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20H2还是21H1？竞电价项目落地点评

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北极星太阳能光伏网讯:日前 ， 国家能源局公布2020年竞电价项目的补贴竞价结果 。 全国434个项目共26GW分享每年10亿元的补贴盘子 ， 单位补贴强度约0.033元/kWh 。
（来源：SOLARZOOM光储亿家作者：马弋崴）
关于2020年竞电价项目的具体解读 ， 能源局的官方解读已经讲得非常清晰了 ， 不再赘述 。 本文将从行业发展偏宏观的角度讨论以下两个问题：
（1）2020年竞电价项目的并网时点将是集中在20H2还是21H1 ， 抑或是相对均匀的分布在未来一年中？
（2）2020年国内项目的装机规模预计是多少？
一、关于2020年竞电价项目的并网时点分析
1.关于2019年竞电价项目并网时点分析的回顾
2019年的竞电价项目在19H2和20H1之间是基本平均分布的 。 回顾2019年5月末我们对2019年光伏需求的预测 ， 我们提出了20-25GW的预测 ， 远低于当时市场40GW的一致预期 ， 但相比最终30GW的装机规模是比较接近的 。
当时之所以我们判断2019年下半年不会全部抢装而会延期到2020年上半年再装 ， 主要背景是当时的海外需求非常强劲 ， 并导致组件价格在2019年上半年保持坚挺 。 当时我们分析：如果19年竞电价项目在19H2集中并网 ， 会导致20H1的国内需求出现严重空挡而导致组件价格在20H1下跌；如果19年竞电价项目在20H1集中并网 ， 会导致19H2的国内需求空挡而导致组件价格在19H2下跌 。 无论哪种情况 ， 19H2-20H1必然会出现一把组件价格的下跌 ， 那么电站运营商为什么不等组件价格大幅下跌后再安装项目呢？由此 ， 我们判断19H2全部并网的概率极低 ， 于是提出了20-25GW的国内并网装机量的预测 。
当时可以分析的是：在2019年中的组件价格下 ， 系统成本约在4元/W ， 而竞电价项目的平均上网电价在0.45元/kWh左右；如果晚2个季度并网 ， 电价损失2分钱 ， 平均来看需要系统成本或组件价格下降0.18元/W以上才能弥补IRR的损失 。 事实上 ， 从2019年底到2020年中组件降价约0.31元/W 。 从结果来看 ， 确实是20H1并网比19H2并网经济性更强 。 但由于受制造业供给扩张的影响 ， 19H2开始组件已经下跌 ， 故而实际情况有一半左右的项目在19年12月当月并网 。 这是最终的实际装机比我们此前预想的略好一些的主要原因 。
表12019H2-2020H1光伏组件价格
从2020年的情况看 ， 与2019年最大的不同是：2019年上半年海外需求非常强劲 ， 但2020年上半年海外需求受疫情影响而较为低迷 。 而2020年与2019年相同的是 ， 制造业供给仍然在较快的扩张 ， 尤其是今年的硅片环节 。
此外 ， 基于当前的光伏系统成本（3.4元/W）、竞电价项目平均电价（0.41元/kWh）测算 ， 组件价格若在2021年上半年下跌0.17元/W以上 ， 在21H1并网相比20H2并网的投资回报率更高 。 否则 ， 在20H2并网的投资回报率更高 。
3.关于2020年竞电价项目并网时点的分析
【20H2还是21H1？竞电价项目落地点评】分析2020年竞电价项目的并网时点是在20H2还是21H1 ， 主要是要预判2021年上半年组件价格的下跌幅度 。 基于上面的讨论 ， 如果2021年上半年组件价格下跌幅度超过0.17元/W ， 则21H1并网更“划算” ， 否则则是20H2并网更“划算” 。
但鉴于当前海外需求较为低迷 ， 再叠加硅片、电池片的供给侧近期均存在较大规模扩张（比如 ， 某一体化龙头企业电池片7月初扩产15GW ， 而硅片的扩产则将近20GW） ， 今年3季度的全产业链价格将延续上半年趋势而继续快速下跌 。
根据上半年已经开展的国内各大央企的组件招标 ， 以及SOLARZOOM新能源智库近期调研到的各大企业3季度的制造业产品价格谈判情况 ， 2020年3季度的组件价格恐在1.30-1.40元/W左右低位区间成交 ， 而电池片价格则将在0.70-0.80元/W区间成交 。
这样的价格意味着 ， 经过模型测算：（1）经营“硅片-电池-组件”三个环节的企业平均而言在当前硅料价格下的毛利在0.05-0.15元/W出头 ， 净利率在零附近（龙头企业微利） 。 （2）如果硅片价格不下跌 ， 电池片环节除龙头企业外毛利在0.04-0.12元/W ， 净利率在零附近 。 （3）组件环节继续毛利为零 ， 净利为负 。
因此 ， 在2020年下半年组价价格的基础上 ， 2021年上半年的组件价格再要继续下跌0.17元/W的概率较为有限 。 即使硅料、硅片、电池、组件四个环节的毛利均降至零 ， 也只能实现1.13元/W左右的组件价格；若是各环节的净利均降至零 ， 则组件价格在1.25元/W左右 。 于是 ， 对于2020年已经获得竞电价项目的运营商而言 ， 在2020年年底并网的收益率将大概率高于2021年上半年并网 。
由此 ， 我们判断：在无不可控因素的情况下 ， 2020年26GW的竞电价项目 ， 将绝大部分于2020年底（或2021年1月份）完成并网 ， 而非拖延到2021年中 。
二、2020年国内项目的装机规模预期
对于2020年国内项目的装机规模预测而言 ， 最大的不确定因素在于竞电价项目于20H2并网还是21H1并网 。 如不出意外 ， 这一部分在20年底完成的比例将极大概率超过20GW ， 但有一部分可能会在21年1月份确认并网 。
其他方面的项目预测的确定性相对较高：19年竞电价项目（8-10GW）、20年户用项目（7-8GW ， 取决于最后1个月的抢装情况）、超跑项目（1.5GW）、特高压项目（3-5GW）、扶贫项目（少量）、平价项目（少量） 。
整体来看 ， SOLARZOOM新能源智库预测：2020年国内完成45-50GW的概率是较大的（这与2020年全国新增48GW以上的光伏消纳空间也基本吻合） 。 这与2020年年初我们的观点相比（不低于35GW） ， 预测的下限水平显著提高 。
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