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蓝月亮赴港上市前大手一挥：壕分红23亿港元，三年净利一朝光……

屡次传出IPO消息的蓝月亮真的要上市了！
6月29日晚间 ， 港交所官网显示 ， 蓝月亮递交了招股说明书 ， 联席保荐人为美银证券、中金和花旗 。
凭借着多年发展经验 ， 蓝月亮似乎坐稳了洗衣液市场和洗手液市场的“第一把交椅” 。 但IPO日报发现 ， 公司的市场份额有所下滑 。 令人疑惑的是 ， 在IPO募资前夕 ， 蓝月亮进行了一场大手笔分红 ， 分红金额超过了近三年的累计净利润 。
市场份额第一
招股书显示 ， 2017年-2019年 ， 蓝月亮实现的营业收入分别为56.32亿港元、67.68亿港元、70.50亿港元 ， 年复合增长率为11.9%；净利润分别为8616万港元、5.54亿港元、10.8亿港元 ， 年复合增长率为254% 。
蓝月亮赴港上市前大手一挥：壕分红23亿港元，三年净利一朝光……
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可以看出 ， 公司盈利能力增长十分迅速 ， 而这离不开公司三大产品的发展 。
资料显示 ， 蓝月亮的产品主要有三大品类 ， 分别是衣物清洁护理产品（洗衣液等）、个人清洁护理产品（洗手液等）和家居清洁护理产品（消毒液等） 。 其中 ， 洗衣液一直是蓝月亮的核心产品 ， 公司近九成的收入是来自于洗衣液 。
具体来看 ， 2017年-2019年 ， 蓝月亮衣物清洁护理产品销售额分别为49.22亿港元、59.17亿港元、61.77亿港元 ， 占总营业收入的比重分别为87.4%、87.4%、87.6%；而个人清洁护理产品与家居清洁护理产品的占比则较为接近 。
虽然蓝月亮洗手液当前的收入占比仅有5%左右 ， 但实际上 ， 蓝月亮最初是以洗手液起家的 。 而根据第三方机构数据 ， 近8年内 ， 蓝月亮在中国洗手液市场的市场份额均位居第一 。
同时 ， 2009年-2019年 ， 蓝月亮在中国洗衣液市场的市场份额已经连续11年位居第一 。
但数据也显示 ， 2012年到2016年期间 ， 蓝月亮的市场份额占有率已从23.4%下滑到20.3% 。 虽然蓝月亮的市场份额位居第一 ， 份额却在下降 。
从销售渠道来看 ， 过去三年 ， 蓝月亮发生了较大的变化 ， 主要销售渠道也从线下转到线上 。
2017年 ， 蓝月亮最大渠道是线下分销商 ， 贡献营收超过30亿港元 ， 占比超过54% 。 而到了2019年 ， 线上销售成为蓝月亮最大的渠道 ， 贡献33亿港元营收 ， 占比47.2% ， 超过了线下分销商38.7% 。
大手笔分红
本次IPO ， 蓝月亮的招股说明书并未透露具体募资金额 ， 仅指出所得款项的用途 。
招股书显示 ， 公司将用作产能扩充计划及购买设备及机器以便实施有关扩充计划提供资金；将用于提高公司的品牌知名度；将用于为投资、并购与公司的业务相辅相成的其他公司及与其形成战略联盟拨付资金；将用于进一步增强销售及分销网络以及增强产品渗透；将用于营运资金及其他一般公司用途；将用于增强公司研发实力；将用于开发及加强IT基础设施 。
然而IPO日报发现 ， 蓝月亮似乎并不缺钱 。
2017年-2019年 ， 蓝月亮的资产负债率分别为68.69%、56.67%、43.21% ， 呈现逐年下降的趋势 。
此外 ， 公司账面有着较为充足的现金 。 截至2019年年末 ， 蓝月亮的年末现金及现金等价物为6.9亿港元 。
值得一提的是 ， 就在此次宣布上市前夕 ， 蓝月亮还进行了一次大手笔分红 。
2020年6月 ， 蓝月亮就截至2020年6月期间的保留盈利向唯一股东（即Aswann）宣派有条件特别中期股息23亿港元 。 这一金额不仅超出了蓝月亮过去累计所派股息总和 ， 也超过公司过去三年的盈利总额 。
【蓝月亮赴港上市前大手一挥：壕分红23亿港元，三年净利一朝光……】招股书显示 ， 蓝月亮董事会主席潘东与公司首席执行官罗秋平为夫妻 。 两人通过ZED共计持有蓝月亮唯一股东Aswann88.92%股份 ， 为蓝月亮实际控制人；高瓴资本持有Aswann的10%股份 。
这意味着 ， 蓝月亮粉红的23亿港元 ， 近九成是落入了实控人夫妇的“口袋”中 。
招股书称 ， 有关中期股息须待有关事项于2021年12月31日或之前完成方告作实 。 在达成有关条件的情况下 ， 蓝月亮将于2021年12月31日或之前以公司可用的资源支付有关中期股息 。
内容来源：IPO日报
作者：吴鸣洲


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