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7点科技|能否伺机跻身互联网第一梯队？，网易港交所二次上市

文/东方亦落
6月11日 ， 网易在港交所挂牌上市 。 开盘价133港元 ， 较发行价123港元上涨逾8% ， 照此计算 ， 网易港股市值达4575亿港元（约合4100亿元人民币） ， 网易估值已超4500亿港元 。 丁磊持14.56亿股 ， 占总股本的44.7% ， 身家达2045亿港元（约合1873亿元人民币） ， 比李嘉诚还有钱 。
7点科技|能否伺机跻身互联网第一梯队？，网易港交所二次上市
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早在2000年6月 ， 成立3年的网易就一举登陆纳斯达克 ， 成为继新浪之后第二家在美国上市的中国门户网站 。 当时门户网站大兴 ， 网易的业务主要是广告 ， 占据了其90%的营收 ， 此外还有免费邮箱、在线商城等互联网服务 ， 一时间风光无限 。
如今20年过去 ， 在香港二次上市的网易 ， 业务也随着时代的变化而变化 。 成了覆盖游戏、音乐、教育、传媒、电商等业务的综合性互联网公司 。
整体来看 ， 网易的业务表现稳中向好 ， 但如果单看各个业务线的具体表现 ， 却并没有表面上那般风光 。
在线游戏是网易最核心也是最赚钱的业务 。 2019年第四季度 ， 在线游戏板块实现营收116.04亿元 ， 同比增长5.3% ， 占网易当期总营收比例的73.75% 。 这得益于网易对手游的不断开发与对游戏的长线运营能力 ， 以及近年网易在游戏出海方面的大力投入 ， 也为增加游戏板块的营收做出了重要贡献 。
【7点科技|能否伺机跻身互联网第一梯队？，网易港交所二次上市】尽管成绩看上去喜人 ， 但网易在游戏板块的营收增速上还是显出了疲态 。 与这一季度增长的5.3%相比 ， 前几个季度网易游戏板块的营收增速分别为35.3%、13.6%、11.5% ， 可以看到增速实际上是呈现下降趋势的 。 核心业务这样的下降趋势对网易的影响不会小 ， 所以网易之后需要摆脱对游戏的过度依赖 ， 寻找新的增长点 。
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教育板块 ， 网易主打“有道” ， 去年10月有道登陆纽交所 ， 上市之后2019年第四季度净收入4.1亿元 ， 同比增长78.4% ， 环比增长18.6% 。 四季度有道精品课付费人次25.83万 ， 同比增长68.1% ， K12付费人次16.11万 ， 同比增长366.3% 。
但与此同时 ， 四季度的销售和营销费用也高达2.058亿元人民币 ， 整个2019年 ， 有道运营亏损达到6.090亿元 。 教育属于刚需 ， 但线上流量红利也在逐渐消失 ， 尽管网易在这一板块发展前景利好 ， 但也需努力 ， 或是在其他方面下功夫 ， 为有道获取收益提供更多保障 。
电商方面 ， 网易则没什么起色 。 从2018年开始 ， 网易电商业务同比增速就开始下滑 。 作为网易重要电商板块的考拉也在2019年以20亿美元的价格出售给了阿里巴巴 。 但即使如此 ， 网易电商依然没什么大的改变 ， 就算是今年疫情期间电商大爆发 ， 网易严选亦无出彩之处 。
电商很赚钱 ， 但对网易而言则不然 。 毛利率低发展迟缓 ， 现在网易对电商也不怎么上心了 ， 卖出考拉就是放弃电商的表现之一 。 其实对网易而言 ， 太多的业务确实也难以驾驭 ， 不如放弃几个不那么擅长的 ， 反而可以将精力更多地集中在有前途的业务上 。
由此可见 ， 网易在自家的几个主打业务上其实仍然面临着严峻的挑战 。 丁磊在上市致辞中表示要继续追梦 ， 可想要追梦不能光凭一腔热血 ， 还需要资本的支持 ， 因此网易上市也是一种必然选择 。 网易方面也表示 ， 此次上市可以引起亚洲资本市场及国际投资者的注意 。
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如今网易在中国互联网市场中虽是巨头 ， 但与同时期的阿里、腾讯等互联网企业对比 ， 始终还离跻身第一梯队差那么一截 。 好在网易的主营业务虽都或多或少存在一些“瑕疵” ， 但未来发展空间巨大 ， 多年的深耕也造就了网易的信誉和口碑 ， 使其很受资本市场的青睐 。 倘若网易能够利用好此次上市的机会 ， 还是有希望跃升至中国互联网第一梯队的 。


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