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从计划赴美上市到剑指科创板 美柚上市难解其困？

从计划赴美上市到剑指科创板 美柚上市难解其困？
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沉寂已久的美柚 ， 新近举行了公司七周年庆 。 不过备受业内关注的是 ， 其剑指科创板的最新动态 。
从前些年计划赴美上市 ， 到如今改道科创板 ， 目前IPO辅导已近三个月 ， 业内人士认为 ， 其IPO进程或许将加快 。 不过 ， 业绩增长乏力的美柚 ， 即使上市 ， 似乎也难解其困 。
【从计划赴美上市到剑指科创板 美柚上市难解其困？】从计划赴美上市改道科创板 ， IPO辅导已近三个月
早前 ， 厦门市证监局公布的一份报告显示 ， 女性健康管理及社交平台美柚股份已经于2019年12月与券商签订辅导协议 ， 拟于科创板上市 。 若成功上市 ， 美柚将在国内资本市场上为“她经济”打响第一炮 ， 成为国内首家服务纯女性用户的互联网上市公司 。
而据中国证监会厦门监管局今年3月披露的信息 ， 美柚股份已与华泰联合在2019年11月28日签署辅导协议 ， 接受委托开始对美柚股份首次公开发行股票并上市进行辅导工作 。
辅导工作备案报告显示 ， 美柚股份2019年营业收入为6.16亿元 ， 净利润为1.24亿元；资产总额为11.07亿元 ， 负债总额为1.2亿元 ， 净资产9.87亿元 。
业内人士分析 ， 如今 ， 美柚接受IPO辅导已接近三个月时间 ， 在科创板IPO审批进程有明显提速的情况下 ， 其IPO进程或许也将加快 。
融资方面 ， 天眼查数据显示 ， 2013年至2018年 ， 美柚股份先后完成八轮融资 ， 背后的投资方包括险峰长青、经纬中国、SIG海纳亚洲等 。 其中 ， 其2016年完成的10亿元E轮融资 ， 为已知的最大规模融资 。
虽然在这两年 ， 美柚鲜有在资本市场上发声 ， 但这并不是美柚第一次传出上市的消息 。 早在2016年 ， 美柚就曾计划启动赴美上市 ， 公开资料显示 ， 彼时暂停赴美上市计划是因为考虑到公司业务和用户集中在国内 ， 加上当时公司已经实现盈利 ， 达到国内上市的标准 ， 因此决定拆除VIE回国上市 。
去年年初 ， 美柚相关负责人在一场科创板的研讨活动中曾公开表示 ， “科创板的设立对于科技领域的创新企业来说无疑是一大利好 ， 当时机合适的时候 ， 我们不排除会选择科创板作为我们新的成长起点 。 ”但根据科创板上市指引 ， 科创板上市重中之重适用的是新一代信息科技行业、高端装备制造行业、新型材料行业、新能源技术行业、绿色环保行业、生物技术行业等高新企业 。
而美柚是否符合科创板的精准定位 ， 则仍需进一步询问 。 但美柚方面此前接受媒体采访时表示 ， 之所以选择在科创板上市是因为科创板的规则和定位与美柚高度契合 ， 美柚一直对科技创新非常重视 ， 自成立以来 ， 美柚在产品、技术等方面持续投入 。
业务和用户增长遭遇瓶颈 ， 公司业绩增长乏力
公开资料显示 ， 美柚成立于2013年 ， 最初以女性经期管理工具为切入点 ， 后逐渐发展成为女性提供健康管理、孕育科普、社区交流及电商购物等服务的互联网平台 。 目前 ， 公司旗下有美柚、柚宝宝、柚子街等APP矩阵 ， 官方宣称 ， 公司拥有超过2亿女性用户 。
不过 ， 业内人士认为 ， 美柚当前面临的问题 ， 也是工具类APP的“通病”——虽然用户万千 ， 但难以让其为之买单 。 然而 ， 工具类APP因其自身属性 ， 更容易吸引流量 ， 但如何把流量留住 ， 并找到合适的方式将之变现 ， 是行业在其商业化道路上必然面临的挑战 。
曾主导投资美柚的经纬中国合伙人王华东曾经说到 ， 工具-社交-电商这样的进化路径是否能走通 ， 其实没有绝对正确的答案 。 他认为 ， 工具可以快速聚拢用户 ， 但并不一定能给用户创造出新的精神空间 ， 可能用户会迅速厌倦 。
但美柚一直在不断探索商业模式 ， 它的方式是从工具走向社区 ， 再从社区走向电商的路子 。 2016年7月 ， 美柚上线了电商平台“柚子街” ， 美柚曾对外披露 ， 上线一年后 ， 柚子街月交易总额突破1亿元 ， 其中家居日用、服饰内衣和母婴用品三大品类销量领先 。
那么美柚选择从工具走向社区 ， 再从社区走向电商 ， 结果如何？来自多方的数据显示 ， 美柚的业务增长和用户增长两方面纷纷遭遇瓶颈：2017年美柚实现营收4亿元 ， 净利润超过1亿元 ， 到2019年 ， 营收6.16亿元 ， 净利润为1.24亿元 ， 利润增长可以说是几近停滞；而早在2018年就有分析指出 ， 美柚的APP月度独立设备数基本呈现负增长趋势 ， 换句话说 ， 美柚的用户数也已呈现出饱和态势 。
再加上 ， 近几年 ， 专注于女性群体的社交电商平台层出不穷 ， 使得女性社交电商这条赛道变得有点拥挤 ， 且随着C端流量红利趋于饱和 ， 美柚不得不面临未来的增利挑战 。 这个意义上说 ， 留给美柚的转型发展时间 ， 已经越来越少 。
电商业内人士杨敏认为 ， 目前看来 ， 摆在美柚面前的选择没有那么多 。 美柚可以针对目前已经进入的社交、电商领域 ， 进行深耕挖掘寻找用户的深层需求 ， 即从粗放的综合型平台运营 ， 转向细分化和精品化运营；或者直接进军其他细分领域 ， 开拓新的盈利模式 。 要不然 ， 美柚的结局很可能就是 ， 即使流血上市 ， 也难解其困 ， 难以长久 。 华商报采访人员李王艳


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