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经济观察网|道指暴跌1861点 投资时钟怎么走？，又见华尔街踩踏

（_本文原题为：【首席观察】又见华尔街踩踏道指暴跌1861点投资时钟怎么走？）
经济观察网|道指暴跌1861点 投资时钟怎么走？，又见华尔街踩踏
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一
似曾相似的一幕：这次是黑色星期四！恐慌再一次“袭击”全球金融市场 ， 又见华尔街踩踏式抛售……
6月11日 ， VIX恐慌指数飙升至40.79,涨幅47.95% 。 美国道指、纳指、标普500分别收跌25128.17(暴跌1861点 ， 跌幅为-6.90%)、9492.73(-5.27%)、3002.10(-5.89%) 。
交易员抛售航空、石油股 ， 而多次触发熔断的中概股华富教育（WAFU）、稳盛金融(WINS)则分别暴涨217.78%、146.18% 。
欧洲方面 ， 英国富时100?法国CAC40?德国DAX的跌幅分别为-3.99%、-4.71%、-4.47%；意大利富时MIB跌幅-4.81% 。 亚太市场也是哀鸿遍野：日经225跌幅-2.82%、富时新加坡海峡跌幅-3.44%、恒生指数跌幅-2.27%；A股相对稳定 ， 上证指数、深证成指分别收跌0.78%、0.81% 。
反过来 ， 避险资产再度受到追捧 。 10年期美国国债收益率跌至0.7%(收益率与价格走势相反) ， 黄金期货收涨0.76% ， 报1733.7美元/盎司 ， 连涨四日 ， 创两周新高 。 美元指数期货上涨0.84% ， 报于96.760 。
这也是一次预期之中 ， 但意料之外的调整 。 此前国际金融市场“任性”大幅度上涨 ， 本身就隐含了未来可能存在较大幅度的调整风险 。
北京时间6月11日凌晨两点 ， 美联储议息会议公布 ， 维持利率0-0.25%不变 ， 并预测2020年经济将萎缩6.5% ， 预计2021年经济将增长5% ， 2022年增长3.5% 。 整体声明鸽派基调 ， 符合预期 。 但其悲观表态或重挫了市场信心 。
几大利空突袭之下 ， 全球风险资产跳水 。 诸如 ， 市场担忧爆发第二波疫情危机 ， 同时美联储悲观看待经济前景；6月12日 ， 美国约翰霍普金斯大学最新数据显示 ， 美国新冠病毒感染病例总数超过200万；全球累计确诊逾750万 ， 死亡超42万 。
“‘鸽派’美联储不足以支持股市持续走高 。 过去几周 ， 我们一直认为全球风险资产的表现与经济和企业基本面完全脱节 。 ”FXTM富拓首席市场策略师HusseinSayed称 。
其逻辑是 ， 财政和货币当局“大水漫灌”式增加货币供应是股市近来持续上涨的关键推动因素 。 标普500指数已经收复了今年以来的全部失地 ， 纳斯达克综合指数连创新高 。 美联储资产负债表规模较此前的3.7万亿美元暴增近一倍至7.2万亿美元 ， 美国政府已推出了总额达3万亿美元的救助计划 ， 预计还会出台新一轮财政刺激措施 。
令HusseinSayed感到意外的是 ， 破产股也受到了追捧 。 散户股票交易员蜂拥买入赫兹集团(Hertz)和JCPenney等公司股票 ， 尽管这些公司已在申请破产过程中 。 这样的市场行为实属罕见 。 “股市的反弹已经过度了 ， 市场有可能大幅震荡、掉头向下 。 ”
而EvercoreISI宏观研究分析师DennisDeBusschere在一份报告中称 ， 美联储宽松的货币政策无法“抵消第二波严重衰退的影响” 。 市场担心近期的抗议活动将引发一波感染 ， 叠加经济持续疲弱和收益增长的风险 ， 投资者的风险偏好骤然下降 。
按照Forexlive分析师JustinLow的话说 ， 尽管美联储主席鲍威尔承诺为复苏保驾护航 ， 但市场对美联储利率决议的最初反应并不是太乐观 。
有人说 ， 一季度的风险资产领跌 ， 二季度领涨；但话音刚落 ， 风险资产就掉头下行 。
也许这并不意外 。 “美联储的货币政策框架会塑造市场参与者的预期和行为 。 ”北京大学政府管理学院博士樊健康认为 ， 大类资产价格波动的最根本之逻辑在于 ， 无论货币政策多么宽松 ， 即便在流动性泛滥的情况下 ， 美联储如果不想让哪一种商品和资产大幅度涨价 ， 完全是可以实现的 。
“最大的投资机会也都来自于美联储货币政策框架的调整 。 而且 ， 美联储货币政策框架的调整是可观察的 ， 其所导致的资产价格变化是可预测的 ， 由此带来的投资机会是可把握的 。 ”樊健康称 。


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