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全球原油库存加速下降，都因这一信号提前出现

接下来 ， 油价的反弹速度可能比想象中要快 。
周二 ， 受市场情绪影响 ， 布油一度跌2% 。
全球原油库存加速下降，都因这一信号提前出现
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作为典型的风险资产 ， 原油涨跌很容易受市场情绪影响 。 尽管如此 ， 不可置疑的一个事实是——油市基本面正在修复 。 有人发现 ， 近1-2个月布伦特原油已转为现货溢价状态 。
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现货溢价是短期内原油市场上供不应求的结果 。 现货溢价的出现 ， 会激励那些囤积了原油的公司开始消化库存 ， 从而启动库存再平衡的过程 。
现在情况是 ， 原油真实库存和市场预期出现了差异 ， 现货溢价的出现 ， 比市场上任何人预期的要早 。 此前HFIResearch认为 ， 全球石油库存在5月达到了顶峰 ， 6月已经开始下降 。
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HFIResearch表示 ， 目前 ， 全球仍然有约4亿桶原油库存 ， 还需要时间来消化 。 尽管美国页岩油产量有所回升 ， 但是HFIResearch预计美国7月份的原油库存还是会下降 。
从数据上看 ， 美国上周的原油出口量有所上升 ， 而进口量开始下降 。 HFIResearch认为 ， 本周美国的原油进口量依然不会再增加 ， 并且会开始消化过剩的原油库存 。
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所有这些变化 ， 加上布伦特原油已恢复现货溢价 ， 表明石油市场正在发生再平衡 。 HFIResearch认为 ， 接下来投资者应该观察原油库存下降的速度 ， 这有助于确定油价何时能恢复到之前的高位 。
HFIResearch预计 ， 2020年第三季度原油库存将以400万桶/日至500万桶/日的速度下降 。 首先是海上原油库存的逐渐减少 ， 然后是陆上原油库存 。 海上原油库存目前比正常值高出约1亿桶 ， 从7月开始 ， 海上原油库存可能会开始加速下降 。
HFIResearch表示 ， 这对油轮运费可能是利空 ， 因为超大型油轮（VLCC）的运费是靠海上原油库存的增加抬上去的 ， 一旦出现供不应求的状况 ， 油价转为现货溢价 ， 油轮行业将首当其冲受到影响 。
此外 ， 由于市场再平衡的速度比市场预期的要快 ， HFIResearch认为价格变动带来的影响也可能更大 。 高盛和摩根斯坦利等大多数机构预计 ， 全球库存要到2021年中期才能实现再平衡；而HFIResearch认为 ， 油市的再平衡会来得更早 。
HFIResearch强调 ， 只要全球原油库存以当前的速度消耗 ， 即使未来6个月全球石油需求仅部分恢复 ， 到2020年末或2021年第一季度 ， 原油市场就可能实现再平衡 。
【全球原油库存加速下降，都因这一信号提前出现】这意味着油价可能会意外上涨 ， 并且远快于人们的预期 。 因此HFIResearch提醒 ， 投资者应该密切关注产油商 ， 特别是边际生产成本在40美元/桶至45美元/桶之间的产油商 ， 比如页岩油企 。


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