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时代财经|时代热评 | 东兴证券“渡劫”：一季度业绩大跌，投行业务遭遇“滑铁卢”( 二 )


金融资产的公允价值对市场变化极为敏感 ， 从事与金融资产经营相关的公司均需具备较强的专业操控能力与风险防控能力 ， 才可保证将市场风险降至最低 。
东兴证券业绩近期频繁波动且幅度较大 ， 时代商学院认为 ， 很可能与其内控机制设置或团队专业度相关 。 时代商学院就上述问题向东兴证券发函进行了询问 ， 截至发稿尚未收到回复 。

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二、投行业务遭遇“滑铁卢”
2019年是东兴证券收获颇丰的一年 。 年报显示 ， 该公司投行业务取得了较大突破 ， 股票主承销商家数位列行业第10 ， IPO数量位列第8 。 该年投行业务净收入为10.16亿元 ， 同比增长65.94% 。
然而 ， 进入2020年 ， 该公司投行业务却遭遇“滑铁卢” ， 形势急转直下 。
2月下旬 ， 证监会对东兴证券保荐大胜达（603687.SH）可转债发行项目的申报材料提出了全面整改的要求 ， 直指材料存在制作粗糙、部分陈述“答非所问”等问题 。
该公司之后回复称 ， 公司高度重视本次可转债发行申请文件差错事项 ， 对项目组尽职调查过程和工作底稿文件进行了详细的复核 ， 另对相关情况和责任人员进行了部门内部通报批评 ， 根据保荐机构内部规定作出问责追究并予以处罚：对负有直接责任的保荐代表人合计扣罚薪酬8万元 ， 对负有管理责任的团队负责人和投资银行总部部门负责人合计扣罚薪酬3万元等 。
一度被视为投行“小黑马”的东兴证券 ， 遂被推至市场的风口浪尖 ， 并接连遭受打击 。
仅仅一个月后的3月30日 ， 彼时正在接受东兴证券IPO辅导的湖南华纳大药厂股份有限公司发布公告 ， 宣布终止与东兴证券的上市辅导合作 。
从一季度业绩来看 ， 其投行业务净收入为1.6亿元 ， 同比下滑10.08% 。 截至6月10日 ， 其首发主承销2家企业 ， 相较去年减少1家 ， 行业排名下降到第19位 。

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三、公募开拓不顺 ， 专业能力遭质疑
东兴证券的资产管理业务近期也频遭不顺 。
近期 ， 该公司旗下东兴中证消费50指数证券投资基金、东兴鑫远三年定开基金均发布募集延期公告；东兴鑫阳66个月定期开放债券型基金则宣告募集失败 ， 反映出东兴证券在公募行业开拓不顺 ， 目前实力仍较薄弱 。
从业绩来看 ， 2019年 ， 东兴证券资产管理业务手续费净收入为3.56亿元 ， 同比下降19.45%；今年一季度扩大跌幅 ， 收入仅为0.66亿元 ， 同比下降25% 。
截至6月10日 ， 东兴证券基金管理规模为97.68亿元 ， 基金数量为22只 。 自2015年取得公募牌照以来 ， 东兴证券无论是管理规模还是基金业绩均缺乏亮点 ， 与同类基金相比收益均处于靠后的位置 。 另外 ， 旗下主动权益类基金今年一季度也多数下跌 。

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4月上旬 ， 东兴证券研究分析团队还曾发布过一份关于看好瑞幸的报告 ， 次日便惨遭“打脸” 。 市场也出现了不少对该公司研究团队专业能力的质疑声 。
另外 ， 时代商学院还留意到 ， 东兴证券4月30日发布资产减值准备公告显示 ， 2019年度该公司总共计提资产减值准备4.67亿元 。 其中 ， 股票质押式回购业务计提的减值准备金额最大 ， 达3.65亿元 ， 目前买入返售金融资产减值准备期末余额已达9.19亿元 。
值得关注的是 ， 股票质押业务中 ， *ST康得（002450.SZ）、ST新光（002147.SZ）等已被监管和市场重点关注的股票也包含在融入方中 。
另值一提的是 ， 2019年1月29日 ， 监事会主席许向阳辞去了监事会监事、监事会主席一职；同年2月15日 ， 魏庆华不再担任公司总经理和财务负责人 ， 张涛继任 。


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