21世纪经济报道|万众瞩目！中国芯片巨头火速回A！市值933亿大爆发，华为迎来可靠队友
导读：国内晶圆代工龙头中芯国际正在火速回归A股 。 众所周知 ， 半导体、集成电路的产线往往需要几十亿、上百亿美元的支持 ， 因此资本市场的助力十分关键 。 此番回归A股上市的举动 ， 能够为中芯国际拓展融资渠道 ， 但是背后的意义却远不止于此 。
来源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）
记者丨张赛男 倪雨晴
编辑丨巫燕玲 林虹 黎雨桐
万众瞩目中 ， 6月1日晚 ， 中芯国际的科创板上市申请获上交所受理 ， 标志着这个芯片巨头的回A之路正式启幕 。
本次科创板IPO ， 中芯国际拟募资200亿元 ， 计划分别投入中芯南方正在进行的12英寸芯片SN1项目（80亿元） ， 先进及成熟工艺研发项目储备资金（40亿元） ， 补充流动资金（80亿元） 。
作为国内晶圆代工龙头 ， 中芯国际的一举一动备受市场关注 。 从一个月前宣布回归科创板 ， 到一季度业绩飘红 ， 再获得国家大基金二期注资 ， 中芯国际均凭借一己之力带动整个A股集成电路板块上扬 。
2019年 ， 中芯国际营收220.18亿元 ， 其中主要收入来源于集成电路晶圆代工 ， 2019年该部分收入合计199.94亿元 ， 截至6月3日 ， 中芯国际在港股的总市值为1019亿港元（约合人民币933亿元） 。
无论对A股市场还是集成电路产业而言 ， 中芯国际的回归都具有重要意义 。
一方面 ， 中芯国际本次200亿募资额创下科创板新高 ， 近两倍于第二名中国通号的募资金额 ， 回A之后如何估值让市场各方期待；另一方面 ， 中芯国际借力资本加速研发的意图明显 ， 尤其在中美贸易摩擦的背景之下 ， 中芯国际如何担起芯片国产化重任 ， 给外界留下想象空间 。
本文插图
图/21世纪经济报道
回A后估值将高于港股？
自中芯国际回A消息发出以来 ， 市场对中芯国际以及芯片股的热情就被持续点燃 。 不足一个月内 ， 港股中芯国际股价已累计上涨超过了22% 。
于A股投资者而言 ， 中芯国际的回归意味着A股又多了一个优质标的 。 这也是科创板设立初衷之一 ， 让更多的投资者享受科创企业发展红利 。
而随之而来的热议便是关于中芯国际回归之后的估值问题 。 招股书显示 ， 中芯国际拟发行股票数量不超过16.86亿股 ， 募资金额达200亿元 ， 将是一个名副其实的芯片巨头 。
按6月2日中芯国际收盘价18.70港元计算 ， 如果增发16.86亿股 ， 能够融资约289亿元人民币 ， 如果能溢价发行 ， 募资将更可观 。
市场各方亦对中芯国际科创板估值表现充满期待 。
6月2日 ， 多位集成电路行业分析人士向采访人员表示 ， 中芯国际科创板估值料将高于港股 。
“中芯国际科创板估值需要对比A股同类企业 。 目前普遍情况是 ， A股估值高于港股 ， 科创板估值高于整个A股 ， 中芯国际在科创板将享有更高的估值 。 ”其中一位分析人士说 。
同时 ， 该人士强调 ， “这是由于中芯国际的稀缺性决定的 ， 芯片龙头也值得享有高估值 。 ”
国信证券电子行业分析师何立中甚至喊出了“买半导体 ， 就是买中芯国际”的论调 ， 并呼吁港股估值回归 。
何立中认为 ， 科创板的发行将会提升中芯国际在港股的估值 ， 公司合理PB估值范围2.5-2.6倍 ， 对应23.4-24.4港元 。 在科创板上市 ， 有利于公司估值回归至合理估值 ， 公司的稀缺性、科技核心资产的重要性将在内地资本市场得到应有的估值体现 。
除了对中芯国际本身估值的讨论 ， 市场人士热议的另一个话题便是中芯国际回归后对整个芯片板块的带动作用 。
“一方面 ， 中芯国际的回归具有示范效应 ， 带动港股优质芯片企业海外回流或新上市融资；另一方面 ， 作为巨量的航母级别的芯片企业 ， 中芯国际回归后将成为集成电路等科技类股一个重要的锚 ， 就行业景气度、估值定价等方面都有了重要参照 。 ”一位跟踪集成电路领域的券商人士说 。
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