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解盘宝|尾气后处理行业龙头艾可蓝抢滩千亿蓝海，6月3日

解盘宝|尾气后处理行业龙头艾可蓝抢滩千亿蓝海，6月3日
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宏观｜预计消费、投资、股市表现差别仍比较大 ， 可谓“疫”视不同仁 。 信贷支持多、现金补贴少 ， 下半年消费或仍是弱复苏 。 基建下半年增速高点可能接近15% ， 居民购房刚需减弱 ， 投资性需求反弹 ， 房地产投资稳健复苏 。 制造业总体仍将呈现相对疲弱态势 。 下半年GDP增速同比高点或破6% ， 全年或在2.4%左右 。 CPI同比大概率趋势放缓 ， 全年或在2.7% 。 市场一“疫”带“水” 。 下半年市场情绪、中美股市PE估值差、人民币汇率等因素增添外资增配中国资产的动力 。 （光大证券）
策略｜自由贸易港建设文件发布有利于提振市场对海南概念的关注度 ， 概念相关板块包括：基础设施的完善是基础 ， 海南岛内基础设施存在较大的优化空间 ， 参与机场、港口、公路、铁路建设的公司需求得到支撑；建立现代产业体系是推动经济发展的动力 ， 除了旅游业 ， 未来海南的发展重心还包括现代服务业和高新技术产业 ， 经营范围涉及海南旅游消费、热带农业、医疗、信息技术等特色产业的公司有望受益 。 （光大证券）
社服｜海南自贸港总体建设方案落地 ， 离岛免税额度由3万提高至10万、鼓励类企业所得税率降至15%、人才个人所得税率利好当地免税和旅游产业打开发展空间 。 （中信证券）
银行｜6月1日 ， 人民银行等多部委下发《关于进一步对中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息的通知》等文件 ， 政策多管齐下支持稳定小微企业金融服务 ， “直达实体经济的货币政策工具”也正式揭晓 。 我们对于普惠小微企业信用贷款支持计划进行解读 ， 认为信用贷款支持计划有效发挥作用关键点在于风险控制能力提升 。 通过对信用贷款支持计划实施后的影响进行评估 ， 我们认为：对符合条件银行的盈利影响总体较小 ， 普惠小微融资新政是“大棒”加“胡萝卜”的组合 ， 影响相对中性 ， 尤其是在前期已经连续出台扶持小微企业融资计划后 ， 市场反映可能钝化 。 （光大证券）
汽车｜根据国轩高科、江淮汽车公告 ， 大众汽车集团或将成为国轩高科第一大股东 ， 并计划持股江淮汽车集团 ， 增资江淮大众 。 大众汽车电动化产业布局不断深化 ， 继续保持乘用车市场的领先地位 。 重点推荐大众体系优质供应链标的 。 （中信证券）
电新｜欧洲两大汽车制造国德国法国先后宣布在已有的电动车补贴政策基础上 ， 继续对电动车补贴加码 ， 以刺激消费 。 我们认为 ， 刺激政策一方面反映政府推行电动化决心坚定 ， 另一方面或将部分对冲疫情影响 ， 给予新能源车销量托手 。 我们认为欧洲或将成为20年全球新能源车销量增速最快的市场 。 我们继续看好国内锂电产业链龙头受益于全球电动化 。 （华泰证券）
家用电器｜2020年Q1前所未有的疫情冲击打乱行业收入及盈利能力恢复的进程 ， 且在行业成熟度提升与地产周期减弱的情况下 ， 行业收入及净利润增速趋于平缓 。 但我们认为竞争环境依然有利于龙头企业 ， 且产业链地位赋予龙头企业更强的流动性优势、更高的营收现金流质量 ， 维持长期发展的信心 。 在市场风险偏好下降的情况下 ， 对标海外龙头 ， 家电蓝筹估值中枢有望随业绩改善上行 ， 建议关注高ROE、稳增长个股 ， 优选格局及竞争优势更强的白电龙头 。 （华泰证券）
【解盘宝|尾气后处理行业龙头艾可蓝抢滩千亿蓝海，6月3日】重点关注
立讯精密（002475）｜我们认为公司的核心竞争力在于富有远见而进取的管理层、使命必达的企业文化以及强大的精密制造能力 。 公司短期在手机模组份额提升+新品扩张 ， 同时AirPods继续快速放量；中期AppleWatch有望复制AirPods的成功；长期则打造精密制造平台 ， 向通信、汽车等多领域进军 。 （光大证券）
绿盟科技（300369）｜1、信息安全领先企业 ， 拳头产品漏扫、IDPS、抗D和WAF市场地位领先 ， 是公司的利基业务；2、中电科入股有望带来政府领域突破；3、新兴安全进展不错 ， 态势感知运营商已有2亿多的案例 ， 云安全已在多个行业运用 ， 未来有望成为新的增长点；4、现金流量表和资产·负债表多个指标表明2019年公司业务明显好转；5、受益于毛利率波动回升和海外业务占比减少 ， 公司净利率有望稳步回升 。 /p>
京北方（002987）｜国内金融IT外包服务领军 ， 覆盖大部分核心银行客户 。 多年营业收入持续增长 ， 业务结构的改善使得净利润增速显著高于营收 。 国内银行IT高投入趋势持续 ， 公司拥有头部客户卡位有望长期受益 。 （国盛证券）
创源文化（300703）｜新冠疫情对外销可选消费品带来短期压力 ， 当前公司估值及市值接近历史底部 ， 在多渠道布局、产能扩张背景下 ， 当前估值具备性价比及安全边际 。 公司长时间维度下现金流、利润增长速度高于资产扩张 ， 过往销售模式较少以销售费用驱动 ， 长期增长质量优异 ， 在当前锐意进取的经营战略下基础扎实 。 2019年“修炼内功”夯实生产壁垒 ， 看好2020年“业务领先”下多渠道带来新增长动力 。 （国盛证券）
艾可蓝（300816）｜国六实施推升尾气后处理价值量 ， 千亿空间加速释放 。 公司研发及技术创新能力出众 ， 依托技术优势公司业务将拓宽至重柴、汽油机及非道路领域 ， 进一步打开未来成长空间 。 汽车尾气后处理系统国产替代迫切 ， 公司下游客户群体大幅增加 ， 未来充分受益于国六标准推广 。 （中信证券）


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