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#酒鬼酒#3个月暴涨180%！靠涨价砸广告的酒鬼酒，能入围高端酒吗？( 二 )


山西汾酒2019年营收118.8亿、实现扣非净利润19.09亿；泸州老窖2019年营收158.17亿、实现扣非净利润46.42亿 。 这两家营收和利润规模基本都已经是酒鬼酒的10倍了 ， 更别说五粮液500亿、茅台888亿的营收规模 ， 茅台412亿的净利润就是酒鬼酒营收的27倍 。
不过 ， 从业绩增速来看 ， 酒鬼酒倒是与“茅五泸”差不多 ， 这几年一直保持在20%以上的业绩增速 ， 但是相对来说很不稳定 。 但是 ， 良好的业绩增速却无法掩盖其盈利能力不足的事实 。
（酒鬼酒盈利能力指标截图）
相比“茅五泸” ， 酒鬼酒的盈利能力基本一直处于低位 。 虽然通过不断涨价的方式保持高达75%以上的毛利率 ， 但是净利率却低于20% ， 比起“茅五泸”30%以上的净利率差太多了 。
2019年 ， 酒鬼酒毛利率达到77.75% ， 净利率仅有19.81% ， 中间57.94%的毛利去哪了呢？显然是去了销售费、管理费、财务费等“三费”上 。
（酒鬼酒利润表截图）
2019年 ， 酒鬼酒营业总成本11.25亿 ， 其中销售费用就达到3.84亿 ， 占营业总成本的34.13%；管理费用又有1.47亿 ， 占营业总成本的13% 。 仅这两项就占了营业总成本的47.13% 。 财报显示 ， 2019 年 ， “酒鬼酒”冠名 CCTV-5《直播周末》 ， “内参酒”成为 CCTV 财经频道《对话》、新华社《参考消息》合作伙伴 。
大家都知道 ， CCTV那个冠名、赞助啥的可真不便宜！2019年 ， 酒鬼酒花在广告宣传及市场服务上的费用就高达2.71亿 ， 占总营业成本11.25亿的24% 。 然后是管理费用 ， 2019年仅19名董监高的薪酬就达到768.78万 。
（酒鬼酒销售费用明细截图）
所以 ， 酒鬼酒为什么那么出名？重金砸广告砸的！酒鬼酒为什么盈利能力低？重金砸广告砸的！
可以预见 ， 未来 ， 酒鬼酒一面砸重金买市场 ， 一面又不断涨价提高毛利率 ， 这种不能真正提高公司赚钱能力的模式还会一直持续下去 。


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