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辅仁药业的十字路口

斑马消费沈庹
两度延迟 ， ST辅仁终于披露2019年报 ， 不过 ， 瑞华所对这份年报持“无法表示意见” 。
辅仁药业的十字路口
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这种“非标”意见 ， 是会计师事务所四大“非标”意见中最为严重的 ， 意味着此后企业再融资、股权激励等事务将会受影响 。
截至目前 ， 证监会对公司的立案调查尚未结束 ， 公司绕过董事会、股东大会对控股股东及关联方借款等违规事项未有最终定论 。
从去年7月被曝“分红爽约”事件至今 ， 公司收入下行、债务高企等状况早已跃然纸面 。
截至一季度末 ， 公司货币资金仅4126万元 ， 而短期债务近24亿元 。 且控股股东辅仁集团所持公司股权全部被轮候冻结 ， 短期内能否归还占用公司的借款尚不确定 。
55岁的朱文臣 ， 可能怎么也没想到 ， ST辅仁已走到命运的十字路口 。
两度延期 ， 等来“非标”财报
6月23日晚间 ， ST辅仁（600781.SH）2019年报经两次延期 ， 姗姗来迟 。
今年4月21日 ， 公司公告经审计2019年报延迟 ， 主要原因是有3个：年报审计工作量大、疫情影响、复工有所延迟 。 公司称 ， 无法在4月30日披露公司年报 ， 并确定披露日期为6月20日 。
斑马消费注意到 ， 当时 ， 审计机构等针对ST辅仁重要内部控制流程的控制测试、重要客户等走访及函证、重要原始单据检查等审计程序尚待开展 。
【辅仁药业的十字路口】6月19日晚 ， 公司再次公告将年报披露时间延至6月24日 。 原因主要是受疫情影响 ， 公司及审计机构复工延迟 。
两次延迟虽有客观因素的影响 ， 更多的则是自身问题未能解决 。
果不其然 ， 6月23日晚间 ， 公司公告 ， 瑞华会计师事务所对ST辅仁控股股东及其关联方违规占用资金及对外担保、违约债务及诉讼（仲裁）、预付款项及其他应收款的商业实质及可收回性、应收账款的确认、计量与列报的恰当性等 ， 无法获取充分、适当的审计证据 ， 导致对该年度财务报表出具无法表示意见的审计报告 。
审计机构对公司财务报表“无法表示意见” ， 意味着瑞华会计师事务所对公司年报财务数据的存疑和诟病 。 但凡上市公司年报被出具“非标”意见 ， 还可能影响公司再融资、股权激励等 。
这对于ST辅仁来说 ， 无疑又是一次重击 。
流动性紧张致业绩下行
ST辅仁走到了最危险的时刻 ， 不仅已被实施风险警示 ， 而且 ， 公司的经营状况不容乐观 。
2019年报显示 ， ST辅仁实现营业收入51.71亿元 ， 归母净利润4.61亿元 ， 同比分别下降18.14%和48.12% 。
公司称 ， 这主要是受资金周转紧张影响 ， 导致公司部分产品生产和销售出现下滑、收入下降 。 数据显示 ， 其产品整体毛利同比减少5.52亿元 ， 净利润随之减少 。
斑马消费统计显示 ， 公司的医药工业、医药商业两大业务板块均出现下滑 。 其中 ， 医药工业收入42.81亿元 ， 同比减少15.26%；医药商业收入8.90亿元 ， 同比减少23.26% 。
从产品来看 ， 公司的片剂、粉针剂、水针剂以及胶剂等产品营业收入 ， 分别较上年减少21.58%、14.07%、26.31%和23.31% 。
公司的10个主要产品中 ， 除“其他产品”、“冲剂”两项收入增长 ， 其余8个产品全线负增长 。 受此影响 ， 公司在全国7大区域市场收入全线下降 ， 往年保持增长的核心区域市场华中、华北及东北地区收入 ， 同比分别下降21.92%、10.05%和19.71% 。
2019年 ， 公司在极度缺钱中度过 ， 对费用管控进一步压缩 。 销售费用、管理费用、研发费用分别为6.73亿元、2.40亿元和2.13亿元 ， 同比分别减少1.48亿元、2351.65万元和1624.19万元 ， 分别较上年同期下降18.01%、8.94%和7.09% 。
上述同期 ， 公司为应付融资费用及逾期利息等费用支出 ， 财务费用支出增加1.08亿元 ， 至3.52亿元 ， 同比增长43.98% 。
