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消费券还是现金？乘数效应来解密

消费券还是现金？乘数效应来解密
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中国经济导报采访人员苗露/摄
中国经济导报采访人员|张洽棠
新冠肺炎疫情发生以来 ， 振兴消费市场成为各地政府恢复地方经济的“秘密武器” 。 相比我国主要采取发放消费券的形式而言 ， 全球各国很多都采取直接发放现金的模式 ， 这两种方式有何不同？背后的原理是什么？如何实现消费券的效用最大化？乘数效应成为解开两种模式差异的密码 。
消费券而非现金：乘数效应扩大“战果”
3月2日 ， 济南市宣布发放2000万元文旅消费券以刺激文旅消费复苏 ， 支持旅行社、书店等文旅企业发展 。 之后 ， 全国其他省市亦陆续跟进 。
此次全国范围内的消费券形式不尽相同 ， 但其设计思路大体相同 ， 主要有以下几个方面的特点：
第一 ， 大多数消费券均需消费满一定数量方可使用 ， 且多为部分抵扣 ， 仅少数消费券可全额抵扣 。 这样的设计意在使地方政府仅动用少量资金即可撬动更多的销售额 ， 发挥消费券的杠杆作用 。
第二 ， 许多消费券限定消费项目 。 比如济南市发行的消费券仅限于文旅消费；河北省发放的消费券仅能用于体育项目 。 通过限定消费项目 ， 地方政府可以对受疫情影响较大行业实现定向补贴 。
第三 ， 消费券需在领用后一段时间内使用 。 各消费券使用时间从1个星期到1个月不等 。 这种设置可以刺激消费者领券后尽快消费 ， 力促政策效果尽快显现 。
相比国内发放消费券 ， 其他国家很多都采取了直接发放现金的模式 。 那么 ， 面对消费快速下行 ， 发放消费券和直接发放现金有何区别呢？兴业研究分析师张文达日前撰文表示 ， 选择消费券政策的原因 ， 主要包括以下几个方面：
首先 ， 消费券政策可以定向支持受影响企业 ， 稳定经济和就业 。 从各地公布的消费券政策来看 ， 餐饮、旅游、文化、体育几个疫情期间受损最为严重的行业 ， 成为各地补贴的重点对象 。 商务部发布的数据显示 ， 服务业的复工进度显著落后于制造业企业 。 消费券可以显著带动行业造血能力提升 ， 比单纯向企业输血可持续性更强 ， 效率更高 。
其次 ， 消费券政策相较现金 ， 更能提升乘数效应 。 疫情期间 ， 消费快速下降主要是因为隔离需求导致的消费频次大幅下降 。 如果发放现金 ， 居民更可能将钱存起来 ， 等疫情稳定之后再进行消费 ， 影响政策效果 。 此外 ， 大多数消费券均设置使用门槛和抵用率 ， 可以提高消费券的乘数效应 ， 而现金则无法实现上述功能 。 消费券用多少兑多少较之现金可明显降低政府的财政压力 。
最后 ， 消费券与互联网平台结合可以实现精准投放 ， 降低政策成本 。 当前 ， 各城市的消费券普遍通过支付宝、微信等电子平台发放 。 这种方式是基于个人账户信息进行精准发放 ， 避免消费券冒领、代领 ， 同时大幅降低发放成本 。
效用最大化：扩大覆盖人群 ， 行业有所倾斜
发放消费券的初衷是促进消费回暖 ， 那么 ， 如何实现效用最大化成为关键 。 张文达表示 ， 要实现消费券效用最大化 ， 首先需要理解消费券 。
第一 ， 消费券政策短期可刺激消费回升 。 消费券政策效果与“双11”类似 ， 通过大量的优惠活动 ， 刺激消费需求短时间内快速释放 。 这能为面对疫情、金融风暴等重大突发事件冲击时的经济提供明显缓冲 。
第二 ， 消费券对居民长期消费影响有限 。 “双11”促销不会天天有 ， 居民也不会因为一场优惠活动就改变自己的长期消费支出 。 同样 ， 消费券政策多为短期优惠 ， 不影响居民长期收入 ， 也就很难对长期消费产生影响 。 许多持有消费券的居民即使在短时间内大幅增加消费 ， 若后续经济乏力 ， 则仍可能逐渐减少开支以平滑消费 。
第三 ， 消费券可定向支持相关行业、培养消费习惯 。 店家优惠力度越大、平台流量支持越大 ， 商品消费无疑将有更好表现 。 同样 ， 政府也可以通过更低的使用门槛、更高的优惠力度提高重点行业的支持力度 ， 起到行业扶持、政策引导的作用 。
【消费券还是现金？乘数效应来解密】张文达表示 ， 要实现消费券政策效果最大化 ， 就需要利用好消费券这一手段实现营业额的最大化 。 可以尝试消费券由商家自行设计推广、优惠金额在一定额度内税前抵扣的模式 。 发挥消费券效用的重点是投其所好 。 政府主导下的消费券通用性强 ， 但是灵活性、针对性较弱 ， 容易出现消费券与领券者需求错配的现象 。 比如 ， 很多人都在讨论自己领到了南京的体育券 ， 却实在是没有消费需求 。 这就导致体育券扶助体育行业的政策效果大打折扣 。 而商家自主设计推广模式下 ， 一方面 ， 商家凭着对重点客群的理解 ， 在设计消费券时更能抓住消费者心理 ， 促进消费提升；另一方面 ， 消费者更容易获得自己最想要的消费券 ， 满足自己的消费需求 。


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