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收益率 余额宝等收益率已不如1年期存款，规模却变大了

（文/观察者网 吕栋）随着人们对风险日趋重视 ， 低风险理财产品诸如余额宝等货币基金的规模 ， 今年以来显著增加 。 但与之同步的是 ， 他们的收益率如今已经低于银行存款 。
收益率 余额宝等收益率已不如1年期存款，规模却变大了
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6月4日 ， 观察者网查询发现 ， 在4月首次跌破2%后 ， 天弘余额宝货币市场基金（下称：余额宝）收益率走低仍未止步 ， 目前已下探至1.486% ， 比一年期人民币存款基准利率（1.50%）还低 。
其实 ， 收益率持续"下台阶"的不止余额宝一家 。 以微信零钱通"嘉实现金添利"为例 ， 仅仅一周前 ， 其7日年化收益率还在2.2%左右 ， 如今已经跌破1.4% ， 每万份收益已不足0.3元 。
收益率 余额宝等收益率已不如1年期存款，规模却变大了
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不过 ， 收益率下行并未阻挡资金进场的脚步 。
今年前4个月 ， 全市场货币基金规模相比去年末猛增1.5万亿元 。 连近年来资产管理规模持续"缩水"的余额宝 ， 一季度也增加了1700亿元 。
作为高流动性、低风险的理财产品 ， 货币基金收益率与央行货币政策等高度相关 。 观察者网注意到 ， 进入6月后 ， 全市场货币基金7日年化收益率均值为1.5%左右 ， 而今年初这一数字还在2.7%附近 。
而随着货币基金收益持续走低 ， 银行活期理财产品也再度引起投资者关注 。 观察者网查询发现 ， 多家银行的活期理财产品7日年化收益率均在3%左右 ， 收益率相对较高的产品几乎都已"售罄" 。
收益超2%货基已消失

【收益率 余额宝等收益率已不如1年期存款，规模却变大了】2013年6月正式上线的余额宝 ， 恰好诞生在那个被称作"钱荒"的岁月 ， 7日年化收益率最高一度接近7% 。 令人唏嘘的是 ， 如今余额宝收益率几乎每天都在刷新最低记录 ， 目前每万份收益不足0.4元 。
观察者网进一步查询发现 ， 在余额宝全部29只产品中 ， 7日年化收益率目前主要集中在1.0%-1.8%之间 。 其中 ， 最高的是广发钱袋子货币A ， 为1.734%；最低的是长盛添利宝货币 ， 仅为1.097% 。
而在微信零钱通中 ， 除"嘉实现金添利"外 ， 其他8只产品的7日年化收益率主要集中在1.6%-1.8%之间 。 其中 ， 最高的是汇添富现金宝货币 ， 为1.723%；最低的是富国富钱包 ， 为1.62% 。
换句话说 ， 两大平台上 ， 7日年化收益率在2%以上的货币基金已经消失 。
收益率 余额宝等收益率已不如1年期存款，规模却变大了
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余额宝每万份收益走势 数据来源：天天基金网
值得注意的是 ， 货币基金利率持续下行的另一面 ， 却是资金的涌入 。
中国证券投资基金业协会公布的数据显示 ， 截至今年4月 ， 全市场公募基金规模为16.64万亿元 ， 其中货币基金规模为8.6万亿元 ， 相比去年末的规模猛增1.5万亿元 。
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中国证券投资基金业协会网站截图
市场对货币基金的青睐也反映在余额宝的财报中 。
观察者网查询发现 ， 2017年-2019年 ， 余额宝实现收益524亿元、509亿元、245亿元 。
与之相对应的 ， 是在收益断崖式下跌背景下 ， 同期其资产管理规模净值分别为1.58万亿、1.13万亿和1.09万亿元 ， 也呈下跌趋势 。
然而 ， 2020年一季度财报显示 ， 截至3月31日 ， 余额宝资产管理规模净值为1.26万亿元 ， 比去年末还高出1700亿元 。 收益方面 ， 今年一季度为67.6亿元 ， 去年四季度为61.7亿元 。
对此 ， 前海开源基金首席经济学家杨德龙4月分析认为 ， 虽然货币基金收益率出现下降态势 ， 但在目前新冠肺炎疫情导致全球金融市场波动、风险资产波动的情况下 ， 货币基金作为现金管理工具 ， 具有一定的避险功能 ， 较为适合低风险偏好的投资者 。
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余额宝2020年一季度财报截图
事实上 ， 货币基金年化收益率的高低主要还是与其高流动性、低风险的本质有关 。
观察者网梳理发现 ， 这类基金主要投资品种包括短久期国债、金融债、高等级信用债、存款、存单和质押式逆回购等资产 。 由于利率直接影响着债券的价格和收益率 ， 所以货币基金收益率又与央行的货币政策、银行间的资金面高度相关 。
以余额宝为例 ， 根据其一季度财报 ， 5成以上资金用作银行存款和结算备付金 ， 近4成被用来买入返售的金融资产 ， 剩下的接近1成则被用来购买固定收益的债券 ， 而这三者都跟市场利率挂钩 。
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余额宝2020年一季度财报截图
针对货币市场情况 ， 余额宝在2020年一季报中坦言："一季度在疫情影响下 ， 国内央行实行宽松的货币政策 ， 整体流动性处于极度宽松状态 ， 资金价格快速下行 。 "


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