39.26亿的营收虽能排在第二位 ， 但其实与后面几家的差距并不大；而且公司即使通过5倍增幅后实现的8.37亿利润 ， 相比之下仍远低于另外4家公司 。
山东凤祥在招股书中曾提到："根据弗若斯特沙利文报告 ， 就2018年商品肉鸡的产量而言 ， 我们是中国第二大全面一体化白羽肉鸡生产商 ， 市场份额为3.0% 。 "
由此来看 ， 在竞争激烈的白羽肉鸡市场中 ， 山东凤祥的行业地位似乎并不太稳固 。
朱丹蓬表示 ， 2020年对于山东凤祥来说是比较危险的 ， 受国内外疫情的影响 ， 公司在出口这一块肯定受限 ， 内部竞争加剧和外部环境变化给公司的发展带来较大的危机 。 目前山东凤祥的规模效应已经有了 ， 从行业产业端来看排名第二、从出口来看排名第一 ， 但是公司在整个抗风险能力、融资能力以及负债率这一块仍然偏高 ， 因此 ， 公司要建立护城河的话 ， 必须依托资本市场 。 此次山东凤祥去港股IPO ， 可能也是想通过资本的力量让公司的红利释放、风险降低 ， 这也匹配公司现在所要解决的经营上以及资金上的难题 。
【公司|高负债低市占，山东凤祥二冲港股：上市前夜利润暴增】不过 ， 在竞争激烈的白羽肉鸡市场中 ， 上市后的山东凤祥能否稳住自己的行业地位 ， 保证已有的市场份额不被蚕食 ， 还有待后续观望 。
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