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行业整体利润空间受挤压龙头房企增长“魔咒”如何打破

进入4月 ， 多家房企悉数披露了2019年年报 ， 根据2019年上市房企手持现金榜显示 ， 截至2019年年末 ， 持有现金超千亿的企业有4家 ， 分别是碧桂园、中国恒大、万科及融创中国 。 其中现金持有量最多的依然是恒大和碧桂园 ， 持有现金均在2000亿元以上 。
但对于2019年对于房地产行业来讲 ， 大环境依旧是趋严的 。 过去的一年 ， 房地产行业的发展现状如何？我们通过数据来走进2019年的房地产行业 。
1、整体业绩正增长 ， 增速开始放缓
2019年房企营业收入增速出现明显下滑 ， 上市房企营业收入平均增速约22.5% ， 较2018年下降约13.5个百分点；营收增速有所下降 ， 主要由于2017-2018年商品房销售增速有所放缓 ， 2017及2018年全年增速分别为11%及15% 。
2019年营收收入增速TOP10
从各房企的营业收入增速来看 ， 增速高于行业平均值的上市公司多分布在二线房企 ， 二线城市成为房地产的主力市场 。
行业整体利润空间受挤压龙头房企增长“魔咒”如何打破
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2、销售增速持续下降
【行业整体利润空间受挤压龙头房企增长“魔咒”如何打破】2019年 ， 上市房企平均销售增速约28.1% ， 2018年上市房企平均销售增速为54.4% ， 去年在销售增速上下滑力度较大 ， 从2020年上市房企的销售目标来看 ， 对应增速进一步下行至14.3% 。 数据对比后发现 ， 上市房地产的平均增速已成下行趋势 。
销售收入总额TOP10
销售收入居前的房企主要集中在行业头部企业 ， 相比2018年 ， 2019年中国房地产企业销售额超过千亿的企业36家 ， 增加了6家 。 碧桂园、万科和中国恒大依旧稳居前三 。
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3、土储面积保持增长 ， 增速有所下降
上市房企2019年总土地储备面积继续增长 ， 整体增速有所下滑 。 2019年 ， 上市房企总土地储备面积平均增速约16.4% ， 较2018年下降7.3个百分点 。 整体行业拿地趋于审慎 。
土地面积增长TOP10
具体到企业 ， 拥有独特拿地渠道的房企在土地获取方面优势凸显 ， 充足的土地资源将对公司的规模扩张提供保障 。 金科股份、融创中国以及宝龙地产2019年土地储备面积增长率上升较快 。
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4、现金及银行存款增速下滑
2019年上市房企现金及银行存款增速随销售增速下降而有所放缓 ， 平均增速由2018年的约43%下降至约18% 。 2019年房企的现金压力比较大 ， 这样是为什么2019年年末各大房企降价变现的原因之一 。
现金及银行存款增速TOP10
中国奥园、佳兆业集团、合生创展集团现金及银行存款增长较快 ， 2019年增速分别达76.2%、73.3%、69.4% 。 另外 ， 财务状况较为稳定的房企如龙湖集团、中国海外发展、越秀地产偿债压力相对较小 ， 2019年现金短债比分别达4.36倍、4.11倍、3.38倍 。
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总结：通过以上数据可以看出 ， 尽管2019年的各项指标都能维持正增长 ， 但房企整体利润空间持续受到挤压 ， 营收、销售、土地储备以及现金流都受到了较为严峻挑战 ， 与2018年相异 ， 各房企之间表现出现较大分化 ， 一线房企在继续做大做强 ， 但增长速率普遍排名不高 。 部分具备商业模式优势的房企表现抢眼 。
近几年政策体现了较强的定力 ， 为全面落实“房住不炒”的长效调控机制 ， 预计后续房地产调控政策仍然以边际调整为主 。 在外部环境不友好的背景下 ， 房企前景大不如以前 ， 如何增速提效、行稳致远将是房地产行业面临的重要课题 。


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