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经济观察报|哪些券商将享受头波“红利”？，创业板注册制来了！183家存量在审企业( 二 )


随着创业板改革并试点注册制相关政策正式发布 ， 哪些券商将享受到头波“红利”？
项目储备方面 ， Wind数据显示 ， 证监会披露的183家创业板在审企业中 ， 中信建投（16家）、中信证券（13家）、海通证券（10家）、民生证券（10家）、国金证券（9家）、国信证券（8家）、华泰证券（8家）、长江证券（8家）项目储备靠前 。
华西证券在中期策略会报告指出 ， 注册制发行下企业上市审核周期明显缩短 ， IPO将明显扩容 。 注册制下券商投行业务将从通道发行回归定价与销售本源 ， 对投行的专业性、客户关系能力要求大为提升 ， 相应IPO承销费率不会下降甚至会提升 。
建立以机构投资者为主体的市场化询价、定价、配售机制 ， 是全面提升创业板新股发行市场化水平的关键 。 深交所新闻发言人介绍 ， 优化完善跟投机制 ， 在提高保荐机构跟投制度灵活性的同时 ， 要求对四类特殊企业实施跟投 ， 督促保荐机构有效防控风险、审慎合理定价 。
尽管整体标准和设计思路上 ， 创业板注册制改革趋同于科创板 ， 但在保荐机构强制跟投一事上 ， 创业板注册制改革不再要求券商对其保荐的所有项目进行强制跟投 。
深交所发布的《深圳证券交易所创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》（下称《实施细则》）第三十八条显示 ， 创业板未盈利企业、存在表决权差异安排企业、红筹企业以及发行价格（或者发行价格区间上限）超过重要参考值的企业 ， 试行保荐机构相关子公司跟投制度 。
《实施细则》）第四十三条规定 ， 实施跟投的保荐机构相关子公司应当事先与发行人签署配售协议 ， 承诺按照证券发行价格认购发行人首次公开发行证券数量2%至5%的证券 。 具体比例根据发行人首次公开发行证券的规模分档确定：（一）发行规模不足10亿元的 ， 跟投比例为5% ， 但不超过4000万元；（二）发行规模10亿元以上、不足20亿元的 ， 跟投比例为4% ， 但不超过6000万元；（三）发行规模20亿元以上、不足50亿元的 ， 跟投比例为3% ， 但不超过1亿元；（四）发行规模50亿元以上的 ， 跟投比例为2% ， 但不超过10亿元 。
【经济观察报|哪些券商将享受头波“红利”？，创业板注册制来了！183家存量在审企业】信达证券非银行金融行业首席分析师王舫朝表示 ， 创业板借鉴了科创板的核心制度安排 ， 但在技术门槛、行业限定、上市门槛以及投资者适当性门槛均低于科创板 ， 创业板受众更加广泛、流动性可能更强 。 与此同时 ， 创业板注册制将审核工作从证监会移到交易所 ， 审核效率将大幅提高 。 改革的多重举措将增厚券商投行带来业绩增量 ， 在市场化定价原则下 ， 新股定价更加考验中介机构和机构投资者的专业能力 ， 市场份额也将向定价能力、销售定价能力、风控能力强的券商集中 ， 改革更利好头部券商 。 交易机制的放宽以及上市公司数量增长将有望提振交投活跃度 ， 也将增厚券商经纪业务营收 。


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