贵州茅台|巴菲特眼中的中石油：如果有10万闲钱，你会投资海天味业、贵州茅台等蓝筹还是抄底中石油？投资者你怎么看
懂得把握股市里的“确定性”投资机会 股市投资的本质 ， 是风险与机会的博弈 。 避开“确定性”风险 ， 寻找“确定性”机会 ， 是精明的投资者屡战屡胜的法宝之一 。
股市的一大特点和魅力所在就在于它的“不确定”性 。 只要交易没有结束 ， 任何人都无法肯定大盘和个股最终究竟是涨还是跌 。
正因为股市存在这种“不确定”性 ， 多数投资者在实际操作中都会有两手准备 ， 不轻易满仓或空仓 。 但多年的投资实践表明 ， 在“不确定”的股市里 ， 往往存在“确定性”的投资机会 。
存在“确定性”机会的股票 ， 大多质地优良、估值偏低、涨幅不大、未被炒 。 有的生不逢时“被破发” 。 但多数股票随着日后行情转暖 ， 都有机会使股价重回发行价之上 。 从破发价涨到发行价这段升幅 ， 便是这类股票的“确定性”机会 。 有的承诺“最低减持价” 。
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说起价值投资 ， 大家经常用中石油做反面案例 。 因为中石油2007年的时候市值突破1万亿美金 ， 利润总额是亚洲最高 ， 所以号称亚洲最赚钱的公司 。 结果 ， 之后13年 ， 中石油市值从1万亿美金跌到了500亿美金 ， 跌幅总额超过95% 。 这是什么概念？假如2007年你投入1万元中石油的股票 ， 长期持有12年后 ， 只剩下500元市值了 ， 惨不忍睹 。 而这期间 ， 公司也没问题 ， 长期持有的方法也没问题 ， 错就错在买入价格太贵 ， 买在牛市的最高泡沫里面 。 相反 ， 现在的中石油就完全不一样了 ， 当年1万亿美金的时候 ， 大家疯抢 ， 现在几百亿美金了反而没人要了（港股最新数据大概是680亿美金） ， 这就是人性！给大家看一张图：
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中国石油的市净率走势 ， 从2008年3月24日的5.92 ， 跌到了现在的0.68元 。 先再跟大家说一下市净率的概念：市净率（Price-to-Book Ratio ， 简称P/B PBR）指的是每股股价与每股净资产的比率 。 如果每股股价是一元 ， 对于每股净资产是1元 ， 那么市净率是1 ， 你1元买入一股 ， 正好买入它的净资产值 。 如果每股股价是1元 ， 对于每股净资产是2元 ， 那么市净率是0.5 ， 你1元买入一股 ， 买入它的2元净资产 ， 等于你花了1元买入了值2元的东西 ， 所以当净资产低于1的时候 ， 你都是占便宜的 。 相反 ， 如果每股股价是一元 ， 对于每股净资产是0.5元 ， 那么市净率是2 ， 你1元买入一股 ， 买入它的0.5元净资产 ， 等于你花了1元买入了值0.5元的东西 ， 所以当净资产高于1的时候 ， 你都是吃亏的 。 问题是很多好公司 ， 我们很难等到净资产率低于1的 ， 一般3可能也很好了 。 比如贵州茅台最新的净资产率是11 ， 而历史最高超过30 。 哪怕是2013年的茅台 ， 净资产率也超过3 ， 那可是历史最低了 。
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而中国石油目前的市净率只有0.68 ， 2008年3月24日的市净率是5.92 ， 再往前的数据看不到了 。 但是根据2008年3月24日的收盘股价17.07元推算 ， 中国石油的2007年11月5日最高价是45.86元的时候 ， 对应的市净率应该是16 。 而上市首日那天 ， 有700亿资金买入了中国石油 ， 其中90%以上都是散户 ， 然后他们因为深套而长期持有13年 ， 亏损了95%以上 ， 还不肯卖出 。 最后他们只能骂A股市场不能做价值投资 ， 我买入的明明是亚洲最赚钱的公司 ， 为什么长期持有13年还亏大钱 ， 都是骗人的 。 实际情况呢？恰恰是自己的无知造成的 ， 他们不知道 ， 那时候中国石油的市净率高达16倍 ， 也就是说你花16元钱买来的是值1元钱的东西 。 而且13年后 ， 1元钱都不值 ， 只值0.68元 ， 你说你不亏钱 ， 谁亏钱？而人家巴菲特是0.5倍的市净率买入中国石油的 ， 也就是说同样花16元钱 ， 巴菲特买入的是值32元的东西 ， 你买入的是值0.68元的东西 ， 相差50倍的价值 。 你说 ， 是你无知 ， 还是人家公司不好呢？所以我们散户要学习啊 ， 人家巴菲特还天天看书 ， 你却凭感觉想来资本市场碰运气 ， 那么真的还不如去赌场 ， 这里几乎没有胜算的可能 。
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