券商 券商短融利率重回2%时代！2020成券业短融大年，发行规模已达3900亿，总额过100亿券商有10家( 二 )
据证监会公布的数据 ， 近三年 ， 证券公司共发行次级债4563亿元 ， 占证券公司公司债发行总规模的34% ， 次级债已成为证券公司重要的流动性和资本补充工具 。
从今年Wind数据来看 ， 今年共有34只次级债发行 ， 在公司债中占比25% 。 次级债发行规模为627亿 ， 在公司债规模占比中21% 。
国开证券在研报中称 ， 在当前宽松的市场环境下 ， 如能补充长期低成本资金 ， 有利于券商做大资产规模 ， 提升杠杆率和盈利能力 。 此外 ， 新规为创新品种预留制度空间 ， 券商融资渠道有望进一步拓宽 ， 未来券商的资产负债管理能力将成为竞争的重点 ， 大型券商更具优势 。
中泰证券发布研报表示 ， 次级债是唯一可补充券商净资本的债券 。 券商融资主要分为股权融资、债券融资 ， 从规模看 ， 债券融资是主要融资途径 。 次级债可充实券商资本 ， 次级债规模 2015 年后回落 。 回落原因是次级债发行成本高且仅能补充附属净资本 ， 相对股权融资吸引力下降 。 允许公开发行 ， 降低融资成本 ， 利好券商资本补充 。 次级债可以提升券商的风险覆盖率（=净资本/各项风险资本准备之和） ， 使更好满足风控指标要求 。
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