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野村：下调六福集团(00590)目标价至16.7港元 维持“中性”评级

智通财经APP获悉 ， 野村发表研究报告表示 ， 预计六福集团(00590)所需的复苏时间长过其他同业企业 ， 将其2021及2022财年每股盈利预期分别下调23%及16% 。 目标价由原来的17.1港元下调至16.7港元 ， 维持“中性”投资评级 。
据悉 ， 六福集团2020财年的业绩好过预期 ， 主要是由于毛利率表现好过预期 。 收入同比下跌29.2%至112.34亿港元 ， 港澳区及内地的同店销售分别同比下跌33%及20% 。 期内 ， 盈利同比下跌42%至8.66亿港元 ， 毛利率扩张4.2个百分点至29.6% ， 主要是由于金价上升所致 。
该行表示 ， 香港的同店销售表现在4至5月份下跌70至80% 。 根据管理层所述 ， 6月份的表现有轻微改善 ， 下跌幅度介乎50至60% 。 由于仍缺少入境游客 ， 相信香港市场不会有显著复苏 ， 公司计划在2021财年在香港关闭5间分店 。 管理层预计 ， 2021财年的续租租金将有双位数跌幅 。 该行预计 ， 其港澳区2021财年的同店销售下跌30% 。 在2021财年首季 ， 其内地自营店的同店销售下跌60%以上 ， 特许经营店则下跌20% 。 另外 ， 公司将开新店的速度由以往的每年约200至300间 ， 放慢至未来三年每年约200间 。 该行表示 ， 公司的零售表现欠佳以及减慢开新店速度将会失去部分市场分额 ， 预计公司2021财年的内地同店销售下跌20% 。
【野村：下调六福集团(00590)目标价至16.7港元 维持“中性”评级】该行表示 ， 公司2021财年首季的内地市场表现跑输大市 ， 以及对香港市场的依赖较重 ， 令其表现弱于其他同业珠宝商 。


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