楠美女播财经|爆款基金抢疯了！韭菜都去买基了？，动不动大卖几百亿
前一晚 ， 会议刚说 ， 要支持实体经济 ， 推动银行向企业让利1.5万亿 。 今天一早 ， 央妈就刷刷刷释放了1200亿的流动性 ， 这速度、这反应简直不要太快！还附送了市场一个意外降息 。
【楠美女播财经|爆款基金抢疯了！韭菜都去买基了？，动不动大卖几百亿】怎么又降息了？注意 ， 这个打双引号的降息 ， 说的是逆回购利率的下降 。 这次释放的1200亿流动性 ， 包括500亿的7天期逆回购和700亿的14天期逆回购 。
关键就是14天期逆回购的利率降——
上一次14天逆回购的中标利率是2.55% ， 这次是2.35% ， 下降了20个基点 。 
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我们之前说过 ， 在央妈实行利率市场化改革之后 ， 降息不再看基准利率了 。 看的是LPR ， 也就是18家大银行每个月商议的利率结果 。
而这个LPR怎么决定是高是低呢？取决于银行从央行那拿到的钱贵还是便宜 。 也就是看麻辣粉（MLF）和逆回购（OMO）的利率 。
打个比方 ， 逆回购相当于利率市场的出厂价 ， MLF相当于利率的批发价 ， 那LPR就是利率的零售价 。 出厂价降了或者批发价有一端降了 ， 理论上作为利率下游的零售价LPR也会降 。
所以说 ， 央行下降14天逆回购20个基点 ， 就可以理解为“降息”了 。 而且会议明确提到了降准 ， 估计后面两周很快就会落地 。
很多人觉得奇怪 ， 之前降准降息都要落空了 ， 为啥现在又开始宽松了？
一方面 ， 有1000亿的抗疫特别国债发行 ， 而且这个发行是面向市场化的 ， 银行、老百姓、非银机构都能买 ， 后面陆陆续续还要继续发 。
债市的供给增加了 ， 市场的钱就会减少 。 我们之前也说过 ， 按照以往的惯例 ， 特别国债发行期间 ， 央行都会适当降准、降息作为配合 ， 防止市场的流动性和利率出现大的波动 。
另外一点更关键 ， 相信很多人也注意到 ， 高层释放了一个重磅信号：
要进一步引导贷款利率和债券利率下行 ， 推动金融机构（银行、保险）向企业让利1.5万亿 ， 缓解融资贵的问题 。
这次 ， 终于轮到银行挨刀了 。
大家都知道银行利润高 。 别看股价不怎么涨 ， 但业绩一直占大头 。 去年36家上市银行 ， 他们的全年净利润是1.7万亿 ， 占A股3800多家公司的41％ 。
银行、保险、券商这些金融机构的净利润加起来 ， 占A股净利润的一半 。 现在实体经济那么难 ， 银行这块肥肉 ， 是时候割点油水了 。
那么让利1.5万亿 ， 什么概念呢？
去年我们国家的商业银行 ， 上市的、没上市的加起来 ， 利润在2万亿人民币左右 。 1.5万亿 ， 占了全部利润的75% 。 等于说掏空了金融机构3/4的钱包 。
这不是让银行一年白干吗？显然不现实 。
这部分让利 ， 主要是体现在利息收入和中间收费环节的压缩 。 说白了就是降贷款利率 ， 把银行的净息差再降一降 。 （一季度为2.1%）
别忘了 ， 银行还有一大块拨备 ， 贷款损失准备余额也有4.5万亿 。 利润端的损失 ， 有一部分可以摊到贷款损失余额里 。
估计今年 ， 各大银行的拨备覆盖率还会下降一大块 。 然后 ， 存款利率这边银行也会降一降 。 目前四大行已经调降了大额存单的发行利率 。 相应地 ， 货币基金、银行理财这类利率也会进一步下降 。
金融系统1.5万亿让利的本质相当于“降息” ， 就是要银行主动降低企业的融资成本 。
而在低增长、低利率的环境下 ， 具有成长属性的企业 ， 像科技、医疗 ， 包括消费 ， 是会比价值股更受欢迎的 。
还有很多人关心 ， 央行撒钱了 ， 那债券市场是不是又要走牛了？
只能说 ， 债券的大牛市基本过去 。
以前银行系统钱多 ， 都是银行买金融机构的货币基金、债基 。 非银机构拿了钱 ， 再买银行的存单 ， 票据 。 钱就在金融系统里转来转去 ， 趴着吃利息 ， 根本没有下放到实体 。
而现在央妈的策略 ， 无论是贴现、还是再贷款 ， 包括1.5万亿让利这类政策 ， 其实都是把钱逼向实体 。 你只有放了钱 ， 才能从央妈那里拿到补贴 。 钱去了实体 ， 那金融系统里空转的钱就少了 。 
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所以最近无论是隔夜、还是7天期回购（DR007央行钦点流动性指标）的利率整体都在上行 。 套利空间越来越小 ， 波动越来越大 ， 债券市场好日子 ， 估计很难再回去了 。
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