与此同时 ， 公司对员工进行大幅削减 。 2019年 ， 公司在职员工3694人 ， 同比减少959人 。 其中 ， 仅行政人员就裁掉512人 。
到2019年末 ， 公司的财务状况并没有得到改善 ， 负债总额58.91亿元 ， 其中流动负债54.92亿元 ， 期末货币资金仅3738.90万元 ， 同比减少97.74% 。 当年末 ， 公司已逾期且未偿还短期借款总额为24.60亿元 。
今年一季度 ， 公司的业绩再度下行 ， 营业收入5.40亿元 ， 归母净利润2531.84万元 ， 同比分别下降60.55%和88.23% 。 当期货币资金为4126万元 ， 短期借款为23.95亿元 。
内控存重大缺陷
ST辅仁是国内知名药企 ， 老板朱文臣是慈善活动的常客 ， 但是公司内部治理一塌糊涂 。
内部治理失衡首次被外界知晓 ， 是去年“分红爽约”之时 。
去年7月 ， 公司拟发放6271.58万元的2018年现金红利无法按原计划发放 ， 当时公司账面可用现金不到400万元 。 可在当年一季度末 ， 公司货币资金余额为18.16亿元 。
巨大的落差 ， 公司立即被掀上舆论的风口浪尖 ， 其内部治理怪相随之暴露 。
根据瑞华会计事务所出具的审计报告 ， 截至2019年末 ， 公司向控股股东辅仁集团及关联方借款16.36亿元、向控股股东及关联方提供连带责任担保1.4亿元（余额5980.00万元）未经公司董事会、股东大会审计；公司通过供应商、其他往来单位向控股股东及关联方支付资金、与辅仁药业子公司进行资金周转 ， 还有重要子公司开封制药货币资金内部控制运行存在重大缺陷、以及ST辅仁存在违规担保及担保责任引起的待偿事项涉及多起诉讼等 。
遗憾的是 ， 对上述这些事项 ， 瑞华所未能获取“充分、适当的”相关审计证据 ， 导致无法判断对公司财务报表可能产生的影响 。
此外 ， 公司在资金管理、印章管理、关联方往来及对外担保方面内部控制运行失效 ， 存在资金体外循环 。
根据审计报告及公开报道 ， 上述借款进入了朱文臣控制的上市公司体外企业 ， 其中 ， 有不少资金流向宋河股份和宋河实业 。
2019年中报显示 ， 2018年1-6月 ， 公司为辅仁集团及及其下属企业宋河股份、宋河实业提供4笔担保累计金额1.4亿元 ， 担保余额6202万元 ， 已全部预期 。
截至2019年12月31日 ， 公司全资子公司开封制药应收账款账面余额37.76亿元 ， 一年内应收34.39亿元 ， 占当年主营业务收入的74.07% 。 开封制药向圣光集团等96家客户销售7.26亿元、其子公司河南同源向安徽益信堂等226家客户销售1.58亿元均未回款 。 审计发现 ， 开封制药货币资金内部控制运行存在重大缺陷 。
2019年 ， 是公司重组开封制药后第3年 ， 实现扣非净利润5.62亿元 ， 仅完成业绩承诺的64.32% 。
人事变局：朱文臣委身幕后
公司向控股股东及关联方借款等绕过董事会和股东大会审议程序 ， 且未及时披露 ， 窟窿越来越大 ， 直到最后残局越来越难收拾 ， 河南前首富朱文臣的日子并不好过 。
早在2019年12月 ， 上交所发文公开认定朱文臣10年内不适合担任上市公司董事、监事和高级管理人员 。 一同被处罚的还有公司众高管 。
今年6月 ， 公司在人事上作出重大变动 。 姜之华成为董事长、朱文亮为总经理 。
资料显示 ， 今年39岁的姜之华 ， 曾任辅仁药业有限公司法务部经理、法务总监等 ， 现任开封制药董事；朱文亮现任公司董事兼副总、河南辅仁堂制药董事长 ， 去年被上交所通报批评 。
自此 ， 今年55岁的朱文臣退居幕后 。 不过 ， 他仍为ST辅仁实控人 ， 其通过辅仁集团持有公司45.03%股权 。 截至目前 ， 这些股权已被多次轮候冻结 。
启信宝显示 ， 2020年前4个月 ， 辅仁集团因失信被各地上海、郑州等法院执行13次 。 朱文臣在今年前6个月时间里 ， 因合同纠纷 ， 陆续被上海、广州两地法院限制消费5次 。
6月12日 ， ST辅仁公告披露 ， 辅仁集团逾期债务规模估计38.45亿元 。 公司称 ， 控股股东辅仁集团及关联方占用资金及违规担保事项 ， 预计1个月内无法解决 。 至于双方何时能协商尽快落实资金占用的归还方案 ， 目前仍存不确定性 。


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