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5月出口数据解读：预期向好，疫情对出口结构性影响依然显著

5月出口数据解读：预期向好，疫情对出口结构性影响依然显著
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经济观察网采访人员李紫宸根据海关总署6月7日公布的5月进出口数据 ， 今年前5个月 ， 我国货物贸易出口总值6.2万亿元 ， 下降4.7% ， 以美元计 ， 下降7.7% 。 5月份出口总值1.46万亿元 ， 增长1.4% ， 以美元计 ， 下降3.3% 。
尽管出口增速环比回落 ， 但仍然被市场普遍认为好于预期 。
具体来看：前5个月 ， 我国机电产品出口3.64万亿元 ， 下降4% ， 占出口总值的58.7% 。 其中 ， 包括口罩在内的纺织品出口4066.6亿元 ， 增长25.5%；塑料制品1872.6亿元 ， 增长2.1%；自动数据处理设备及其零部件出口5086.1亿元 ， 增长1.8%；同期 ， 服装2678.1亿元 ， 下降20.3%；手机2756.5亿元 ， 下降5.6%；家具1226.7亿元 ， 下降14%；鞋靴821.1亿元 ， 下降28.5%；玩具567.4亿元 ， 下降11.8%；箱包510.5亿元 ， 下降27.6% 。 此外 ， 钢材出口2500.2万吨 ， 减少14%；汽车（含底盘）37.7万辆 ， 减少16.9% 。
中金宏观分析团队认为 ， 出口增速回落 ， 但好于预期 。 能够看出 ， 疫情对出口商品结构性影响依然显著 ， 不同行业表现差异明显 。 首先是防疫物资出口增速进一步加快 。 再者 ， 生活消费品出口继续下滑 。 此外 ， 受在家办公需求带动 ， 电脑出口维持高增长 。
中信证券宏观分析团队则认为 ， 除了防疫物资的贡献之外 ， 还有一个在于 ， 海外疫情背景下 ， 中国成为全球供应主力 ， 短期内出现“补订单”现象 ， 因此尽管疫情带来海外需求回落导致部分国内企业订单被取消 ， 但同时也出现部分新增的额外订单促使出口回落幅度好于预期 。
商务部国际贸易经济合作研究院副研究员庞超然向经济观察网分析认为 ， 5月出口增长主要受包括口罩等纺织品出口拉动影响 。 5月当月 ， 包括口罩等纺织品出口4066.6亿元 ， 占当月出口总额的27.9% ， 同比增长25.5% ， 拉动出口10.3个百分点 。
据《抗击新冠肺炎疫情的中国行动白皮书》统计 ， 3月-5月我国口罩等出口706亿只 ， 这为推动出口增长发挥了重要作用 。 排除这一品类外其他商品出口实际下降8.3% ， 这与4月PMI新出口订单降至33.5的低位水平较为一致 ， 主要反映了外部需求下滑、订单减少、订单不稳、订单完成延迟效应逐步消退等因素的影响 。
庞超然预计 ， 未来出口恢复预期逐步明朗 。 出口方面 ， 近期波罗的海干散货运价指数上涨、5月PMI新出口订单环比略有增长、各国政府解封政策相继推出、发达国家经济逐步恢复带动前期被抑制的需求逐步释放等因素影响 ， 出口回暖预期愈发明显 。 进口方面 ， OPEC+达成原油减产协议 ， 未来油价有望止跌回 。
【5月出口数据解读：预期向好，疫情对出口结构性影响依然显著】券商的预期多数倾向于乐观谨慎 。 兴证宏观认为 ， 短期展望 ， 内外需将迎来共振期 ， 目前 ， 除疫情较严重的巴西之外 ， 世界各国皆已开启复工进程 ， 国内经济也逐渐恢复 ， 短期经济将进入内外需共振向上的阶段 ， 进出口将获得一定改善 。
中金宏观认为 ， 尽管外需仍面临一定下行风险 ， 外贸摩擦和地缘政治的潜在风险 ， 但全年出口增速可能好于此前预期 。 5月份 ， 全球制造业PMI即便仍处于收缩区间 ， 但已经有所回升 。
此外 ， 5月以来 ， 全球新冠新增确诊病例有所增加 ， 特别是巴西、印度等发展中大国新增确诊病例上升 ， 但全球累计确诊病例增速维持在较低水平 。 因此 ， 尽管近期防疫物资出口增速加快 ， 对我国出口贡献较大 ， 但欧美在疫情尚未得到完全控制之时就已经开始复工复产 ， 加上推出大规模财政和货币政策救助方案 ， 都有利于外需企稳回升 。
但多数券商同时表示 ， 后续不确定性因素依然存在 ， 如美国近期国内形势的不稳定 ， 前期“补订单”效应的减弱 ， 疫情的不确定性 ， 都将可能使得出口继续承压 。


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