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公司|亏损标识难挡投资者热情 沪硅产业股价上市涨8倍 公司冷对市场追捧

公司|亏损标识难挡投资者热情 沪硅产业股价上市涨8倍 公司冷对市场追捧
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《科创板日报》 （上海 ， 采访人员 吴凡）今年4月20日登陆科创板的沪硅产业（688126.SH） ， 其股票简称有一个细微的变化 ， 即后面多了一个字母"U" 。 根据规定 ， 应对在科创板上市时 ， 尚未盈利及具有表决权差异安排的发行人的股票或存托凭证 ， 作出相应标识 。 其中 ， 发行人尚未盈利的 ， 其股票或存托凭证的特别标识为"U" 。
上述标识在提醒投资者注意投资风险 ， 但投资者对沪硅产业的"热情"无法阻挡 。
沪硅产业6月2日晚间发布的一份公告显示 ， 其股票交易连续30个交易日内（2020年4月20日至2020年6月2日）收盘价格涨幅偏离值累计达到200% ， 根据相关规定 ， 属于股票交易严重异常波动 。
《科创板日报》采访人员了解到 ， 沪硅产业的发行价为3.89元/股 ， 截至2020年6月2日 ， 收盘价为36.30元/股 。 以此计算 ， 公司股价上市以来涨幅为833.16% 。 而在这期间 ， 沪硅产业登上龙虎榜共10次 ， 龙虎榜买入总额为43.45亿元 ， 卖出总额为40.9亿元 。
据中证指数有限公司发布的数据 ， 沪硅产业最新市净率为21.29倍 ， 公司所处的计算机、通信和其他电子设备制造业行业最近一个月平均市净率4.08倍 。 公司市净率显著高于行业平均水平 。
在呼吁投资者审慎投资的同时 ， 沪硅产业也进行了自查 ， 首先在业绩方面 ， 根据公司4月30日披露的一季报 ， 公司实现营收4.19亿元 ， 较上年同比增长 ， 但实现归母净利润以及扣非后归母净利润仍处于亏损状态 ， 分别为亏损5381.47万元、亏损7385.37万元 ， 并且前述业绩均较上年同期出现下滑 。
《科创板日报》采访人员了解到 ， 2019 年 ， 全球半导体行业处于下行周期 ， 沪硅产业受行业景气度下降影响 ， 其300mm（约12英寸）半导体硅片业务产能利用率较2018年出现下降 ， 产品销售收入有所较低 ， 根据公司招股说明书披露 ，2019年1-9月公司300mm半导体硅片业务产能利用率为44.36% 。
在此背景下 ， 沪硅产业采取了"逆周期经营"的策略 ， 可以简单理解为在行业景气度下行时"买买买" 。 因此公司2019年度不断投入300mm硅片生产机器设备 ， 也并未缩减研发投入 。 2020年第一季度利润的下降则主要系前述策略下 ， 因机器设备折旧、维护以及间接人工、能源等带来的固定费用较上年同期提高 ， 因此300mm半导体硅片业务的预计亏损较上年同期大幅增加 。
那么公司何时能够实现"扭亏为盈" ， 将字母"U"给摘除？沪硅产业未在招股书中作出具体的业绩预测 ， 并且谨慎的表示 ， 若上海新昇（公司控股子公司 ， 12英寸硅片的经营主体）未能进一步扩大 300mm 半导体产品销售、提高产能利用率并有效降低成本 ， 则公司存在未来业绩下滑幅度继续扩大的风险 。
虽然公司没有给出明确的盈利时间节点 ， 但已有部分券商在发布的研报中 ， 对沪硅产业的未来的业绩、每股收益、股价和市值等指标进行了预测 。
如天风证券4月21日发布了名为《开启国产大硅片新纪元 ， 重塑全球硅片格局》的研报 ， 内容称 ， 基于相关假设 ， 预计2020年至2022年 ， 沪硅产业营收分别为18.09亿、25.14亿及34.44亿 ， 预计净利润为0.14亿、0.84亿和1.83亿 。
另外上述研报认为 ， PB（市净率）估值较能体现现阶段的公司价值 ， 其选取了安集科技、华特气体、神工股份作为可比公司 ， 出于谨慎性考虑给予公司4.8倍PB 。
4月26日 ， 天风证券再次发布研报 ， 其中提到 ， 从PB角度估值看沪硅产业收入空间：2019年公司营收为15亿元 ， 预计未来收入空间是目前收入近5-7倍 。
中银证券则在5月20日发布了一篇关于沪硅产业的研报 ， 其预计公司2020-2022年营业收入达到22亿元、29亿元、36亿元 ， 分别同比增长46%、33%、24% ， 净利润分别为-0.16亿元、0.13亿元、0.99亿元 。


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