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康崇利论市|重要事件点评：上证指数修订及“科创50”要点解读


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上证指数即将修订 ， 市场健康运行更进一步
6月19日 ， 上交所发布公告称将于7月22日修订上证综合指数的编制方案 ， 重新修订之后指数的编制将更加完善 ， 要点主要包含以下三方面内容：
一、ST、*ST个股将被剔除 。 指数样本被实施风险警示的 ， 从被实施风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其从指数样本中剔除 。 被撤销风险警示措施的证券 ， 从被撤销风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其计入指数 。 截止6月19日 ， 上证A股共有ST及*ST个股92只 ， 剔除ST及*ST个股 ， 使指数能够更好的反映主流上市公司情况 ， 提高指数合理性 。 同时也有助于进一步遏制对于“绩差股”的炒作 ， 维护市场良好的生态环境 。
二、新股纳入期限被延长 。 日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券 ， 于上市满三个月后计入指数 ， 其他新上市证券于上市满一年后计入指数 。 新股在上市初期 ， 股价波动往往较大 ， 延长新股的纳入期限 ， 有助于维护指数的稳定 ， 客观反映市场真实表现 。
【康崇利论市|重要事件点评：上证指数修订及“科创50”要点解读】三、科创板存托凭证及上市证券被纳入指数样本空间 ， 代表性更强 ， 对市场的反映更加有效 。 上海证券交易所上市的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券将依据修订后的编制方案计入上证综合指数 。 科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术的科技创新企业 ， 纳入科创板助于改善上证指数的产业结构 ， 提升指数的市场代表性 。 从资金的角度来看 ， 科创类企业有望获得增量资金关注 ， 带动整个指数进一步估值修复 。
科创50指数即将发布 ， 有望带来增量资金
6月19日 ， 上交所宣布即将发布科创板50成份指数 。 自从2019年7月首批科创板企业上市以来 ， 科创板发展迅速 ， 截止6月19日 ， 科创板上市企业已达112家 ， 科创50作为科创板的首条指数意义重大 ， 有以下六大看点：
一、发布流程安排及基日选择方面 ， 以2019年12月31日为基日 ， 基点为1000点 ， 提前10个交易日通过行情系统向市场发布指数代码和简称 ， 7月22日收盘后发布上证科创板50成份指数历史行情 ， 7月23日正式发布实时行情；
二、样本空间除包含科创板上市的股票外 ， 还包含红筹企业发行并在科创板上市的存托凭证；
三、分阶段、差异化纳入新股 ， 现阶段新股上市满6个月后纳入样本空间 ， 待科创板上市满12个月的证券达100只-150只后调整为上市满12个月后纳入 ， 另外对大市值公司设置差异化的纳入时间安排；
四、根据市值确定样本选择标准 ， 为过去一年的日均总市值前 50的证券；
五、确定调整实施时间 ， 设立临时调整机制 ， 调整实施时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日 ， 针对退市、退市风险警示等情况设立临时调整机制；
六、设置样本权重上限 ， 单个样本权重不超过 10% ， 前五大样本权重合计不超过 40% 。
科创50指数的推出 ， 对于投资科创板的资金而言有了更为明确的基准与参考 ， 也为相应的科创板ETF等指数型基金 ， 及其他衍生品的发展创造了条件 。 另外上证综合指数将纳入科创板存托凭证及上市股票 ， 后续其他的上证核心指数也有望将科创板纳入 ， 板块将迎来增量资金注入 。
投资方向上 ， 此次科创50指数以市值为样本指标 ， 指数推出后 ， 市值较大的龙头企业有望获得被动资金青睐 ， 相关个股面临投资机会 。 除此之外 ， 科创50指数的推出进一步显现出我国资本市场改革正在发力推进 ， 以及政策正在向科技领域企业的倾斜 ， 科创50指数中 ， 电子、计算机、医药、机械设备四类企业个股占比高达80% ， 具备绝对优势 ， 科技股后续有望获得资金的持续青睐 。


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