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执惠|: 孙正义又赌错了？，业务再败退，OYO“渡劫”( 三 )


赌徒孙正义：最大的推手
OYO当前难解的危机 ， 背后是资本的“助力”和反噬 。 资本对不顾成本和亏损 ， 持续扩张 ， 做大市场规模的迷恋 ， 构建了OYO中国官网中“338+城市 ， 开设19000+门店 ， 共计78万+客房” ， 以及成为中国第二大酒店集团的“幻境” 。
那时 ， 资本对OYO表现狂热 ， 尤其那位曾被称为“投资之神” ， 现又被认为是“资本赌徒”的孙正义 ， 软银资本帝国掌门人 ， 对OYO更是推崇 ， 不断砸钱 ， 以期砸出一个酒店巨头 。
执惠|: 孙正义又赌错了？，业务再败退，OYO“渡劫”
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据公开信息不完全统计 ， 自2015年3月 ， OYO获得光速创投、红杉资本等2400万美元投资 ， 至2019年4月 ， OYO共获得9笔投资 ， 总额为17.49亿美元 。
2020年3月 ， OYO确认完成F轮融资8.07亿美元 ， 其中3亿美元来自OYO创始人李泰熙 ， 另外5.07亿美元来自软银 。 这次融资有“续命”之意 。 而当时Wework的上市、估值缩水等危机 ， 已让孙正义食宿难安 。
从OYO2015年B轮融资 ， 到上述的F轮融资 ， 软银每一次都扮演领投角色 ， 最终成为OYO的最大股东 。 OYO曾被认为软银列为愿景基金投资的标杆案例之一 ， 孙正义也曾为OYO站台 ， 对其多有赞誉 。
但孙正义豪气慷慨的钱拿着“烫手” 。
曾有公开报道提到 ， 孙正义鼓励创业者接受远超实际需要的资金 ， 这同时意味着他要获得企业的足够掌控权 ， 包括扩张速度、IPO节奏、乃至兼并收购等关键环节上 ， 他都要足够的话语权 。 愿景基金将这种投资策略称为“制造王者” ， 但从被投企业或者同行来看 ， 这堪称“强权投资” 。
孙正义还会敦促其投资的公司在营销和销售方面投入大笔资金 ， 以抢占市场份额 。 这有助催动公司估值上涨 ， 但同时也可能使得创业公司一边巨额亏损 ， 一边扩大规模 ， 风险在于 ， 一旦资金链断裂 ， 该公司将很快面临倒闭等危境 ， Wework是明显一例 。
迅速扩大且数量庞大的房间量（不排除其中虚增或虚假成分） ， 一直是OYO对外着重强调的竞争力 ， 也是其维持投资人的信心、获取更多投资、市场话语权 ， 乃至对竞争对手形成压力等的重要元素 。 在其助力单体酒店引流增收乏力、模式还难以跑通见效的情境下 ， 房间体量是它要维持的“体面” ， 包括通过重资产投入扩大体量 。
OYO曾斥资3.5亿在印度买楼 ， 正式布局四星级酒店市场 ， 也曾收购美国拉斯维加斯猫头鹰赌场酒店 ， 还曾收购哥本哈根的数据科学公司Danamica ， 其动态定价技术能力较为强大 ， 可从技术层面为OYO的快速扩张提供支撑 。
OYO的这些动作从大面上看并不意外 ， 结合其过往动作看 ， 单体酒店或经济型酒店已然不是其唯一的标签 ， 中档酒店、高星级酒店都在其产品规划中或已落地 ， OYO基于单体酒店在酒店层级的扩充延伸 ， 一者它有一定量的资金来实现市场上存量资产的改造 ， 同时实现产品的层级化 ， 扩充体量规模 ， 也为自身业务拓展和价值做大提供可能；二者下沉市场外 ， 消费升级带来的其他客流空间包括商旅及高品质服务需求（中高端酒店市场还在扩大）还在释放 ， OYO通过不同层级产品来实现客流的多元化 ， 也是发展的正常逻辑 。
同时 ， 在通过运营提升品质依然需长线操作的情境下 ， 扩张突破区域边界、业务边界 ， 是OYO继续保持影响力获得资本认可或吸引力的关键之一 ， 聚焦酒店 ， 业务更多元化、业务拓展区域更广 ， 是必然之举 。
此外 ， OYO当时的盈利压力也较为突出 ， 收购酒店地产有带来更多营收和利润的可能性 ， 但从当前市场环境看 ， 酒店的回本周期已然更长 ， 运营要求也更高 ， 这对持续投入资金切入重资产模式将带来更多压力 。
从软银的角度看 ， 其当时继续押注OYO的决心依然不小 ， 在OYO当前单体酒店的势能还暂难有效释放的情况下 ， 迅速提升其资本价值的想象空间的一个做法是推动OYO的产品层级及体量规模 。 OYO当前有着明显轻重并举、“两条腿”走路的逻辑 ， 走好了是协同前进 ， 没走好可能相互牵绊 。


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