屈庆债券论坛|关注货币政策微调对宽信用的拖累——江海证券债市策略2020-6-10( 二 )
4、5月通胀数据点评：需求没有高频数据那么乐观
5月CPI同比增2.4% ， 前值3.3%；PPI同比下降3.7% ， 前值降3.1% ， 双双低于预期 。 CPI方面 ， 食品、非食品消费品环比增速低于同期平均水平 ， 服务价格基本符合季节性规律 ， 下游需求仍然偏弱 。 分项来看 ， 居住、生活用品及服务、交通和通信、医疗保健环比增速偏低 ， 衣着、教育文化娱乐小幅反弹 。 PPI方面 ， 受高基数及生产恢复速度快于需求导致库存积压影响 ， PPI同比增速继续回落 ， 石油相关产业、黑色系同比降幅扩大 ， 有色、电子降幅收窄 。
【屈庆债券论坛|关注货币政策微调对宽信用的拖累——江海证券债市策略2020-6-10】PPI同比增速与石油、钢铁等期现货价格走势出现背离 ， 后者在5月其实出现了同比跌幅收窄的情况 ， 对此我们认为可能有两个原因：第一 ， 带有金融属性的工业品价格上涨部分由市场的乐观情绪和全球的货币宽松推动 ， 走得比基本面快；第二 ， PPI统计的范围比我们日常观察跟踪的工业品范围更广 ， 说明需求的结构性恢复比我们想象地要差些 。 总体来看 ， 物价是反映供求强弱关系的客观指标 ， 从物价反映的情况看 ， 消费品和工业品等下游需求并不像高频数据显示地那么好 ， 对债市可以看得更乐观些 。 
文章图片
推荐阅读
- 吉林长春市:召开＂长检论坛·拷评考评＂理论研讨会
- 债券市场|促进资金等要素自由流动 债券市场基础设施将互联互通
- 智慧|智慧农贸，未来已来！首届中国农贸市场高峰论坛顺利召开
- 首席经济学家论坛|洪灝｜3500
- 显示产业显示器行业|2020年国际显示产业高峰论坛开幕 2020中国显示器行业供需趋势
- 金牛|金牛基金经理强强联手 民生加银家盈6个月持有期债券基金正在发行
- 棋牌|共话产业发展！2020年WE海南全民棋牌大赛经济论坛海口启幕
- 债券市场|打破市场分割统一价格 百万亿债市谋求互联互通
- 央行证监会联手，债券市场基础设施将实现互联互通
- |两部门：推动银行与交易所债券市场基础设施互联互通