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|COMP代表的DeFi热潮，会引发新一轮牛市吗？


|COMP代表的DeFi热潮，会引发新一轮牛市吗？
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来源：橙皮书
|COMP代表的DeFi热潮，会引发新一轮牛市吗？
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Compound无疑是最近币圈的焦点 ， 其发行的治理代币COMP从最初的几十美元 ， 涨到了近三百美元 ， Compound的锁定总市值（ total value locked）也超过了龙头MakerDAO ， 成为DeFi中最大的协议 。 很多媒体用了 DeFi Mania 来形容这波小高潮——确实 ， 很多以前不玩DeFi的炒币者 ， 最近都因为COMP入坑开始关注DeFi了 。
但必须说明的是 ， COMP作为一种治理权益 ， 目前是以一种类似馈赠的方式 ， 奖励给使用Compound进行借贷的用户 ， 它本身不捕获Compound协议的价值（至少目前是这样 ， 后续可能会推出分红收益） ， 当然反过来说 ， COMP价格哪怕归零 ， 其实也不影响你使用这个借贷产品 。
既然COMP背后没有价值支撑 ， 这种流动性挖矿的补贴手段 ， 或者说作为一种“营销手段” ， 很多人自然会把它跟18年的Fcoin进行对比 。
相比于Fcoin ， Compound的一个优势是 ， 在发行代币之前它已经积累了一门运转得比较稳定的借贷协议了 ， 它不需要依赖COMP ， 更多是类似锦上添花的作用；其次 ， 因为去中心化协议以一种比较明确透明的方式 ， 写死了代币发行的规则 ， 所以可能会相对摆脱中心化机构那种不透明、规则变更频繁的弊端 。 当然 ， 这一切并不保证后续COMP不会像Fcoin那样崩盘 。
可以想象的是 ， “流动性挖矿”接下来可能会成为很多DeFi协议的一种标配 ， 去解决协议本身包括冷启动、增强用户活跃性的问题 。 但是能否真的解决去中心化治理的问题？这个就比较难说了 。 COMP目前的价格肯定是虚高的 ， 我们并不清楚COMP作为治理权的具体含义 ， “治理一个去中心化的借贷协议”这件事本身就是一种全新的尝试 ， 前方变数太多 ， 需要一定时间去摸索 。
治理权益可以允许社区投票 ， 对Compound协议进行修改 ， 看起来绝对是有价值的 。 但是这种修改权益 ， 具体要怎样进行估值呢？而且当治理权益大部分掌握在大户手中时 ， 对散户来说 ， 这种价值又要怎样进行修正？这些暂时都没有答案 。
目前这波热度 ， 我觉得应该是市场把套利、高期望、甚至是炒币那套热情 ， 错误地放到了这种治理权身上 。 如果是冲着COMP后续可能出现的分红权益 ， 那么相当是在追另一个平台币 ， 只不过是“去中心化”版本的平台币 。 而且 ， Compound本身是有股权融资的 ， 这种平台币又要怎样跟公司的估值挂钩 ， 似乎也是个问题 。
就像Vitalik说的那样 ， crypto行业里那些远高于传统金融产品所能获得的“高利率” ， 本质上只有两种可能：要么是暂时的套利机会 ， 要么是它包含了未说明的风险 。 Compound的套利空间后续肯定会越来越小 ， 直到趋于正常水平 ， 而协议本身的“去中心化治理”能否顺利展开 ， 才是COMP这个代币是否成功的标准 。
今年DeFi似乎成了以太坊社区唯一的故事了 。 相比一年前 ， DeFi正在逐步扩大自己的发展 。 这次Compound引发的热议 ， 也因此延伸出了另一个问题：DeFi是否会引发下一轮牛市？
【|COMP代表的DeFi热潮，会引发新一轮牛市吗？】我的答案是不会 。 我觉得DeFi作为金融本身还是太复杂了 ， 它也许可以吸引一部分炒币的人成为DeFi的新用户 ， 但想要从币圈之外吸引新的增量用户 ， 也就是主流群体 ， 还是比较困难的 。 金融本身的认知门槛比较高 ， 能引发群众狂热的 ， 基本上都是简化后的游戏 ， 规则通俗易懂 ， 比如互联网.com泡沫、比如ICO泡沫、比如各种旁氏骗局 。


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