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IT桔子|云集怎么了？，5年亏3亿、股价跌7成( 二 )


靠着微商加社群裂变 ， 成立2年后 ， 云集交易额增长四倍 ， 突破百亿 。 京东新通路负责人孟齐提到 ， 云集创始人有日化微商的背景和沉淀多年的供应链资源 ， 云集有着较为成熟的分销体系 ， 基数大 ， 分佣机制、培训体系成熟 ， 再加上2016年左右中低端的电商人群还没有被拼多多充分消化 ， 所以成长比较迅速 。
但与此同时 ， 公司也陷入“涉嫌传销”的舆论漩涡 。 “云集最大的挑战是外界的误解 。 ”肖尚略自己也这么说 。
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洗白上岸 ， 增速放缓
云集虽然号称会员制 ， 却不是淘宝“88VIP”、京东“PLUS会员”、苏宁“SUPER会员”这样的会员模式 ， 云集的会员权益除了购物优惠之外 ， 更重要的是邀请新会员可以获得提成 。
举个例子 ， 用户缴纳398元会员费成为云集的会员后 ， 首先具备了开店资格 ， 可以“自用省钱 ， 分享赚钱” ， 邀请新会员加入可以获得会员费提成和新会员15%的销售佣金 。
例如A是云集平台的钻石会员 ， A邀请B缴纳398元成为平台的钻石会员 ， A可以获得B会员费中的150元外加B在平台售卖的商品15%佣金 ， B再邀请C成为会员 ， 能获得C会员费中的150元加C在平台售卖的商品15%佣金 ， 同时A还能间接获得B邀请的C会员费中的80元 。
这样拉人头、层层获益的模式 ， 让云集尝到甜头也吃了苦头 。 2017年 ， 云集被杭州市监局认定为“涉嫌传销” ， 处罚款958万元 。 以走钢丝的形式攫取流量的云集 ， 也承担了由此结出的恶果 。
但利益驱动下云集2017年营收增速达到了401.7% ， 会员数也从2016年的90多万增长到了2017年的290万 ， 增速达222% 。
IT桔子|云集怎么了？，5年亏3亿、股价跌7成
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制图/燃财经
为了摆脱微商和传销的标签 ， 云集在2018年宣布从社交电商战略转型为会员电商 。
不过 ， 这一转型并不是根本上的改变 ， 云集平台切断了两级以上会员之间的层级关系 ， 将店主这样的称呼改成了会员 ， 同时降低了会员准入门槛 。 如用户注册后即可成为VIP会员 ， 缴纳会员费后升级为钻石会员 ， 但钻石会员仍然可以购物返利、邀请新用户获得提成 。
天使投资人、互联网专家郭涛曾在报道中提到 ， 会员制电商并非社交制电商的发展方向 ， 而是部分采用分销模式的社交电商平台摆脱监管的手段之一 。
2018年云集营收增速虽然放缓 ， 也超过了100% ， 亏损却大幅度收窄到了6000多万 。 借着良好的势头 ， 云集于2019年5月登上了美股 ， 成为了“中国会员电商第一股” ， 享受了短暂的高光时刻 。
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制图/燃财经
当时云集发行价11美元/股 ， 上市首日股价大涨28.64% ， 报收于14.15美元/股 ， 市值达30.87亿美元 。
为了使得营收多元化 ， 云集还在2019年增加第三方商家入驻 ， 全年GMV增至352亿 ， 但商城贡献的营收仅有3500万元 。
至此 ， 云集的营收来自于四部分：商品销售收入、会员业务收入、商城业务收入以及其他收入 。 具体来说 ， 一个用户交399元或者购买对应的礼包产生的费用是会员业务收入 ， 注册成为会员之后开始卖货 ， 平台从中拿到的佣金是商品销售收入 ， 而商城收入则是从第三方商家入驻平台后云集从销售额中获取的佣金 。
从云集财报可以看出 ， 贡献营收最大的是商品销售收入 ， 占比在85%以上 ， 会员收入的占比在10%左右 ， 而新增的商城收入占比非常低 。 由此可见 ， 云集的主要业务其实还是自营电商 。
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制图/燃财经
整个2019年 ， 云集的收入不增反降 ， 公司营收下降了10% ， 亏损却大幅扩大至110% 。 2020年Q1 ， 营收和净利润继续下滑 。
这在一定程度上也说明了云集为了摆脱传销嫌疑而转型的会员电商成效不大 。
3
巨头围城 ， 中国版COSTCO的故事不好讲
云集一直号称是中国版COSTCO ， 但到了现在 ， 故事讲得越来越艰难 。
我们先来看COSTCO ， 它是会员制电商的典范 ， 引得黄峥和雷军疯狂追捧 。 COSTCO的核心在于极具性价比的定价和“以少为美”的选品策略 ， 这让会员在降低选择成本的同时 ， 能获得低价优质的商品 。 同时COSTCO以其庞大的用户数获得了极强的议价能力 ， 倒逼供应链和厂商为其生产专供商品 。 也因为惊人的订单量 ， 生厂商同样有利润可赚 。
虽然是超市 ， COSTCO并不靠卖东西赚钱 ， 而是靠会员费养活自己 。 财报显示 ， 2019财年 ， COSTCO的净利润为36.6亿美元 ， 会员费收入就高达33.5亿美元 。
有观点认为 ， 云集正在成为一个多而不精的“四不像” 。 如今的云集 ， 包括了S2B2C模式、会员制模式、社交电商、直销模式、平台模式 ， 却没有一项真正能构筑壁垒的核心竞争力 。
比如 ， 云集重点强调的会员制 ， 定位会员电商 ， 但公司的会员数增速一直在下降 ， 2017年和2018年的增速还能保持在222%和155% ， 上市后的2019年会员增速却下降到了86% 。


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