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华泰证券：重申现代牧业(1117.HK)“买入”评级 目标价1.78港元

_本文原始标题：华泰证券：重申现代牧业(1117.HK)“买入”评级目标价1.78港元来源：格隆汇
华泰证券发表报告表示 ， 现代牧业(1117.HK)管理层指出 ， 今年首5个月其原奶价格持平 ， 而同期现金成本稍微下降 ， 此符合该行预期 。 管理层认为 ， 国内疫情消退后乳制品需求将恢复 ， 并预计今年下半年原奶价格将逐渐回升 ， 预计未来数年原奶价格将温和上涨 ， 并尝试控制每吨奶的饲料成本 ， 从而提升净利润 。 该行重申其“买入”评级 ， 目标价1.78港元 。
报告指 ， 公司管理层表示 ， 今年第二季原奶价格已从2-3月的下跌趋势中回升 ， 主要由于国内乳制品销量恢复 ， 首5月原奶均价按年基本持平 ， 公司维持与去年基本持平的2020年原奶均价指引 。 假设乳制品需求 ， 特别是高端产品需求 ， 稳定增长 ， 管理层预计原奶价格将逐年小幅上涨 ， 而由于小型奶牛养殖场逐步关停 ， 中国的原奶供应可能相对紧张 。
【华泰证券：重申现代牧业(1117.HK)“买入”评级 目标价1.78港元】公司又称 ， 新冠肺炎疫情对年初迄今原奶产量的影响较小 ， 今年首5个月的产量按年提高9％ ， 管理层的目标是使长期平均每头奶牛产奶量达到13吨╱年 。 另外 ， 首5个月饲料成本上涨 ， 但公司的单位现金成本仍略有下降 ， 主要由于每年秋季现代牧业大量採购玉米 ， 并将其贮存起来作为来年的喂料 ， 而去年公司亦提前采购了140万吨玉米；产奶量提高促使每吨奶饲料成本下降；以及公司使用期货合约对冲饲料价格上涨等 。
华泰证券：重申现代牧业(1117.HK)“买入”评级 目标价1.78港元
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