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节点财经|进入徐雷时代，港股年内最大IPO来了：京东募资近300亿港元

节点财经|进入徐雷时代，港股年内最大IPO来了：京东募资近300亿港元
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文/IPO频道
出品/节点财经
“618”这几个数字 ， 对京东来说有特殊的意义 。
1998年6月18日 ， 京东公司宣布成立 。 2004年京东集团正式向电商转型 ， 创立首届“京东618”购物节 ， 一直延续至今 。 2020年6月18日早9点 ， 京东在香港联交所正式上市 ， 股票代码9618 。 开盘涨幅约5.75% ， 截止发稿时股价239港元/股 。
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图片来源：京东集团香港上市庆祝仪式
在港交所新披露的招股书中 ， 京东重新定义了自己：“一家领先的技术驱动电商公司 ， 并正转型为领先的以供应链为基础的技术与服务企业” 。
从新定义中不难看出 ， 京东不满足于守住自营电商基本盘 ， 更要将自身多年积累的物流、仓储、配送的能力对外输出 ， 从电商平台的前端 ， 渗透到供应链的底层 。
大约一周前 ， 网易回归港股已经做出了表率 。 即便名气不如同在港股的阿里和腾讯响亮 ， 但网易也激起了足够大的浪花 。 上市当天 ， 网易股价上涨近8% ， 按照当天的股价计算 ， 网易的整体市值已经超过4500亿港元 。
相比于网易这个上市20年的大哥 ， 虽然京东上市经历只有短短6年 ， 但如今已经历了翻天覆地的变化 。 6年前京东市值260亿美元 ， 现在近900亿美元 。 6年前营收只有1150亿人民币 ， 去年将近5800亿人民币 。 在企业最看重的归母净利润方面 ， 京东由2014年净亏损49.9亿人民币 ， 飙升至去年的净利121亿人民币 。
亮眼业绩的背后 ， 创始人刘强东个人对京东的影响日渐削弱 。
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京东“去刘强东化”
1998年6月18日 ， 一个人大社会学院的毕业生在中关村盘下了一个4平米的店铺 ， 经营婚纱影楼视频编辑的硬件和系统——店铺名叫京东多媒体 ， 老板是刘强东 。
自创立以来 ， 刘强东就与京东绑定在一起 。 不过今年4月2日 ， 京东的运营主体“北京京东世纪贸易有限公司”出现工商信息重大变更——刘强东卸任法定代表人、执行董事、总经理 。
6月11日 ， 天眼查数据显示 ， 刘强东卸任京东旗下3家贸易公司高管职务 ， 包括成都京东楠苑贸易有限公司经理、昆山京东尚信贸易有限公司总经理、合肥京东科昇贸易有限公司总经理 。
6月15日 ， 刘强东再度卸任5家企业高管 。 外界传言 ， 刘强东的卸任主要是为了弱化京东的个人影响力 ， 助推京东二次上市 。
其实在京东内部 ， “去刘强东化”早在2018年年底就已开始推进 。
2018年12月21日晚间 ， 京东进行了新一轮组织架构调整 。 这次调整被称为京东史上规模最大的组织架构变革：京东商城被划分为前台、中台、后台三部分；新成立了平台运营业务部、拼购业务部 ， 整合生鲜事业部并入7Fresh；同时 ， 徐雷被推到台前 ， 任轮值CEO ， 京东内部三大事业群从向刘强东汇报 ， 改为向徐雷汇报 。
除了逐渐淡出京东领导层外 ， 受明州事件影响 ， 2019年刘强东行事也越发低调 ， 极少出现在公众视野中 。
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图片来源：招股说明书
从招股书披露的主要股东数据来看 ， 腾讯全资子公司黄河投资有限公司占股17.8% ， 是京东最大的股东 ， 占有4.6%的投票权 。 刘强东占股15.1％ ， 占有78.4%的投票权 。 沃尔玛作为京东第三大股东 ， 占股9.8% ， 以及4.6％投票权 。 仅以此来看 ， 刘强东虽然拥有绝对的投票权 ， 但已不是京东的最大股东 。
除了股权结构变化 ， 重新上市的京东 ， 战略方向也出现了明显的变化 。 招股书显示 ， 本次募集的资金将用于：投资以供应链为基础的关键技术、关键运营系统、物流技术、提升整体研发能力等 。 这意味着 ， 基于越来越庞大的第三方商户群体 ， 京东要加大对第三方商户的服务输出 。 从披露的财务报表也可以看出 ， 京东最大收入板块业务电子产品及家用电器商品收入贡献比重从2017年的65.2%下降到2019年的57.0% ， 而物流、广告、其他服务收入比重进一步提升 。
从这个角度来看 ， 商城还是那个商城 ， 而京东已不是那个京东 。
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五年迷茫期后
战略目标日渐清晰
如果以公司2014年5月在纳斯达克IPO为界限 ， 京东可以分为2014年以前的“创业期”、2014-2018年的“迷茫期”以及2019年以后的“发力期” 。
创业期：2004-2014年 ， 随着移动互联网红利的持续释放 ， 公司以薄利多销、正品行货、优质快递等特点在电商行业发展尚未成熟的阶段实现了市场占有率的大幅提升 。 迷茫期：2014年京东赴美成功IPO ， 并与阿里成为国内电商行业的“双寡头”之后（拼多多出现以前） ， 公司的战略定位出现了偏移与稀释 。 2014-2015年刘强东公开提出“十节甘蔗”理论 ， 希望将公司的核心能力向零售产业链上下游不断延伸 。 京东的“迷茫”在2017年达到了顶峰 ， 包括CEO刘强东、CSO廖建文等高管连续提出了“第四次零售革命”、“无界零售”、“RaaS零售即服务”等多项布局思路 ， 但却在一个又一个的新概念中迷失了战略定位 。 公司2018年Q3-Q4用户规模连续两个季度出现负增长 ， 全年GAAP口径下净利润-24.9亿元 ， 公司来到了“至暗时刻” 。 发力期：随着2019年各项改革措施的有效落地 ， 京东对自身过往的战略布局进行了反思与调整 。 刘强东在2020年5月发出全员信 ， 宣布公司将“坚定不移地转型成为一家技术驱动的供应链服务公司 ， 并将供应链的优势发挥放大 ， 并应用于产业的场景中 ， 和合作伙伴一起降低行业成本 ， 提升社会效率” 。


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